在USDA4的4月供需报告中，美国大豆库存未能如期减少，而巴西大豆产量继续增加，美国大豆价格有所下降。新季大豆播种即将开始，大豆价格将注入一定的天气溢价。预计短期内大豆价格回调空间有限，后期维持强势。
随着国内大豆到货和压榨的增加，豆粕库存有望逐步上升，豆粕需求疲软，将继续打压豆粕价格。美豆价格易涨难跌，豆粕在成本端仍有支撑。另外，大豆压榨亏损严重，油厂挺价意愿强烈。预计短期内豆粕价格将震荡调整。
4月14日沿海地区43%蛋白豆粕现货价格3250 ~ 3350元/吨，较上周同期下跌40 ~ 60元/吨。其中华北3340 ~ 3350元/吨，华东3250 ~ 3300元/吨，华南3290 ~ 3310元/吨。本周豆粕价格震荡偏弱，下游企业采购积极性不高，成交一般。
上周国内大豆压榨量降至136万吨，但大豆到港量依然较低，大豆库存继续下降。监测显示，上周末国内主要油厂进口大豆商业库存440万吨，比前一周同期少8万吨，比上个月同期少79万吨，比去年同期多99万吨。随着大豆到港量的增加，后期油厂开工率将止跌转涨。预计4月份国内大豆库存将窄幅波动；5月份国内大豆到港量有望增至1000万吨以上，大豆库存将逐步增加。
大豆压榨量持续走低，豆粕产量下降。由于饲料养殖企业前期库存消耗，需求回暖，发货速度加快，豆粕库存下降。4月12日，国内主要油厂豆粕库存74万吨，较上周同期少5万吨，较上月同期少2万吨，较去年同期多48万吨，较近三年平均水平多17万吨。
后期大豆到货量将快速增加，刺激压榨量增加，豆粕库存进入上升通道。但随着养殖业的发展和生猪存栏量的恢复，豆粕需求将会增加，制约其存栏量增长。
本周美豆价格下跌，导致国内豆粕价格下调。目前老大豆供应依然紧张，新大豆计划面积不及预期。播种季结束后，大豆价格将注入一定的天气溢价，预计后期大豆价格将再次上涨。随着国内大豆到货和压榨量的增加，豆粕库存有望逐步上升。
非洲猪瘟疫情影响尚未消散，生猪恢复进度放缓。另外，饲料养殖企业用小麦代替玉米，导致豆粕添加量增加，支撑豆粕价格。预计短期豆粕价格继续下跌空间有限，以震荡调整为主。
多空切换频繁 豆油宽幅震荡
4月14日沿海地区初级豆油价格9200 ~ 9320元/吨，较上周同期下跌260 ~ 290元/吨。其中华北9200 ~ 9230元/吨，华东9200 ~ 9320元/吨，华南9200 ~ 9240元/吨。近期豆油价格波动频繁，企业观望情绪较重，交易量不大。
近期国内大豆压榨亏损，加上部分油厂因缺豆或豆粕扩容而停产，降低了开工率。监测显示，上周国内大豆压榨量为136万吨，比前一周减少19万吨，与去年同期基本持平，比年同期均值减少22万吨
春节以来，国内大豆压榨量一直处于低位，豆油需求较好，因此豆油库存一直在下降。近期大豆压榨持续亏损，油厂挺价意愿强烈，支撑豆油价格。但随着油价的大幅上涨，近期资金追涨的意愿有所减弱，市场多空之间的情绪频繁变化。预计短期豆油价格将宽幅震荡，建议控制仓位，防范风险。
强现实弱预期 棕油采购谨慎
4月14日国内沿海地区24度棕榈油报价7680 ~ 7900元/吨，较上周同期下跌380 ~ 420元/吨。其中，天津7860元/吨，山东日照7900元/吨，江苏张家港7730元/吨，福建厦门7820元/吨，广东广州7680元/吨。棕榈油价格下跌，买家采购谨慎，成交量不大。
本周国内外棕榈油价格震荡调整，棕榈油进口基本保持倒挂。据监测，4月14日马来西亚24度棕榈油CNF报价1073美元/吨，折合完税成本8440元/吨(关税9%，增值税9%)，较2105合约上涨880元/吨。印尼棕榈油CNF 6月报价980美元/吨，折合完税成本7715元/吨，较2109合约上涨890元/吨。
近期海运日期较长的棕榈油进口利润有所好转。在过去的两周内，国内贸易商增加了大约15艘船来购买长期装运日期的船只，其中大多数是7月至9月。
香港国内棕榈油有所上涨，库存止跌转涨。4月14日沿海地区食用棕榈油库存45.5万吨(加上工业棕榈油约56万吨)，较上周同期增加4.5万吨，环比减少10万吨，同比减少19万吨。其中天津7万吨，江苏张家港12万吨，广东17万吨。近期国内棕榈油到港量有所增加，预计4月份在50万吨左右，5月份在60万吨左右。预计后期棕榈油库存将继续上升，但随着气温回升，棕榈油需求增加，将抑制库存上升。
马来西亚棕榈油局(MPOB
）发布的棕榈油供需报告显示，3月份马来西亚毛棕榈油产量为142.3万吨，比2月份提高28.43%，这是2020年9月份以来产量首次增长；棕榈油出口量为118.2万吨，环比提高31.83%；3月底马来西亚棕榈油库存为144.6万吨，高于市场预期，比2月底的130.6万吨增加10.72%，是近两年来最大环比增幅。3月份马来西亚棕榈油产量环比大幅增加，后期棕榈油产量仍将保持增长态势，库存趋升压制棕榈油价格。国际市场豆油、菜籽油和葵花油价格仍处于高位，棕榈油性价比优势仍在，随着疫情趋稳，主要油脂进口国补库需求增加，加之随着开斋节临近，棕榈油出口有望继续增长，抑制棕榈油库存上升幅度。当前棕榈油产区和销区库存仍处于偏低水平，供应偏紧对价格形成支撑，预计短期棕榈油价格震荡调整。
（原文刊登于2021年4月17日粮油市场报A03版）
来 源丨粮油市场报
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