基金中的净值估算是什么意思,000751基金净值估算

2022-08-31 20:41:12 基金研究

　　说到“大满贯”，或许人们对体育界的印象更深。通常是指某个运动员或运动队在某个项目的多项顶级赛事中获得冠军，如：网球公开赛四项，排球赛三项等等。延伸到公募基金领域，业内通常将同时获得金牛奖、明星基金奖、金基金奖的基金产品称为“大满贯基金”。这些奖项都是由权威基金评级机构经过严格的标准评选出来的，对投资者选择基有一定的参考作用。　　

　　今天司令要点评的基金是一只大满贯基金——嘉实新兴产业股票基金(000751)，成立至今，以超过20%的年增长率成为投资大师，以长跑的理念投资，致力于与时间交朋友。　　

　　大满贯基金：硬核实力，能涨抗跌 　　

　　根据Wind的统计，截至今年7月1日，嘉实新兴产业今年以来的收益为46.41%，过去三年的回报为72.81%。成立至今，收益率达到153%，跑赢上证综指(32.59%)超过120个百分点；成立至今，年化收益高达21.37%。根据晨星数据(同样截至7月1日)，该基金近三年年化回报20%，获评晨星三年五星基金。　　

　　从年度表现来看，嘉实新兴产业自成立以来每个完整自然年度的回报都大大超过同期沪深300和普通股票型基金的回报，位列同类前1/3。面对市场波动，该基金逐渐表现出涨多跌少的属性：在市场上涨时，抓住机会力争上游：2017年以46.91%的年回报率跻身同类前十。凭借当年的出色表现，斩获中证金牛奖、上证所金金奖、证券时报明星基金奖大满贯基金三大基金行业权威奖项。当市场下行时，风险回撤控制得很好。例如，在2018年沪深300跌幅超过25%的背景下，本基金将跌幅保持在20%左右。　　

　　传承GARP投资理念续写佳绩 　　

　　嘉实新兴产业隶属于嘉实GARP战略集团。GARP(以合理的价格增长)策略集团的投资理念是以合理的价格购买长期优质的潜在成长股。选择的投资标的更注重公司质量是否优秀，能否保持长期稳定的增长预期，股票估值是否合理。　　

　　在GARP策略的指导下，嘉实新兴产业自成立以来担任了三任基金经理，任期内回报均超过30%，体现了良好的业绩传承。现任基金经理桂凯，13年证券从业经验，9年股票投资经验。曾任国都证券研究所研究员、投资经理。2014年加入嘉实基金，先后担任机构投资部QFII专户投资经理、股票投资部公募基金经理。2018年，桂凯管理的嘉实泰及混合型基金荣获证券时报第十三届中国基金业明星基金奖“三年持续回报平衡混合型明星基金”。　　

　　根据Wind的数据，截至2019年7月1日，作为偏股型基金经理，桂凯在任职期间的年化回报为13.04%，大大超过沪深300同期8.41%的年化涨幅。目前管理的四只基金的雇佣收益率超过12%，年化收益超过13%。其中，嘉实新兴产业就业回报率为35.08%，年化回报率高达68.64%。　　

　　核心理念：三维一体挖掘内在价值 　　

　　谈及基金投资的核心理念，嘉实新兴产业基金经理桂凯介绍，主要从商业模式、竞争优势、产业趋势三个维度出发，以更长的投资视野，投资能够持续提升内在价值的优质公司。　　

　　首先，从商业模式的角度，通过研究企业与市场上下游供应商和客户的关系，以及产品或服务的属性，可以知道企业在产业链中是否处于相对有利的地位，如上下游定价权、核算能力等；客户粘性或转换成本；产品变更的风险；对资本消耗的依赖等。去寻找“好生意”。其次，分析公司是否具有显著的竞争优势，包括：显著的无形资产壁垒，如品牌、专利和特许经营权；显著的成本优势，如规模、工艺、原材料成本等。最后，从行业供需、竞争格局、市场空间、技术进步与变革、政策导向等角度。判断行业的发展阶段、景气周期、成长空间，避免陷入价值陷阱。　　

　　超额收益的来源：做时间的朋友，更早发现“明日之星” 　　

　　沃伦巴菲特曾说过，人生就像滚雪球，最重要的是找到湿雪和长坡。在桂凯看来，超额收益需要在雪道长到足以成为“时间的朋友”的领域里寻找。历史上，长期大牛股往往是业绩增长超出市场预期的公司；同时，关注“危难中的公主”，好的公司由于周期性因素而出现的阶段性困难，往往是为了获取超额收益。　　

益的黄金买点。此外，还需要加强前瞻性研究，通过对商业模式、产业变迁、国际跨市场的比较和研究，更早发现未来的“明星”。

操作策略：以股东的心态做投资

具体到操作策略上，归凯强调首先要以股东的心态做投资：以长期看好的战略性资产为主，阶段性成长的战术性资产为辅。其次赚业绩成长的钱，较少参与风格或主题轮动。“除非面临系统性风险，否则不做大的仓位操作，主要靠调整持仓结构应对市场风格变化。”

展望后市，目前中国经济转型真正到了不得不为的时间窗口，但走向转型的阵痛不可避免，中短期不排除市场仍存在一定程度波动的可能，但估值水平已处于历史低位。在这一背景下，归凯认为，中观层面上有亮点的行业不多，会更多从自下而上角度寻找投资机会，更加关注上市公司的内在素质以及基本面的正向变化，投资重点仍是在大消费、大健康、科技和先进制造领域中寻找代表消费升级方向、创新引领的优质公司。

元老级基金公司实力背书

嘉实基金成立于1999年3月，是国内最早成立的十家基金管理公司之一。经过20年发展，嘉实目前已拥有包括成长、GARP、价值等投资思想在内的逾25个投资策略组，专业投研人员超过300人，投研实力强大。今年来嘉实基金业绩持续给力，在上半年上证综指涨幅19.45%背景下，嘉实旗下64只产品收益超大盘，19只产品超30%，领跑前五大基金公司。特别是旗下GARP策略基金整体表现抢眼：嘉实泰和、嘉实新兴产业、嘉实优质企业、嘉实回报灵活配置、嘉实优化红利、嘉实增长等基金上半年净值增长率均超过32%，且均位居同类基金前1/6行列。