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文|香港股票研究会
从去年开始，港股的优质公司都在爱上回购，其中我们熟悉的腾讯、中国移动、小米等公司都在不断给投资者送“回购礼包”。某种程度上，这是去年回购潮的延续。对于投资者来说，他们也乐于看到公司对市值管理的热情。
而从中长期来看，当这场回购潮继续，结合港股开年以来的反弹趋势，新的布局机会可能已经出现。参与回购公司的状况也说明，选对公司和选对赛道一样重要。
根据基本回购情况，2022年初至2月15日，回购港股的公司达到84家，总金额超过65.23亿港元，部分公司仍在实施未完成的回购计划。就目前的数据来看，去年同期翻了两番，达到15.34亿港元。回购金额大是目前港股回购趋势的一大特点。
另一个特点是参与回购的公司主导作用非常明显，排名靠后的公司回购金额差距较大。根据财联社和Choice的公开数据，港股回购金额前十的公司分别是腾讯控股、姚明生物、三生制药、中国移动、中国燃气、小米集团-W、天伦燃气、一独宗、创维集团、金蝶国际。其中，腾讯是唯一一家回购金额超过20亿港元的公司，而创维集团之后的其他公司回购金额都只有1亿。
值得注意的是，腾讯累计回购金额21.96亿港元的背后，相当于今年港股总回购金额的34.43%，近一个半月的回购金额已相当于其2021年25.99亿港元总回购规模的84.51%。腾讯股价也在经历了去年的“滑坡”后企稳。今年以来，腾讯累计涨幅为6%。
此外，回购的次数和时间也构成了鲜明的特征。开年10天内，小米、腾讯、姚明生物都连续几天回购。中国移动在2月10日、15日、17日、18日进行了大额回购。1月4日，中国移动发布公告称，根据股东大会授权，拟在a股超额配售选择权行使期届满(2022年2月7日)后回购不超过20.48亿股港股，回购股份将被注销。
事实上，由于中国移动刚刚完成a股上市，且受年报披露要求，2月23日之后无法回购，因此2月11日是其短暂窗口期的第一天。国盛证券等机构认为，中国移动的快速反应体现了对资本市场和投资者负责任的态度。
这也是各大公司加大回购的主要原因之一。2021年是港股历史上罕见的“回购年”:全年港股上市公司回购金额382.46亿港元，刷新港股回购金额纪录。回购金额是2020年的2.37倍，2021年回购金额规模为2004年以来最高。相比之下，2020年为161.54亿港元；2019年为138.38亿港元。
值得一提的是，小米是2021年港股的“回购王”——2021年3月，其制定了高达100亿的回购计划，全年回购约3.43亿股，累计耗资超过85亿港元。
众所周知，去年尤其是下半年以来，港股陷入较为明显的估值下滑中，不少公司遭遇大幅折价。由此开启的回购潮实际是公司们市值管理不可或缺的一步棋，也展示了市场动荡情况下，它们稳定信心的愿望。
根据过去几年回购港股后参's市场的表现，一些机会可能已经在酝酿之中。
国信证券认为，在计算企业在去年9月、去年12月和今年1月的回购情况时，均对应恒生指数22600-25600区间，可称为“行业认同区间”，即企业会认为自己的价值在该位置被低估，进而通过回购获得市场认可。这给了公司层面一定的稳定股价预期。
还有更多宏观支撑因素。2008年金融危机期间，恒生指数下跌48.3%，催生了港股历史上的第一波回购潮：总回购规模l
对于具体公司，回购的影响需要具体问题具体分析。招商港股通核心基金经理王超表示，港股回购有更强的稳定股价的意义，而美股有“分红”效应。所以港股和美股的回购逻辑并不完全一致。但考虑到港股的低估，其反弹已经得到多方面的认可。回购有望加快这一进程或放大反弹幅度，阶段底部明显。
根据CICC的数据，2021年，港股吸引了639.4亿美元的海外ETF和主动基金的流入，从规模上看，是2020年的近3倍。此外，2021年南向资金流入达4543亿港元，为港股通开通以来年内第二高。
这些都与港股回购的大趋势相呼应。对于公司来说，只要股价没有达到一定的高估区间，回购的成本就会更低。因此，部分公司的回购可能会继续。
