我是李秋白，我将带你了解每一期的金额现象背后的逻辑。今天是解读银行保本理财的底层逻辑，我会比较关注。
政策解读：
“从2022年1月1日起，银行资产管理新规——
商业银行,银行理财产品.银行理财产品资管新规不能再承诺保本保息.很清楚，在银行买理财产品就是投资，风险由投资者自己承担。"
银行必须引入标准的金融风险评级体系：R1 R2 R3 R4 R5(从低到高的风险)，每款理财产品都必须明确标注风险评级。
银行理财产品与存款
区别理财产品和存款完全是两个概念。前者用于投资证券市场(股票、债券、基金、期货等。)，货币市场和融资借贷市场，收益来源于投资回报。存款完全用于金融信贷，收入来自借贷利差。
风险理财产品的风险来源于投资决策失误和被投资人的经营风险。而传统的金融信贷要求企业/个人有足够的资产抵押或信用商誉，风险主要存在于制度层面，如经济环境突变、国家政策变化等。
相对来说，存款的风险小于理财投资。因为投资不同的项目导致不同的风险等级，所以理财产品必须标明其风险等级和投资去向。
理财产品的风险等级
R1和R2(低风险)两个风险等级的产品投资范围基本一致，多用于银行间资金拆借(非拆借)、债券交易所债券市场、量化凭证、国债质押等金融资产。因为大部分都是短期属性，而且投资产品通常会结合各种风格的债券，进一步降低风险。所以，R1、R2级别投资追去相对的安全稳定,的收入并不是第一要务。
R1和R2的区别在于投资范围和比例进一步细化，安全性进一步差异化。
行业R1一般都有保本条款，意思是经理人用自己的资金而不是投资标的来担保。
这里的保本必须写在合同里，可以理解为赔钱，由管理人自理。
这个等级的R3级产品除了可以投资于证券和以及可量化交易商品、外汇等高波动性金融产品。但是对于高波动性产品的投资有比例限制，.外，一般不超过30%，因为投资标的波动性大，有浮动收益，而本金有损失的风险。
为了保证本金安全，这类投资产品一般都有止损协议。即当本金损失达到一定比例时，停止投资，俗称“平仓”，将剩余本金变现，返还给投资者。一般是80%-90%，也就是投资人可能只能拿回8-9的成本钱。
其中，R5级此类风险等级的理财产品和R3类似，但是其投资高波动性产品的比例可超过30%，收益浮动更大，本金风险也更大. R4可以通过资金的杠杆作用进一步增加资金的有效性，从而获得更大的利润。当然本金损失的风险更大，有完全损失的可能。
为什么银行不能保本
保本一直是投资者的梦想，这在技术上并非不可能。只要你投资低风险或者极低风险的产品，理论上它无限接近“零”风险，也就是保本.但是低风险的产品收益水平相对较低。比如债务利息很低的国债，却很少有人觉得有风险。
2021年储蓄国债一、二期最大总金额300亿，一期180亿，三年期票面利率3.8%，二期120亿，五年期票面利率年息3.97%，而银行存款三年期、五年期利率基本在3%左右，高于国债收益率。
而平安国债三年期收益率不到4%，无法满足投资者高收益的需求，所以风险和收益永远是好伙伴！
银行不能再保本
1.投资亏损后，管理人(银行)承诺保本，所以必须承担本金差额。而且银行的钱是储户的钱，怎么能拿第三方的资金来抵自己的损失呢？
2.银行在客户渠道上有先天优势。如果银行宣传保本保息的原则，储户会把存款和理财混为一谈，对金融市场的认知也会混乱。
别忘了老太太在银行存钱买保险的故事。
再次，政策
解读：其实国家的金融政策非常明显，投资和存款严格定义区分。对日益火爆的理财市场提前进行风险管控。
保本的理财产品并不是不容许有，相反目前市场上一直就有保本理财产品可供选择。例如我现在工作的券商就有很多量化凭证、固收产品等其收益也有6%并且“保本保息”，但是这些产品需要客户经理对客户进行合适性认证才能销售。
银行作为中国最大的资金渠道，不是不能做保本而是要和自己本质进行隔离。银行必须成立专门的投资公司来进行投资管理，以投资公司的名义可以进行保本承诺。
写在最后：
因为中国大部分银行都没有独立的资管公司，所以银行不容许承诺保本保息的理财产品。
