最近有朋友跟我说，看看现在的市盈率水平已经很离谱了，虽说上证指数的总体市盈率是14倍左右，不过非银（除去银行股）指数的动态市盈率已经很高了，至少是在历史中位线以上了。凭什么市场非要走向牛市，就不能回归中位线一下，甚至是触及通道下限呢？我觉得这样的思考，本质上是没有问题，但看问题有一点点刻舟求剑的味道了。毕竟2020年第一季度，对于广大上市企业来说，影响是巨大的。而这种影响还会整整影响2020年一年的中报，年报。,让我谈谈我的想法和想法，供你参考。 　　

　　 首先、市盈率虽然是有静态，也有动态之别。但这是一种相对滞后的分析方法。,让我先给你出一道数学题。比如2019年，某上市公司盈利10亿元。2020年一季度基本没赚到钱。其他三个季度表现正常，全年增长非常平均。基本上没有增长。那三个季度赚了7.5亿。市盈率增长了25%，从20倍增长到25倍。到2021年，全国利润还是10亿。从数学的角度来看，2021年将比上个月增加33.33%。市盈率又变成了20倍。但粗略看一下，20倍的市盈率和33%的环比涨幅似乎是低估了。事实上，这种预期从2020年第四季度开始就会被炒作。毕竟这只是一个数学游戏。 　　

　　 其次、股市投资其实是会炒作预期的，而不是炒作过去的，这个必须要明白.我们可以知道，2020年业绩的环比下滑是因为新冠肺炎疫情的影响，而且这种影响是短期的。但是冲击过后，2021年我们会看到大量的季报、中报、年报。毕竟这已经成为推动市场做多的重要力量。从这个角度看，有点类似于周期股的投资策略味道。 　　

　　最后、2020年，基本上弱周期的行业，好比医药，消费来说，影响是不大的，以及银行业影响也是非常小的。但到了2021年来说，这些板块的增长虽然是稳定的，但在大多数制造业类企业的巨量环比增长面前，会显得比较苍白.这也是为什么，目前市场在慢慢转向周期性行业，主要是因为一方面这些在2020年实际上会有很大影响，而且大部分是环比负增长，很难受到资金的青睐。接下来的一年，大量的预增自然会吸引资金。哪怕这种增加只是补偿性的增加。 　　

　　总之、我们要用发展的眼光去看待资本市场，虽然今年的市盈率水平看起来蛮高的。但其实蛮多公司自有3个季度的表现，而未来随着进入2021年，市盈率水平必将大幅下降。这也是支撑我的观点，市场会走向中位数偏上。说白了今年的市盈率是失真的而已。另外金融股的整体估值水平也封杀了上证指数大幅下挫的空间。现在只是还缺少信心而已。所以在这种情况下，我觉得大家影响精选个股，低吸为主，量力而行。坐等风起。不过还是要提醒下敬畏市场，敬畏投机。