期权定价时，参数之一是风险中性收益率。而这个收益率就是无风险收益率，那么这个总是适用吗？胡瑞峰指出，目前在国内市场上，除了个别ETF和股指期权之外，逐渐形成了一种具有一定市场规模的商品期权，与之挂钩的标的资产不是现货而是商品期货，也叫期货期权。但是，期货期权和股票期权定价中使用的风险中性收益率是不同的。
胡瑞峰表示，之所以使用不同的风险中性收益率，原因之一是期货交易不同于股票交易，是一种杠杆交易，只需要缴纳保证金，不需要花掉全部本金。如果完全不考虑保证金(假设完全依靠信用，不交保证金)，那么买卖任何期货合约，在结算前都不会产生任何费用，也不会有相应的借贷成本。同时，期货合约在开始时没有价值，公允的预期未来不应产生盈利或亏损。所以期货的风险中性收益率应该是0。这也相当于一只股票的连续股息率为无风险利率。
胡瑞峰指出，对于股票期权来说，美式看涨和欧式看涨没有区别，因为理论上美式看涨永远不会提前行权。但是，这个结论并不适用于期货期权。因为在风险中性的世界里，期货收益率是0，如果有正利率，在深真实价值的情况下，有一定的可能性，立即行权比持有至到期更划算。所以美式看涨期货期权应该比欧式的要贵。
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