前几天教了大家市盈率的PE指标，简单介绍了它的原理，改进了它的“返本”公式。具体可以参考我周一周二的两篇文章。上次讲计算公式的时候，有些金融知识比较薄弱的人没看懂。有投资人想让我给出计算公式。先给你我认为相对合理的公式，再教基本面新手PE指标在实战中一般是怎么用的。 　　

　　这个公式没有考虑净利润的增长率。好企业的净利润每年都在增加，计算出来的数值也要相应减少。当涉及到复利的计算和幂时，就很麻烦了。其实这个计算只是大致判断股价是否合理，没必要这么细致。以下内容更适合小白新手。简单介绍一下PE在实战中是如何运用的。 　　

　　1.股票估值方法有很多，比如巴菲特最喜欢的现金流估值法。估值方法太多了。以后慢慢教你。今天说的PE指标，属于相对估值法。什么是“相对估值”？现金流估值的方法是绝对估值，就是直接计算一个公司的数据，找出公司是否处于合理价位。相对估价意味着比较。我说平安今年赚了890亿，那你有什么想法？他挣得多还是少？然后和其他保险公司对比一下。中国人寿今年赚了268亿，所以你知道平安好像更赚钱。如果你赚了多少钱决定了股价是多少，那就比较一下他们的(股价/每股收益)值。这不是PE指标吗？耶！ 　　

　　但是问题又来了。你赚多少钱，一定要和企业的规模大小挂钩。你能比较一下大公司和小公司的利润吗？不是叫博士生和中专生工资比较吗？毫无意义。所以我的优化公式是(当前股价-每股净资产)/每股收益。这个公式肯定不够全面，我后面肯定还需要完善，仅供参考。 　　

　　2.知道PE是一种相对估值方法后，我们再来看看。不同行业的PE可以对比吗？只要有经验的投资者都知道，绝对不会。比如大家普遍看好的科技行业的市场，是允许有泡沫的，所以股价有点“虚高”。然后算出来的PE值偏高，但是和最典型的银行一样，PE值一直偏低，大概6左右。所以PE指标只能同行业比较。一般比较的都是动态市盈率，但是我建议比较专业细心的投资者用PE TTM，主要是因为这个动态市盈率是业绩预测的结果，业绩快报本身就很虚假。更何况我也不知道估算的数据是从哪里来的(我是井底之蛙，真不知道动态市盈率里的“预计年净利润”是怎么来的)。因此，建议您使用PE TTM。以下附各行业PE TTM标准表。由于股价波动，数据可能会滞后，但仍是3月最新。(数据来源djinn，申光财经编译) 　　

　　3.最后一点是我个人的看法。这种PE估值方法的核心是比较。但是当你两个都是高估的股票去比较哪一个是低估的，那么两个股票就会一起下跌，所以这种估值方法只能叫相对低估。只有说你看好某个行业，想在某个行业找一个相对低估的股票，而且业绩已经开始明显好转，才可以用这个PE估值方法。但实事求是地说，PE指标是可以参考的，但肯定没有那些绝对估值法准确。 　　

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