作者：宋涵
出品：全球财说
刚刚过去的2021年，对于保险业来说，是灰色的一年。虽然行业复苏明显，a股上市保险公司保费和净利润大多实现正增长，但行业整体仍处于低迷状态，退保率普遍上升。
监管趋严、行业改革、代理人锐减，使得保险公司面临的挑战依然严峻。
寿险方面，个险新单销售遇到瓶颈，新业务价值没有提升。财险方面，综合成本率居高不下，车险保费为负，非车险业务承保利润较差。
在行业大势下，财险老大哥中国人保（601319. SH，01339. HK）,的日子不好过。
2021年财险业务结构调整，非车险业务保费增长带动公司整体保费增长。但由于非车险业务综合成本率大多超过100%，承保利润亏损明显。
在行业低迷的情况下，PICC个险渠道全面萎缩，新业务价值降幅超过40%。
三年来，营收增速连年下滑。2021年，PICC实现营收5976.91亿元，同比增长2.4%；实现净利润216.38亿元，同比增长7.8%。
公司保费增长带动营收增长，营业费用增速为1.74%，不等于营收增速。营业利润同比增长13.94%，归母净利润受所得税及费用减免影响略有增长。
值得一提的是，在过去的三年里，PICC的收入增长率逐年下降。2019-2021年收入增长率分别为10.27%、5.07%和2.4%。
2021年，公司实现保险业务收入5854.23亿元，同比增长3.9%。
就业务而言，PICC宝洁公司c 2021年实现净利润225.86亿元，同比增长8.4%；保险业务收入达到4495.33亿元，较2020年微增3.77%。
财产险保费增长主要是意外伤害以及健康险、农险、责任险等非车险业务的增长。
其中，意外伤害及健康险、农业险、责任险、运费险原保险保费分别增长21.9%、19.3%、16.4%、26.5%。
在车险综合改革下，头部财险公司车险业务保费难逃下滑命运。
公司原保费占机动车辆保险的56.93%，受费率下降和平均车险保费下降影响。2021年原保费仅为2552.75亿元，同比下降3.9%。
从各险种的承保利润来看，PICC财险的承保利润2021年c险18.1亿元，同比下降56.4%。
其中，机动车辆保险承保利润同比下降24.3%，至66.72亿元。虽然承保利润下降超两成，但在其他险种表现不佳的背景下，仍然高居榜首。
除了非车险业务的信用保证保险和运费险承保利润分别为17.62亿元和2.6亿元外，公司的健康险、农业险、责任险、企业财产险等险种的意外伤害和承保利润均出现不同程度的亏损。
但承保利润损失往往与综合成本率有关。PICC宝洁公司的综合成本率c险为99.5%，同比上升0.6个百分点。
其中，机动车辆保险综合费用率为97.3%，同比上升0.8个百分点。
意外伤害、健康保险、农业保险、责任保险、企业财产保险的综合费用率均超过100%。因此，不可避免的是，这些类型的保险涵盖利润损失。
此外，车险综合改革和非车险灾害赔付导致赔付率上升，也拖累了承保利润。PICC的净派息增长了9.83%
2021年，公司银保渠道保费同比增长18.9%，个险和团险渠道保费同比分别下降8.4%和27.8%。
其中，PICC人寿个险渠道全面萎缩，长期险首年期保费同比下降18.5%。批发型和分期付款型首年保费分别下降20.6%和16.8%。续期保费下跌2.1%，短期保险保费下跌14%。
但在2021年，新业务价值的贡献仍以个体风险为主。数据显示，个险和银保渠道创造的新业务价值分别为29.99亿元和1.27亿元。
即便如此，PICC人寿仍难逃行业趋势性整体新业务价值负增长，同比大幅下降40.6%至32.27亿元。
偿付能力方面，PICC寿险核心偿付能力和综合偿付能力分别为221%和249%，均同比下降12个百分点。
2022年4月21日，PICC A股收于4.43元，年内下跌5.74%。
。结构调整下 保费承保利润背道而驰？A股五大上市险企2021年年报披露落下帷幕，不少券商观点和业内人士表示，财险行业结构优化明显，非车险业务贡献保费增长。
具有代表性的财险老三家在经营方面均实现了净利正增长。2021年人保财险、平安产险、太保财险分别实现净利增长8.4%、0.2%、21.9%。
财报数据向好背后却难掩尴尬，财险保费增长借力非车险业务，车险保费继续下滑。
然而，非车险险种大多综合成本率超出警戒线，承保利润不甚理想，其中以意外伤害及健康险最为明显。车险仍是支撑承保利润的主力。
具体来看，车险综改叠加自然灾害影响对车险保费冲击很大。人保财险、平安产险、太保财险2021年车险保费分别较2020年下滑3.9%、3.7%、4%。
除此之外，受车险综改和灾害影响，财险巨头们2021年赔付率也同比提升不少，同样引发关注。
人保财险、平安产险、太保财险综合赔付率分别为73.6%、67%、69.6%，分别较2020年同比提高7.4个百分点、6.5个百分点、8.2个百分点。
车险业务保费下滑，势必要寻求新的业务增长点，不少险企将目光放在了非车险业务上。
除了平安产险因非机动车辆保险保费收入下滑19.4%，拖累了整个非车险业务保费增长。人保财险和太保财险非车险业务保费均取得了较大突破。
2021年人保财险非车险业务实现原保费1931.09亿元，较2020年同比增长16.1%；同期，太保财险非车险业务收入同比增长16.8%。
财险老三家非车险业务保费大幅增长，很大程度取决于意外伤害及健康险保费增长。其中，人保财险同比增长21.9%，平安产险同比增长32.6%，太保财险同比增长37.3%。
所谓“成也萧何，败也萧何”，意外伤害及健康险拉动了保费增长，其承保利润表现却大相径庭。
意外伤害及健康险承保利润亏损，还要归结于其综合成本率太高。众所周知，当综合成本率超过100%时则意味着承保亏损。
而人保财险和太保财险这一险种综合成本率均维持在100%警戒线以上。
具体表现为人保财险、太保财险意外伤害及健康险综合成本率分别为102.6%、101.9%，对应承保利润分别亏损19.52亿元和1.99亿元。
而平安产险意外及健康保险因综合成本率93.8%，低于100%，2021年实现承保利润10.12亿元。
结构调整下，非车险业务保费大增，过高的综合成本率使承保利润出现亏损。车险保费占比下降，却依旧是支撑承保利润的主力。
人保财险总承保利润18.1亿元，机动车辆险创造承保利润66.72亿元。平安产险总承保利润53.71亿元，车险业务贡献承保利润20.47亿元。太保财险总承保利润12.76亿元，机动车辆险取得承保利润10.77亿元。
事实上，这三家车险业务综合成本率也不低，甚至还有不同程度的增长。
人保财险车险业务综合成本率97.3%，同比扩大0.8个百分点；平安产险车险业务综合成本率98.9%，同比增大0.7个百分点；太保财险车险业务综合成本率98.7%，同比提升0.8个百分点。
