7月25日晚，FCoin官方“套路”发布新公告《FT1808权证即将发行及“交易即挖矿”返还方式调整的公告》，大致意思是修改“以交易挖矿”的机制，手续费由原来的退款改为FT1808。FT1808实际上是FT的第一张远期交割权证，交割日期是8月25日。 　　

　　 7 fco in第25期官方公告 　　

　　这种远期交割期货的作用是什么，不改变开采收益，不影响分红？这里有三点需要说明。 　　

　　减少FT短期抛压压力 　　

　　一定程度上削弱矿工权益 　　

　　有助于市场的价格发现 　　

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　　一个 　　

　　减少FT短期抛压压力 　　

　　FCoin在公告中澄清，FT1808是FT的8月远期交割权证，这意味着7月26日至8月26日因手续费产生的FT1808不会立即进入FT的市场流通范围，FT的总发行量将连续一个月保持固定数额(不考虑解冻)。目前这个数字大概是40亿。 　　

　　FT发行量的固定，加上可预期的发行量增加，短期内有助于增强市场对FT持股的信心。 　　

　　2 　　

　　一定程度上削弱做恶成本 　　

　　可以说，从公告轰炸阶段开始，FCoin就做了大部分公告来平衡FT持有人的利益，但收效甚微。 　　

　　从每天零点统计用户FT持有量，到统计周期内用户的最低持有量，再到根据用户FT小时持有量统计分红，FCoin试图用绳子把用户和自己绑在一起，做一只同舟共济的蚂蚱。 　　

　　可惜FCoin只绑定普通用户。面对冷血的代码，粗糙的规则无法很好的平衡，只好另辟蹊径。 　　

　　在这份公告中，FCoin解释说，FT1808和FT的权益是一样的，同样可以获得相应的每日分红。唯一不同的是，这些股息只能在权证到期后才能一起获得，而一个举措打击了投机行为。 　　

　　三 　　

　　有助于市场的价格发现 　　

　　FT远期交割权证与期货市场非常相似，本质上是迫使投资者从长期角度理性看待投资品种，避免追涨杀跌。有经验的投资者在参考市场走势时往往会选择期货市场，通过期货市场的多空来判断现货市场的涨跌。 　　

　　FT的远期交割权证虽然不能像期货市场那样做多或做空，但可以达到同样的目的，就是把时间拉入影响市场的因素中。张剑在对话和采访中常说，时间会证明FT的价值。或许这种远期交割权证就是这种思维的产物。 　　

　　FT1808和FT 1808虽然被临时强行划分为两个市场，但却是两个高度相关的交易品种。可以预见，随着FT1808交付日期的临近，FT与FT1808的价差会越来越小。那么差价从何而来？上面说的两点其实回答了这个问题。 　　

　　另外需要注意的是，每次出现新的规则，总会有人钻空子。情报人员猜测这台FT1808也不例外。原因是什么？在思考之前，我们先回答两个问题： 　　

　　 FT1808与FT的流通量比值是多少？ 　　

　　 FT1808的持有者与FT的持有者有什么分别？ 　　

　　这两个问题的答案其实说明了这个规则最大的问题，就是FT作为一个总市值超过60亿的市场，需要通过一个市值不到1亿的市场来寻找价格。 　　

　　你会被说服吗？ 　　

　　本文来自货币债券。 　　

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