周一开门红，周二上证综指跌幅较大。市场问是否应该救市。在a股，股市跌的时候会想到救市。这是很不正常的，完全违背市场化，救市的手段也比较简单，就是暂停新股发行。 　　

　　之所以每次救市都会暂停新股发行，是因为a股新股发行总是失控，在一定时间内加速，让市场不堪重负。投资者情绪激昂，股指一跌再跌，不得不暂停新股发行，让市场休整恢复一段时间。历史上出现过9只新股停牌，9只新股重启的闹剧。 　　

　　截至收盘，上证综指跌4.95%，报3063.97点，成交5082亿元；深成指跌4.36%，报11537.24点，成交6161亿元；指数跌2.55%，报2504.78点，成交2479亿元。4500多只股票跌停，137只股票跌停，跌出15年非理性下跌的感觉。创业板的小幅下跌是因为当代安培科技的强势拉升，主力资金支持有限，导致指数表现虚假。保持万亿的交易量，说明市场出现了较大的抛售。股市要想止跌，需要注入额外的流动性，或者市场投资者的信心在政策的保护下得到极大提振，买盘力量陡增，从而承担了市场巨大的抛售压力。 　　

　　现在的市场，就像某些观点指出的，经济数据这么好，我都不知道怎么写研究报告了。这是对的。今天公布的经济数据好于预期，但改变不了股市暴跌的事实。现在市场只利用经济数据和央行货币政策来判断和判断，很容易被打脸。中信证券从基本面出发，预测市场底部。原因是有三个严重的偏差。同时，随着三个临界点的到来，在市场的末端，已经第二次确认a股即将迎来价值和成长的共振上行。可以说，这份研究报告已经发表，股市继续下跌，不仅跌破前期低点3147.68点，还跌破3100点。市场不是普遍疲软，而是非常疲软。 　　

　　如果当代Amperex科技有限公司的创业板股价没有坚挺的话，它会大幅下跌，创业板指数的跌幅会比现在大得多。跌破前期低点2462.17点也不是不可能。即使今天没有下跌，如果没有相应的利好政策，也难逃跌破2462点的命运。 　　

　　就股指而言，沪深股市在当前点位救市并不迫切。当上证指数在2800点以上时，会正常发行IPO。现在新股发行不构成阻力。即使股指大幅下跌，很多股票价格也会大幅下跌，投资者损失巨大。两天下跌6万亿市值将化为乌有。但两家公司杠杆资金风险总体可控，股权质押危机尚未完全暴露，系统性金融风险尚未显现。因此，有必要拯救 　　

　　从另一个角度来看，救市政策也缺乏储备。救市的办法无非就是暂停新股发行，通过政策资金直接干预市场，在股市出台一些新的利好政策。全面的IPO注册制改革迫在眉睫，新股暂停影响太大。它与注册制改革背道而驰，不是最佳选择。不到万不得已是不会用的，不然新股发行很难放缓。有声音批评资本市场不够强大，不足以支撑实体经济，更不用说几百家公司了。政策性资金入市容易，退出难，往往导致股指短期非理性波动；股市新的积极政策其实是很有限的。 　　

　　目前股市面临资金短缺。一个是北向资金撤离，市场没有增量资金填补缺口。今日Wind数据显示，北向资金再度单边卖出160.24亿元，日净卖出额位列历史第三。另一种是公募和私募基金因为一些原因减持。三是IPO和减持再融资和交易消费，而增量资金明显不足，导致流动性紧张，化解股市下跌。解决新市值和新资本的矛盾势在必行。暂停IPO是不可取的，所以是为了吸引新资本。但是资本不是想来就能来的，所以市场暂时还是很无奈的。 　　

　　股市可能会出现短期反弹，甚至是大反弹。然而，在巨大的筹资压力下，新的资金来源是有限的。反弹之后，股市大概率还是会选择调整。 　　

　　救市政策的背景是IPO遭遇巨大阻力或跌出系统性风险的方式。