文|银行螺丝(转载请获得我的授权,并注明作者和出处)
我们投资于积极的投资组合选择,并有一个哲学:分散配置。
例如活性优选组合,
会选择不同风格的基金经理;同时,产业会分散,对少数行业的投资不会集中。
有朋友问螺丝,会降低风险,但是你这样做,利润是不是也会被分散?
会不会有些赢有些输,最后的收获会互相抵消?
其实这里是对分散分配对收入影响的误解。
主动投资组合中的基金风格各异,但每一类基金都长期跑赢大盘。
这种组合也能跑赢大盘。
主动选择基金经理主要有三个条件:
基金经理从业时间长,至少经历过一次牛市和熊市;管理过多的资金;
3A3;">从业期间,年化收益率超过15%。A股几千位基金经理中,同时符合这3个条件的,不到1%。
所以,主动优选组合里每一个基金,不管是什么风格,长期收益都还是不错的,是超过大盘的。
主动优选组合中,每一种风格的优秀基金经理,长期收益都是波动中向上增长,而不是横盘震荡。
所以搭配后,组合长期也是跑赢大盘上涨,同时波动还更小。
我们来做个假设:
▼风格一致的情况
A和B基金,风格一致,每年同涨同跌,按照1:1配置。
这样的一个组合,长期持有下来,年化收益率是15%,仍然是跑赢大盘的。
每年波动也是20%。
这样虽然长期收益也不错,但每年波动较大,中间会有的年份体验较差。
▼风格相反的情况
A和B基金,风格相反,仍然按照1:1配置。
长期持有下来,组合的年化收益率,仍然是15%,跑赢大盘。
但A和B风格相反,不同涨同跌,这个组合的波动率,会大大减小。
这样,组合长期持有下来,每个基金年化都有15%,组合年化收益也有15%。
每年的投资体验还会比较好。
也就是说,上面两种配置方式,在年化收益率差不多的情况下,后者体验会好很多。
本质是,因为组合里不同风格的基金,都是长期上涨、长期收益跑赢大盘的。
在现实投资中,不同投资风格,涨跌并不同步,呈现轮动特点。
A股有几种比较常见的,风格轮动的特点。
▼价值和成长轮动
▼大小盘轮动
A股大盘股代表是沪深300指数,中盘股代表是中证500指数。
长期看,沪深300、中证500指数,收益是差不多的。
但是,
对主动优选组合来说。
在每种风格中,找出长期收益优秀的品种。
组合整体分散配置不同风格、不同行业。
这样组合整体,也会更稳定。
作者:银行螺丝钉(转载请获本人授权,并注明作者与出处)
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