去年12月以来，市场波动频繁，无疑是投资经历最糟糕的时刻之一。据媒体统计，今年以来，2480只主动股票型基金产品创下了成立以来的最大回撤纪录，占比高达三分之二(数据来源：券商中国，截至2022年5月6日)。 　　

　　

　　市场好的时候，我们总是忽视风险控制。当风险来临时，我们可以更好地知道我们的“防火墙”哪些环节相对薄弱。越是在市场困难的时候，越是值得做“投资复盘”。 　　

　　

　　 　　

　　

　　五个问题，复盘投资 　　

　　

　　1 　　

　　

　　今年亏损程度？是否超出了承受范围吗？ 　　

　　

　　在市场相对稳定的时候，很多人认为自己是可以承担相对较大风险的“积极玩家”。但当市场震荡回落时，才是真正考验投资者风险承受能力的时候。一些投资者因为20%或30%的损失而焦虑、担心，甚至影响正常的生活和工作。那么，这个时候，你可能要意识到，你可能不适合更高波动性的股权投资。 　　

　　

　　如果抱着逐利的态度，总想着“快速致富”，把预期收益率定得太高，容易导致浮躁的情绪。以后在选择基金的时候，要注意选择相对来说比较稳健的，符合自己风险承受能力的产品。 　　

　　

　　 　　

　　

　　数据来源：Wind，截至2010年1月1日-2022年4月30日，指数的历史表现不预测未来表现。 　　

　　

　　2 　　

　　

　　是否重仓单一行业主题基金？ 　　

　　

　　当部分投资者看好某个行业/主题时，往往会将大部分可投资资金配置到与该行业/主题相关的基金中，这样就很难抵御单个行业的下行风险。 　　

　　

　　任何事物都有周期，行业/题材也是如此。不同的行业题材呈现出“风水轮流转”的特点。所以在不同行业的主题基金中，那些均衡配置的投资者，抗风险能力会相对更强。 　　

　　

　　 　　

　　

　　来源：Wind，指数的历史表现并不能预测未来表现。 　　

　　

　　3 　　

　　

　　是否频繁进出、过度交易？ 　　

　　

　　当市场频繁波动时，部分投资者产生投机思想，希望获得短期利润，于是频繁进出，过度交易。这种投资策略的缺点是显而易见的。一方面，交易越多，需要支付的交易成本越多，会影响最终的投资收益。另一方面，时机把握就像“空中抓飞刀”一样困难，踩错节奏造成的损失是巨大的。事实上，少数几个关键的交易日贡献了一年中大部分的收益。 　　

　　

　　 　　

　　

　　以沪深300指数为例，计算过去20年不同区间的年化收益： 　　

　　

　　错过涨幅最高的10个交易日，区间收益率(年化)将为由7.05%下降到4.46%；.如果错过涨幅最高的15个交易日，区间收益率(年化)将降至2.93%；如果再进一步，去掉涨幅最高的前20个交易日，区间收益率(年化)就是由正转负。。 　　

　　

　　资料来源：Wind，2002年1月1日至2021年12月31日。 　　

　　

　　4 　　

　　

　　仓位多少？是否总是“满仓”？ 　　

　　

　　很多投资者不重视仓位管理，倾向于把所有可投资的钱都“研究”到市场上。当风险来临时，这些投资者会发现，除了“被动躺着”，他们已经没有什么可以反击的了。 　　

　　

　　而那些注重仓位管理的投资者，在大盘跌到低点的时候，可以通过低位分批买入更低的份额，不断分摊成本。总的来说，，不管上涨或者下跌都很舒服的仓位就是好仓位。涨了，你不会有错过的感觉；下来，你不会太 　　

肉疼。

　　

5

　　

　　

投资用的是闲钱吗？

　　

　　

“投资的钱一定是闲钱”，是震荡市场教会我们的重要一课。市场下跌时期，当投资出去的钱急需要收回，投资者可能只能无奈“割肉”；或者投资出去的钱在未来几个月内有特定用途，投资者会存在更大的心理压力，情绪波动也会被放大，更容易做出错误的投资决策。

　　

　　

投资大师彼得林奇曾说过，投资的窍门不是要学会相信内心的感觉，而是要约束自己不去理会内心的感觉。要在投资中保持长期投资，那么闲钱理财、适度投资必须要注重的准则。

　　

　　

抄底之前，先看看这些

　　

　　

当前A股整体已经跌入历史估值低位区间，在相对充分消化内部利空风险的情况下，政策底与市场底形成共振，风险偏好提升，指数中期底部已经基本明朗，不少人也开始想要抄底。不过仓位不一样，可能也要分不同情况，小夏介绍几种操作方式，供大家参考：

　　

　　

仓位较低，可以适时低位补仓

　　

　　

虽然我们无法判断短期涨跌，但是经过这段时间的调整，目前市场风险已经释放出了很大一部分，市场处于风险收益较好的区位。

　　

　　

如果你仓位特别低，手中还有一些很多子弹，那么可以适度将仓位往上抬一抬。在市场下跌时通过低成本吸纳基金的份额，可以摊薄平均成本，如果市场上涨，则可能更快地回本。

　　

　　

数据仅供示意

　　

　　

如果把握不好节奏，害怕市场颠簸，也可以通过定投的方式参与，控制金额和节奏。

　　

　　

调整持仓，适当降低仓位

　　

　　

如果仓位过高，还配置了很多权益型的基金，那在这波巨大震荡中会感觉非常痛苦。投资是有风险的，即便长期看上涨可期，也不建议过度超配，超出自己的风险偏好去博收益。

　　

　　

可以在账户反弹时，适度降低点仓位，或者把一部分仓位转换为偏稳健型的基金，比如货基、债基，降低账户的整体波动率，让组合更具性价比。等到市场静待反弹或逢低补仓，等候回本甚至盈利。

　　

　　

不想被市场影响，躺平不动

　　

　　

如果你的仓位不高不低，但不想被市场短期涨跌影响，只想躺平，那么如果你持有的是长期业绩不错的基金，那“躺平”未尝不是一种度过波动的方法。

　　

　　

当前市场在3000点附近徘徊，假如我们历次3000点买入偏股混合型基金指数，持有至2021年底，都能取得不错的投资回报。

　　

　　

数据来源：Wind，截至2021/12/31，指数历史业绩不预示未来表现。

　　

　　

长期持有，一定程度上能提高基金获取正收益的概率。如果你投资的钱原本闲置不用的闲钱，那也可以无惧短期涨跌，放长眼光，追求长期的收益~

　　

　　

　　

　　

其实，复盘的意义不仅仅是回顾自己过去的投资行为，也在于加深对市场不可预测的认知，从而时刻保持谦虚，不妄图在短期波动中战胜市场，更理性客观地看待基金的涨跌。

　　

风险提示：1.本资料观点仅供参考，不作为任何法律文件，资料中的所有信息或所表达意见不构成投资、法律、会计或税务的最终操作建议，我公司不就资料中的内容对最终操作建议做出任何担保。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本资料中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。2.投资者在投资基金之前，请仔细阅读基金的《基金合同》、《招募说明书》和《产品资料概要》等基金法律文件，充分认识基金的风险收益特征和产品特性，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，理性判断并谨慎做出投资决策，独立承担投资风险。基金管理人提醒投资者基金投资的“买者自负”原则，在投资者做出投资决策后，基金运营状况、基金份额上市交易价格波动与基金净值变化引致的投资风险，由投资者自行负责。3.基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成对本基金业绩表现的保证。管理人不保证盈利，也不保证最低收益。投资人应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资人进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式。但是定期定额投资并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资人获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。市场有风险，入市须谨慎。