a股市场在经历了节后的剧烈震荡后，很多投资者对市场的中期走势感到迷茫。有投资者认为，随着流动性收紧和核心资产高位回落，2019年1月4日开始的2440点牛市将告一段落。
我们不同意这一点。从三个方面来看，a股市场仍处于慢牛行情。
一方面，从a股历次牛市涨幅来看，从2005年6月到2007年10月，牛市经历了长达28个月的上涨，涨幅高达568%。从2008年10月到2009年8月，市场经历了10个月的上涨，涨幅达136%。从2012年12月到2015年6月，牛市经历了30个月的上涨。
2019年1月4日至今，a股市场本轮牛市涨幅未超过100%；这说明当前a股市场仍处于相对温和的慢牛行情中。
另一方面，从a股的估值指数来看，2007年高峰期a股的PE和PB中值分别为62倍和6.8倍；2009年a股高峰期，PE和PB中值分别为41倍和4.6倍；2015年a股高峰期，PE和PB中值分别为82倍和6.7倍。
a股市场目前的PE和PB中值分别为27.8倍和2.5倍，远低于市场高估的泡沫时期；目前a股仍处于合理估值区间；此外，经过前期高位个股的调整，估值水平已经逐渐回落到相对合理的水平，结构性泡沫的风险也得到化解。
最后，美国短期内不会加息，会延续一段时间的货币宽松政策；中国也说了，我们去年没有搞所谓的量化宽松，今年也没有必要急转弯。
综上所述，a股市场本轮牛市的涨幅远没有达到上一轮牛市的顶峰；目前估值水平仍在合理范围内；目前市场的流动性仍处于相对宽松的局面。所以，这一轮a股行情还没有走完，牛市还没有结束！
随着市场情绪的释放，结构性泡沫的风险可以化解。短期来看，a股市场可能有望加速上涨和反弹。预计未来仍将是结构性的慢牛行情。
(声明：以上内容仅供参考，不构成操作建议。自己操作的话，注意仓位控制和风险。)
