专注可转债研究，乐于分享理财干货，欢迎关注灰小财！ 　　

　　一、4月6日成银转债上市 　　

　　成都银行可转债4月6日周三上市，中签率0.0014%，14%概率顶格认购中的一只。是近期中签率较高的可转债。 　　

　　转债溢价率-6.8%，合理区间120-122元,向成功的投资者表示祝贺，股东的配股比例达到79.1%，上市首日的抛售压力并不高。沪市转债上市首日涨幅达20%将停牌至10:00，期间不可委托下单. 　　

　　1、基本面 　　

　　股份主要从事存款、贷款、结算、代理收付、保险、外汇、基金销售等传统银行业务。近年来业绩稳步增长，毛利率略有下降，拨备水平有所提高。2021年三季报净利润同比增长21.84%，预计全年扣非后净利润增速为18%-25%。 　　

　　公司是四川省首家上市银行，机构布局省内广泛，辐射重庆、陕西等地。受益于当地经济发展，深化川渝区域优势，公司发展空间广阔，成长确定性强。随着财务子公司的获批设立和80亿元可转债的顺利发行，公司业绩将继续稳步增长。 　　

　　正股基本面较好，估值略高。近期市场弱势调整。正股逆势走强，折价率扩大，给投资者一个大红包。 　　

　　2、转债条款 　　

　　目前可转债AAA评级最高，到期年化收益率1.81%，严格的向下修复条款(80%)，Pb为PB1.24，向下修复的空间很小，没有回售条款。 　　

　　3、策略与建议 　　

　　银行转债市场偏高，受限于修正空间和股票性质，市场给出的溢价不高。公司业绩稳健，区域行业龙头，资产质量不断提升，传统城商行概念。 　　

　　综合评分三星半，质地不错.稳健型投资者可以利用这些条件在反弹时获利。银行板块近期强势，正股质量良好。如果看好正股，可以继续持有或者逢低配置。 　　

　　银行类转债比较： 　　

上机数控二期可转债4月6日（周三）上市，中签率0.0032%，顶格申购3.2%概率中1签，一签难求。

转债溢价率6.32%，合理区间124-126元，恭喜中签的投资者，股东配售比例达84.7%，上市首日抛压不大。沪市转债上市首日涨幅达20%将停牌至10:00，期间不可委托下单。

1、基本面

正股主营精密机床、晶硅专用加工设备以及光伏单晶硅的研发、生产和销售。近年来业绩快速增长，毛利率略下降，近期现金流紧张。2021年三季报净利润同比增长303.03%，全年扣非后净利润增速187.18%。

公司是光伏硅片崛起的新龙头，深耕光伏产业，形成了高端装备+核心材料的双轮驱动布局。十四五期间，光伏行业处于高度景气周期，市场空间广阔。随着公司产能大幅扩张、在手大单充足以及电子材料、半导体设备的经营拓展，盈利能力有望进一步提升。

正股基本面较好，估值合理，近期大盘弱势调整，正股走势接近，折价变溢价，红包有所缩水。

2、转债条款

目前转债评级较低AA-，到期年化收益率2.71%，下修条款宽松（90%），PB6.13，下修空间很大，有回售条款。

3、策略与建议

光伏设备类转债受市场偏好，给的溢价较高。是行业龙头，业绩成长性强，行业高度景气，光伏设备、单晶硅概念。

综合评分四星，优质转债。风格稳健的投资者可使用条件单逢高止盈。转债配置价值较高，若看好正股，也可继续持有或逢低配置。

光伏设备类转债比较：

特别声明：以上观点仅供参考，不构成投资建议

更多理财、可转债干货、福利等，欢迎关注灰小财！