一级市场中投资者和项目方之间权利和责任的最低分配。 　　

　　

　　整个币圈一级市场发展到现在，看资金回报率，绝对失败。按照BTC标准和ETH标准，成功的只有少数。 　　

　　

　　币的一级市场，从2014年以太坊的ICO开始利用BTC融资开始，到现在已经6年多了，经历了无数的项目。但是一级市场投资人和项目方的权责关系一直不明确，尤其是投资人，出钱后特别被动。奇怪的是，与散户相比，大户更被动，因为散户会维权，而大户不会。 　　

　　

　　一方面看起来币圈没有什么项目是不能辩护的，但另一方面看起来币圈一级市场的投资者基本没有权益，似乎只能闹。 　　

　　

　　项目方和投资方分别有哪些权利和义务？ 　　

　　

　　换句话说，在币圈一级市场募集资金的项目方做了该做的事情，但还是让投资人亏了，投资人应该无话可说。 　　

　　

　　应该有以下三点。 　　

　　

　　第一，项目方和投资人应该是共担风险的。 　　

　　

　　投资人在一级市场投资后，购买的是项目方发行的货币，货币价格下跌的风险是投资人最大的风险。 　　

　　

　　但对于项目方来说，由于投资方的主流货币如BTC和瑞士法郎。项目方可以直接出售BTC和ETH作为法定货币或稳定货币，也可以选择持有BTC和ETH。资产价格下跌的风险肯定比只持有ICO货币出资小很多。 　　

　　

　　风险共担的第一个特点是明确了筹款的归属，必须是“项目法人”，即这些筹款不属于包括创始人在内的任何人，只属于这个项目。 　　

　　

　　项目方最好能向外界明确发出可信信号，证明集资收益属于“项目”。 　　

　　

　　遗憾的是，目前还没有一个ICO项目发出这样的信号。几乎所有的项目，币去哪儿都是由创始人等少数人自由掌控的。 　　

　　

　　风险共担的第二个特点是项目成员的利益应该和投资方的利益大致相同，即都从ICO货币中获益。 　　

　　

　　BTC和ETH从筹款中得到的只是项目的费用，包括工资。项目方成员的超额收入，除了工资，还得来自发行货币的增加。 　　

　　

　　而且项目方成员赚的ICO币应该有明确的锁定规则，应该比投资人差。因为项目方成员有BTC和ETH作为工资。 　　

　　

　　风险共担的第三个特点是，项目方成员要有企业家的心态去做项目，而不是工人的心态。 　　

　　

　　在很多项目中，创始人的第一目标是阻止维权，而不是做好项目。这是典型的劳动人民的心态。 　　

　　

　　为了防止维权，很多项目变得没有负责人，项目成员的外部头衔也不愿意与项目强挂钩。项目成员的第一诉求是，这个项目最好被大家遗忘。 　　

　　

　　劳动人民心态的另一大特点是违反了上面第二条，即项目成员的利益主要来自于以工资形式的集资收益分配。 　　

　　

　　创业者的心态是把项目作为第一目标，创业者愿意承担风险，而不是把全部精力放在让外界忘记自己上。 　　

　　

　　我们可以换个名字来形容项目方成员的农民工心态，叫做软跑项目。 　　

　　

　　第二，项目方必须把自己的优质资源注入到项目当中。 　　

　　

　　币圈一级市场投资的开始是一张白纸，大家似乎都在为白纸而奔波。其实这是一级市场投资最大的误区。 　　

　　

　　白皮书门槛最低，复印成本太低。只能代表创始人现有的智力水平，非常容易被抄袭走。如果仅此而已，就完全没有投资价值了。 　　

　　

　　如果你想从你的知识和智慧中获利，创始人应该争取诺贝尔奖，而不是在初选中筹集资金 　　

　　

　　像比特币、以太坊这样的项目，创始人的人力资源，可以算是一个项目最大的募资资本之一。因为像中本聪、神五这样的人，脑子里的知识和号召力是非常稀缺的，在市场上买不到的。 　　

　　

　　但是绝大多数项目，项目需要的人力资源其实是可以用钱买到的。币圈大部分一级市场项目的创始团队，都不配说投资人是奔着脑子来的。 　　

　　

　　除了极少数top intelligence的创始人，比如EOS的BM，Boca的Gavin Wood，更多的项目，投资人更看重的是项目方持有的资源。包括创始人的影响力，团队拥有的股权，团队可以控制的其他项目。 　　

　　

　　EOS是一个比较典型的例子。该团队成功筹集了40多亿美元，这是EOS项目现在最大的资源，但该团队宁愿将这笔钱买成美国国债和BTC，也不愿花在一个好项目上。 　　

　　

　　我们现在看到的币圈项目，大多在成功募资后，创始团队都急着削减自己的资源和币量。这是非常不道德的，也是对资本市场游戏规则的完全不尊重。 　　

　　

　　第三，项目方要尊敬起码的资本市场游戏规则。 　　

　　

　　资本市场中投资者的最低权力应该是财务状况知情权，重大发展方向知情权，重要成员变更知情权. 　　

　　

　　项目财务情况极不透明，根本没有财务报表。 　　

　　

　　项目的发展方向在币圈里经常换，以前也很聪明。 　　

约火，所有项目都在完善智能合约；今天defi火了，大家都做defi了；明天哪个火，就做哪个。

　　

EOS这个项目，BM到底是什么职位，这个是极大影响项目发展的。

　　

像这两类的事，币圈绝大多数项目方都不太重视和投资人提前交待一下。

　　

这里说的仅仅是知情权，币圈出资人还不至说要有投票权，干涉权，问责权这些。仅仅是，大哥，我们出钱了，这些东西对项目很重要，提前告诉一声总是可以的吧。您别总是搞成投资人天天像打听内幕消息一样跪下来求您啊。

　　

币圈很多投资人都被逼到最后忍无可忍了，只好厚着脸皮出面问责项目方。

　　

以上三条是非常基本的底线。一个币的发行方如果能遵守，最终市场反馈不好，跌得亏钱了，参与投资的人都能接受为这是市场风险导致的，而不是发行方的过错。

　　

但如果这样的基本三条准则都不愿意遵守，投资人就搞不清楚到底是市场风险导致亏钱，还是被发行方骗了导致亏钱了。

　　

其实对发行币的项目方来说，从一开始遵守这些规则，是一种自我保护的方式，真币价不行了，不至于被出资人指责为人品差。

　　

整体上参与币的投资者，风险承受能力是很强的，归零的币那么多，但真正因为维权而进去的项目方能有几个？

　　

敢参与一级市场投资的人，是风险承受能力更强的。只要项目方愿意遵守以上三条起码的资本游戏规则，大家是可以接受币价下跌亏损的，还不至于说亏钱了就要闹事。

　　

　　

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