去年业绩下滑超过50%，一季报下滑超过80%，但这依然无法阻止股价在2019年翻番。它是唐人神的第二只高级概念股。 　　

　　惨不忍睹的两份财报 　　

　　近日，唐人神发布了2018年年报和2019年一季报，整体指标只能用惨不忍睹来形容。去年公司实现营业收入154.06亿元，同比增长12.26%，净利润1.37亿元，同比下降55.87%，呈现“增收不增利”的局面。 　　

　　对此，年报解释称，受“猪周期”、非洲猪瘟等多重因素影响，公司生猪养殖盈利能力下降。而且公司增加了安全防疫收入，增加了养殖成本，影响了公司养殖效益。同时计提生猪存栏价格下跌损失4298.74万元，收购龙华农牧商誉减值3008.50万元。 　　

　　从业务结构看，饲料是企业业务收入的主要来源，其中饲料业务收入142.9亿元，收入占比92.7%，销量481.01万吨，同比增长2.3%；肉类业务收入5.6亿元，占营收的3.7%；生猪祭祀营业收入5.5亿元，占总收入的3.5%，其中销售生猪68.1万头，同比增长25.03%，但低于此前设定的80万头的目标。 　　

　　在今年猪肉价格高企的背景下，唐人神的季度业绩越来越差。今年一季度实现营业收入33.55亿元，同比增长2.2%；净利润539.38万元，同比下降87.85%。 　　

　　唐人神命途多舛的2018年 　　

　　在过去的2018年，唐人神注定要失败。去年11月11日晚，江苏溧阳比利美鹰威的子公司比利美鹰威生产的一份饲料样品被发现疑似非洲猪瘟病毒核酸阳性。在其半年报中，声称“比利美鹰威”品牌在规模化养猪场深耕细作的口碑很好。不过好在孙公司涉及的业绩比较少。 　　

　　除了非洲猪瘟的入侵，去年在股权质押的雷潮中也感受到了不小的压力。去年12月，其控股股东唐人神控股以5.36元/股的转让价格将其持有的公司5800万股股份转让给湖南资管，转让总价为3.11亿元，以缓解其股份高质押的风险。 　　

　　去年内忧外患之下，唐人神的表现低迷可想而知。如果以净资产收益率和毛利率这两个财务指标来看，还是有很大的空间去追赶温氏股份、牧原股份、新希望这类猪肉概念股的。 　　

　　腾飞的猪肉价VS夜总会级别的未来规划 　　

　　尽管唐人神去年和今年第一季度的业绩非常低迷，但猪肉价格的上涨和屠宰量的高增长至少给了投资者一丝希望。至于股价，唐人神从2月份开始就开始了它的飙升模式。截至昨日收盘，股价已累计上涨167.72%。 　　

　　根据其前三个月的月度销售报告，该公司今年一季度销售商品猪27.4万头，同比增长95%，销售收入25103万元，同比增长52%。为此给出了公司在生猪养殖行业持续扩张，进一步释放生猪产能的理由。 　　

　　在交出这份喜人的养猪销售答卷之前，唐人神给自己树立的旗帜并不令人意外。在年报中，其未来发展规划是生猪出栏1000万头；饲料销量1000万吨；营业收入1000亿元；净利润30亿，但没有给出完成计划的具体时间点。 　　

　　根据近两年生猪出栏量，公司预计2019年生猪出栏120万头，2020年生猪出栏220万头(不含并购；a)。如果第一季度的增长速度继续下去，可能会实现今年的目标。 　　

　　在饲料方面，唐人神在今年年初的一次机构调查中表示，今年饲料销售的增长目标是15%-20%。相比去年2.3%的增速，压力不小。 　　

　　同时，公司增加募集资金总额以增加主营业务。根据3月8日公告，公司拟将可转债募集资金总额提高至13亿元，并将在湖南华源、河南南乐、甘肃天水新建三个养殖项目。在武汉、清远新建5个饲料生产项目，计划在河北大名新建100万头生猪屠宰项目。此外，拟1亿元回购a股，2亿元补充流动资金，总投资19.05亿元。 　　

　　考虑到去年股权质押的纾困压力，唐人神的规划和布局很容易让投资人觉得昨天刚从ICU出来，今天就直奔夜店。 　　

　　尽管唐人神的未来规划令人印象深刻，但猪肉价格的上涨趋势似乎不可阻挡。前天，农业农村部市场与信息司司长唐珂表示“下半年猪肉价格同比涨幅可能超过70%”，因此涨停。 　　

　　那么，猪肉价格还能飞多远？天风证券认为，从周期对比来看，非洲猪瘟会导致周期更长，峰值更高！从过去三个周期来看，2015-2016年周期增加15个月，猪价上涨99%；2010-2011年周期增长17个月，猪价上涨103%；2006年在蓝耳病的影响下，持续上涨23个月，猪价涨幅高达192%！非洲猪瘟的影响远高于2006年的蓝耳病，产能走得更深、更快、影响时间更长。因此，本周期猪价上涨时间将超过2006年，猪价高点将创历史新高。预计这一周期将持续2-3年，周期峰值超过25元/公斤，部分地区达到30元/公斤。 　　

　　去年投资人开玩笑说，猪圈里的二哥不是死于猪瘟，就是饿死没饲料。随着今年猪肉价格的逐渐上涨，我希望唐人神能依靠风口上的二师兄来实现它的野心，快速起飞。