基金简介 　　

　　

　　全和润浑河(LOF) 　　

　　

　　 　　

　　

　　基金规模270亿，航母规模，考验管理水平。年收益高达20%，堪比巴菲特。 　　

　　

　　支架结构 　　

　　

　　 　　

　　

　　该基金规模较大，主要由个人投资者支持。但与此同时，基金公司从自己手里买几千万，和投资者的利益绑定很深。基金经理买，基金公司高管也买。 　　

　　

　　收入特征 　　

　　

　　基金收益曲线 　　

　　

　　 　　

　　

　　从图中可以看出，19年前基金上涨缓慢，19、20年快速上涨，21年起大幅下跌。 　　

　　

　　现任基金经理管理九年多，创造了500%的收益，而同期沪深300只涨了44%。 　　

　　

　　如果2013年1月29日投入这个基金10万，现在变成了60万。 　　

　　

　　年度增长 　　

　　

　　 　　

　　

　　首先看2016年和2018年的熊市。2016年同类基金跑赢大盘，跌幅尚可。但2018年下跌了26%，远低于同类基金，风险控制做得也不好。熊市表现不稳定。 　　

　　

　　然后再看上涨的年份，可以发现这个基数除了在2021年跑赢了2个点之外，还大幅度跑赢了同类的平均水平。 　　

　　

　　最后看今年的表现。显然，该基金明显跑输了同行和大盘。 　　

　　

　　 　　

　　

　　可见这只鸡在2021年和今年的表现都不容乐观。个人感觉是规模太大的问题。这个基数从2020年开始规模突飞猛进，一度超过300亿，然后2021年业绩跟不上。 　　

　　

　　 　　

　　

　　牛市和熊市成就 　　

　　

　　 　　

　　

　　从上图可以看出，这只基金在大多数牛熊周期中都跑赢了同类基金，但在2018年的熊市和2021年至今的熊市中，该基金都没有跑赢同类基金。 　　

　　

　　风险特性 　　

　　

　　撤退曲线 　　

　　

　　 　　

　　

　　这个动物的最大回撤是36.62%，发生在最近的暴跌中。16、18年的熊市，鸡的撤退控制的很好。但是目前熊市，资金回笼控制不好，感觉还是规模过大的问题。 　　

　　

　　特征数据 　　

　　

　　 　　

　　

　　与同类基金相比，本基金具有低波动、低回撤、高风险收益比的特点。持有体验比同类基金会好，但是波动性和最大提现不是很好。 　　

　　

　　位置分析 　　

　　

　　资产配置 　　

　　

　　 　　

　　

　　可以看出，在2016年之前，这只基金还是在合适的时机控制了股票资产的比例，所以在2016年，基金的回撤控制做得不错。但之后基金放飞了自己，保持了80%以上的股票资产。因此，2018年和2022年基金的退出总体上是受控的。 　　

　　

　　行业配置 　　

　　

　　 　　

　　

　　从历年的行业配置来看，这个基地的行业配置比较分散，也有重仓行业，会随着时间而变化。说明基金经理会根据市场情况选择重仓，而不是一直押注一个行业。 　　

　　

　　尴尬的股票 　　

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重仓股票占40%，持股集中度较低。

　　

重仓股的平均市盈率26，平均市净率3.6；重仓股的平均估值略高。

　　

　　

基金换手

　　

　　

可以看到基金2016年之前的换手率较高，而后基金换手率逐渐降下来了。可能是因为规模变大而调仓变得更困难。

　　

　　

基金风格

　　

　　

由基金历史风格可以看出，基金的风格在2018年之前以中小盘成长为主。但是2018年之后，基金风格以大盘成长为主，这很可能是规模变大后导致的被迫风格转移。

　　

　　

基金经理

　　

　　

　　

　　

基金经理管理这只基金的目标与策略

　　

　　

　　

总结一下