自6月底达到13，900美元的年度高点以来，比特币主导的加密货币一直处于下降趋势。比特币多头一直处境艰难。随着价格调整的继续，交易员一直在寻找对冲他们在BTC多头头寸的方法。由于加密衍生品市场的蓬勃发展，参与者现在可以利用越来越受欢迎的永久掉期和期货合约产品来更好地控制他们的风险敞口。 　　

　　BTC短期看跌 　　

　　尽管长期看涨形势仍然强劲，但在每日BTC/USDT交易对的k线图中可以看到持续的短期看跌情绪。6月下旬，BTC/USDT交易对手一年多来首次突破了13，900美元的价格水平。但交易对未能继续突破7月中旬的价格水平，从而形成阻力位，即双顶模式之后将出现下跌趋势。最近，BTC/USDT未能保持在双顶颈线之上，价格约为10，400美元。更重要的是，日线图的RSI指数仍低于50，MACD仍处于看跌区间。 　　

　　BTC/USDT日线图 　　

　　衍生产品和风险管理 　　

　　鉴于BTC最近的价格调整，使用比特币衍生品管理风险现在已经成为每个人都想重新审视的话题。如果你是传统金融市场的投资者，你应该熟悉衍生品交易。 　　

　　在教科书中，衍生品是金融证券，其价值由其相关资产决定。这是一份涉及两方或多方的合同。相关资产可以是股票、债券、商品、货币、利率或市场指数。 　　

　　为什么衍生品这么受欢迎？因为它可以用来对冲头寸，推测相关资产的方向性变化，或者杠杆持股。在风险管理方面，它也是一个多功能工具。作为风险分散策略的一部分，许多金融机构继续交易掉期和远期等衍生品。 　　

　　数字货币衍生产品 　　

　　与传统的衍生品市场相比，数字货币中的合约市场相对较新，规模较小，但这并不意味着数字货币市场不是无利可图的。与股票期货或利率互换类似，BTC衍生品可以避免数字货币市场的波动和价格变化，并可以作为对冲工具来抵消潜在的损失。 　　

　　最重要的是，交易者可以利用合约来推测杠杆数字货币的价格，从而实现潜在利润的最大化。数字货币的合约产品主要有三种：(1)永续合约；(二)期货合同。(3)期权合约。 　　

　　对冲 　　

　　尽管BTC的下行风险越来越大，最终可能为BTC多头创造买入机会，但BTC的负面情绪有所增加，为了风险管理，建议投资者审查其对冲和套利策略。对冲涉及使用多个相反方向的同时下注，试图限制严重投资损失的风险。首先，我们来回顾一下对冲策略的区别。 　　

　　我们以交割合约为例进行套期保值。 　　

　　还有一些其他因素会影响整体对冲策略，如合约交割日期、做多或做空的决定以及合约数量。 　　

　　保护多头头寸 　　

　　永久合约是投资者可以利用的另一种结构性工具。我们假设比特币在现货市场的交易价格为9500美元，而BTC永久合约的交易价格为9600美元。投资者可以在现货市场以9500美元的价格购买比特币，同时在永续合约市场开立相同价值(9500美元)的空头头寸。 　　

　　1.当BTC价格上涨时，投资者可以从现货市场获利。 　　

　　2.当BTC价格下跌时，投资者可以平仓永久合约的空头，从中获利，弥补现货市场的损失。 　　

　　然而，如果长期持有合约是其策略的一部分，交易商还应考虑融资和结算因素。 　　

　　套利机会 　　

　　套利是指在多个市场之间交易相同的商品差价，以从不平衡的市场中获利的行为。它包括在短时间内买卖商品。我们假设比特币在现货市场的交易价格为9500美元，而BTC永久合约价格为9600美元。投资者在现货市场以9500美元的价格买入比特币，同时在永久合约中开立相同价值(9600美元)的空头头寸。 　　

　　1.如果两者之间的利差缩小，投资者就可以获利。 　　

　　2.如果价差扩大，交易的未实现损益变成负数。在这种情况下，投资者可以等待到期结算。合约的标示价格通常是按照现货价格计算的，所以标示价格和现货价格非常接近，利润大概是9600-9500美元=100美元。 　　

　　3.当现货价格高于合约价格时，总利润超过100美元。 　　

　　结论 　　

　　对冲不是追求无风险交易。相反，它是在交易时减少已知风险的一种尝试。这是传统金融市场和企业管理中的一个重要策略。数字货币交易者可以采用股票、外汇和商品交易中广泛使用的做法。与任何其他风险/回报交易非常相似，对冲可以导致关联方回报率的降低，但它可以提供重要的下行风险保护。 　　

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