6月1日，中国证监会与马洋联合发布货币基金新政，对货币市场基金在互联网销售和赎回相关服务中存在的问题进行规范。 　　

　　其中，与投资者关系最密切的一点是：“对单个投资者持有的单只货币市场基金，设定为单个基金销售机构每日不超过1万元的“T 0赎回提现”限额”。你什么意思？ 　　

　　举个例子：小明手头持有某货币基金2万元，今天因为要还信用卡，小明想从基金账户赎回1万5千元，以前呢只要选择快速提现，一般2小时内钱就能到银行卡，随用随取特别方便；但现在受限于新规定，最多只能有1万元当日到账，另外5千元只能在下一个交易日到账。这样一来，小明当天的信用卡还款可能受到影响。 　　

　　大家肯定会吐槽，t 0赎回很方便。为什么要改变？ 　　

　　实际上，“T 0赎回退出”并不是基金管理人或基金销售机构的法定义务。市面上大多数开放式基金(QDII除外)都是在t 1赎回，货币市场基金也不例外。直到2012年，由于市场竞争，大家纷纷效仿银行理财，为投资者提供这样一种“可以赎回使用的增值服务”。 　　

　　“T 0赎回提现”表面上满足了投资者对无限流动性的预期，但背后的“先行赔付”风险不容忽视。为实现“即时赎回”，基金管理人、基金销售机构或支付机构必须通过自有资金或银行信贷资金向投资者垫付赎回款项，再由垫付分公司获得赎回款项及相关收益。 　　

　　根据理论计算，如果日均赎回量为货币基金规模的5%，那么垫付的规模约为4000亿元。这可不是一笔小数目，先行机构面临的资金压力可想而知。一旦垫付资金不足，将直接导致更严重的流动性危机，甚至造成“踩踏市场”。 　　

　　另一个被大家忽略的风险是，只有银行才有为T 0赎回提供先行赔付服务的业务资质，这意味着目前很多与互联网“宝宝”类商品对接的第三方支付机构都在无证进行先行赔付。因此，这一新规也明确：“除已取得基金销售业务资格的商业银行外，禁止其他机构或个人以任何方式为“T 0赎回和提现”业务提供垫付。” 　　

　　毫无疑问，迅速赎回主导市场的“宝月”可能是这一新的货基监管的重点。不过，早在5月份，支付宝就已经率先调整了余额宝的赎回金额：6月6日起，转账到银行卡当天的快捷支付金额由每日5万的限额调整为1万，给投资者时间适应。 　　

　　对于普通投资者来说，虽然货币基金的投资限制越来越多，感觉牺牲了便利性，但是资金的安全性确实得到了进一步的提高。大家还是应该为货基赎回新规叫好。 　　

　　当然，如果你想保持你货基的流动性，是没有出路的。比如多持有货基，不要孤注一掷。