自上周末以来，市场出现了多重利好，央行改善LPR和深圳建设首个示范区点燃了市场情绪。 　　

　　本周深市多只本地股迎来涨停；8月20日，央行贷款市场新的报价利率(LPR)正式实施。 　　

　　根据今天公布的LPR，1年期LPR为4.25%，5年期LPR为4.85%。新的定价基准较之前分别小幅下降10bp、5bp，属于小幅下降。 　　

　　只有不过在分析师们看来，今天出炉的数据并未构成实质性降息。's公关报价低于3.915%，才能达到降息效果。连续上涨后，盘面上攻开始乏力，午后快速回落。在当前的变盘节点，券商又是如何研判后市的呢？我们综合了部分券商观点策略，供投资者参考。 　　

　　宏观经济 　　

　　国内方面，7月经济金融数据出炉，总体运行在合理区间，但仍存在下行压力；央行完善贷款市场报价利率形成机制，有望引导市场利率下行。海外方面，2年和10年期美债收益率2007年来首现倒挂，表明市场对未来经济增长预期较为悲观。 　　

　　中信证券：制造业工业增加值拖累较为明显较前值下降1.7个百分点。在重点制造业子行业中，7月份，通用设备制造业增长0.7%，专用设备制造业增长4.0%，汽车制造业下降4.4%，均明显弱于前值。内需及外需的走弱均对工业增加值产生了负向影响。 　　

　　尽管7月份民生证券：'s贷款增长有所下降，但仍高于2016年和2017年，处于合理区间。由于信贷疲软，M2的增长率下降；M1增长率下降或房地产销售低于预期。当前宏观经济的一大隐忧是内生融资需求不足.随着房地产信托融资收紧，内生融资需求将进一步承压。考虑到去年8-9月地方专项债券发行基数较高，后续社融存量增速存在进一步回落压力。 　　

　　联讯证券李奇霖：'s新LPR机制更灵活，有利于疏通货币政策向信贷市场的传导渠道.从第一次报价的下降来看，如果银行负债成本偏高可能是制约贷款利率进一步下行的重要因素要进一步降低实体企业融资成本，要么迫使贷款利率下行，但会导致融资需求进一步低迷，供需失衡；要么央行下调一年期MLF利率，要么通过适度的货币宽松引导综合债务成本下行。两条路径对债市均为利好，但仅第二条路径对股票市场是利好。 　　

　　券商策略券商观点：市场进入最后寻底阶段，秋季有望迎来反弹 　　

　　中信证券：2700-2800点就是市场对底部的预期。结构性宽松政策有望加码，流动性方面将进一步改善.a股净利润在去年三季度触底，基本面即将好转。之后股市将进入爆发期，对重回3000点以上保持乐观。仓位较高的投资者建议调仓，增配科技板块；仓位低的投资者积极加仓，以金融和消费为底仓配置品种。 　　

　　8月和9月是东方证券：,的布局期，预计市场将在第三季度末和第四季度上涨。上升的动力主要来自于政策环境的利好，科技首席的上升趋势，以及具有“股票优势”的龙头公司“强者愈强”的竞争格局。 　　

　　目前，长江策略：,市场仍待盈利风险消化和外围扰动退潮，入局稍缓，结构为上.指数在短期内仍处于弱势市场，下行风险尚未消退，而上行动力不足.前者来自于盈利对中报顺周期板块的消化，以及外部扰动的大幅回归。后者仍需信息催化，政策再平衡仍需等待。结构调整正当时，高股息策略选择较优。 　　

　　展望国信策略：,对市场仍然保持谨慎.后市一方面，当前经济基本面仍有下行压力；另一方面，短期内很难期待货币政策大幅放松，即使业绩增速尚未回升。结构上，龙头公司溢价是当下确定性最强的投资机会,盈利稳定类资产依然是首选. 　　

　　券商关注：科技成长、电子、通信、医药等 　　

　　中信建投： 　　

　　推荐核心技术。 　　

　　(1)产业定位：新一代信息技术、高端装备、新能源、新材料、节能环保、生物医药等高新技术产业。 　　

（2）企业必须盈利，且能够做好持续的研发，获得技术领先的优势

（3）必须拥有核心专利和技术

（4）必须拥有良好的公司治理水平

重点关注：5G、计算机技术、航空航天、生物医药

广发策略：A股“冰与火的轮回”，中国经济下行和就业压力增大可能促使逆周期对冲政策加码。预计三季度后期财政更为积极，四季度初期实际融资成本降低。配置盈利预期改善+广谱利率下行的主线，继续推荐电子、计算机，并加入类债券股票以降低组合波动率。

重点关注：电子（PCB、半导体、消费电子）、计算机（软件）

东方证券：短期来看，市场依然会以“科技+龙头绩优股”的结构性行情演绎；另一方面，估值安全垫和龙头公司业绩稳定性是支撑整体A股的重要因素。整体配置风格上，依然看好沪深300和上证50为代表的龙头绩优股；行业上，建议配置金融+通信、电子和计算机等科技板块，同时关注可选消费板块。

重点关注：金融+通信、电子、计算机

光大策略：下半年继续看好中小创和汽车。目前，5年期AA中票隐含风险溢价下降，5年期AA-的风险溢价也略有下降，但10年AA-企业债的风险已经依旧处于高位。这说明结构性宽松政策仍处于传导过程中，宽财政、松货币政策仍有望加码。这将有利于风险溢价的下降，进而利好中小创。伴随着上半年金融数据扩张的滞后结果体现，预计盈利周期今年年底、明年年初有望出现短期的反弹，有利于汽车行业获取超额收益。

重点关注：中小创、汽车