红周刊 作者 | 陈才玺
在股市中，一些牛股，尤其是一些优质股，无论是在熊市还是牛市，都会有不错的表现。有些股票甚至走出了多年的牛市。投资者往往认为好的公司会走的很好，股价会一路走高。真的是这样吗？我认为答案是可能的，但也存在不确定性。任何股票都逃不过“涨多了就跌；再跌就涨了”。特别是涨了很多的牛股，在走牛的过程中还是会跌，有时候跌起来还是很吓人的，有半砍的现象。我将分两种情况来谈谈如何从个股的公开信息中发现和捕捉股价的阶段性高点，从而避免阶段性下跌给投资者带来的损失。
案例1:贵州茅台的股价将是3000元。你相信吗？对于这个答案，不同的人有不同的看法。这个答案是否实现，就留给市场来证明吧！贵州茅台具备好公司的所有特征，护城河很宽。由于其高毛利率和供不应求的特点，以及其奢侈品和金融属性(保值增值)，一直受到投资者的喜爱。自上市以来，贵州茅台的股价上涨了80多倍，不包括分红和送股。如果算上分红的话，会增加到500多倍。只要投资者一路持有，就会赚得盆满钵满。尤其是2021年，茅台股价创下2627.88元的历史新高，比2007年10月16日上证综指达到最高点6124点时的188.99元股价上涨了13.9倍，实现了14年投资近14倍的收益。也是茅台基金的重要重仓股。2021年6月，共有3343只基金持有贵州茅台，合计持有13298.23万股，占流通股的10.59%。只要2020年前造茅台的个人和机构都赚了钱。
不过，今年年初建仓茅台的投资者可能会遭受短期浮亏。这不是因为茅台公司质量变差，而是因为投资性价比的变化。还记得贵州茅台股价见顶的时候，有券商预测贵州茅台股价会到3000元！观察研报会发现，研报对茅台公司的增长预测是建立在产品提价和产量扩张的基础上，而在营收增速预计为10%~15%时，并没有对比茅台70多倍的高估值。结果就是预测的失真。茅台的股价不仅短期内没有达到3000元，还大幅回调。从这个案例中我们发现，再好的公司，如果不买个好价钱，也会亏损。由于公司业绩的增长赶不上股价的上涨，投资风险会被放大。投资者心中要有一杆秤，用价值法评估毛价值，最终决定是否值得高位投资。当然如果是长期投资就另当别论了。
案例二：“大妈股神”5万买长春高辛，换成500万的故事。大连大妈股神的故事众所周知。5万买了长春高新股票然后变成市值500多万，13年实现100倍的绝对高收益。长春高新核心子公司金赛药业的生长激素是公司丰厚利润的基石。该产品毛利率约90%，与茅台相当。五年来营业收入增长16%~41%，加权净资产收益率从15%提高到31%。“大妈股神”的故事传开后，长春高新股价从500元附近先涨后跌，一路跌至9月份的230.88元，跌幅达55.85%。现在反过来说，“大妈股神”的故事是资金操纵的吗？从常识来看，公司的股价和市盈率已经很高了。为什么这个故事不早不晚的报道？只是在股价已经到了最高点的时候才出现？我们对此一无所知。所以，面对神奇的故事，我们应该有一些变态的思考，对这件事多问一些问题：股价是阶段性的高点还是低点，是阶段性的bu
ent: 2em;" data-track="6">综上所述，面对好行业中的好公司的股价，当投资者高度一致达到共振时，对好公司是否有一个好的价格，应该有一个清醒的认识，对于公司股价的阶段性高点该回避的还是应该进行回避，以减少不必要的损失。同时面对各类媒体的报道和消息，应该仔细甄别。对那些放卫星上天的消息，需要反问自己，是否有实现的可能？再次对一个问题要用辩证法的观点看问题，公司股价与基本面虽然不是绝对的正相关关系，但也还是有一定的联系，公司股价不可能永远上涨，正如树是不能长到天上去的道理是一样的。通过这些思考，也许我们在好公司的股价受消息刺激大幅上涨之时，也就能保持一颗平常心，捕捉和发现个股股价阶段性高点，从而采取人取我弃的方法，不断提高投资收益水平，获取超额收益。（本文已刊发于10月23日《红周刊》，文中观点仅代表作者个人，不代表《红周刊》立场，提及个股仅为举例分析，不做买卖建议。）
