虽然港股和a股差别很大，但近几年经常被拿来比较。东方证券认为，投资港股比投资a股更“难”。
东方证券的姜团队表示
具体来说，从下表的数据不难看出，过去五年、十年、十五年，a股的整体市场表现、低估值高分红风格、龙头权重风格、成长技术风格、中小市值风格，以及五年、十年的年化收益率都明显好于港股。
另外，港股个股之间收益率表现差异过大，分化严重。数据显示，过去10年所有港股的年化收益标准差是a股的2倍以上。
虽然港股市场有很多高市值的龙头公司，但收益率的巨大差异意味着仙股不在少数。
而且港股牛股比例低于a股。自2001年以来，a股最大涨幅超过5倍的牛股数量是港股的2倍以上。
港股投资的“难做”主要体现在以下三个方面：一是港股整体跑不赢A股，二是港股市场的仙股遍地，三是牛股稀缺。
在姜团队看来
首先，港股本身的低估值未必构成绝对的投资价值。当低估值与高分红、股价波动小等其他因素结合在一起时，其投资价值才能体现出来。
一方面，总而言之，相对于A股而言，港股投资更困难，但是这并不意味着港股投资价值更低。避免了股价大幅波动对持有体验的影响；另一方面，中低估值也意味着经验意义上的探索空间相对较小。
通过下面的回测可以发现，截至22年5月31日，低波动策略的净值为2.58元，远高于恒生指数的1.04元。
港股的价值主要体现在以下两个方面：一是港股波动低股息率高，二是港股具有成长风格的稀缺性和性价比。.将出现高股息率选股策略虽然港股高股息率指数历史表现比较平淡，但不代表它一文不值。
通过下面的回测可以发现，高股息率策略的净值普遍跑赢恒生指数。
从行业角度看，下图显示高股息率策略更适用于非必需消费、工业、房地产建设等行业，低波动策略更适用于公共事业、金融等行业。
此外，的团队还提议
业绩景气是成长投资的重要基础，但港股并不追求终极成长，稀缺性和估值性价比的权衡也很重要。
另一方面，性价比也可以是港股成长股的重要投资价值。但互联网、生物技术、非汽车耐用消费品行业的港股上市公司规模较大，具有一定的稀缺性，值得我们关注。
2017年以来，南下流入港股的资金量持续增加。从南方的基金主力仓位来看，IT板块的市值占比高达23.77%，仅次于金融板块，远高于其他行业。这说明对于大多数机构投资者来说，港股资产的重要价值之一在于IT增长板块。
从不同行业的表现来看，a股与港股相比基本是整体赢家，但有一个行业是个例外——信息技术和硬件板块。
这是为数不多的港股表现远好于a股的行业。其中，5年、10年、15年港股表现好于a股。
本文主要观点来源于东方证券研究报告《港股价值何处寻？》，作者分别为蒋、
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