很多人都听说过长期投资的概念。高手说“长期投资”，学长说“长期投资”，白人也找“长期投资”。但是，听多了会让人产生“错觉”。 　　

　　

　　当一波特殊的上涨行情袭来时，很多新市民甚至认为“长期持有”=“一帆风顺”。因此，最近难以捉摸的市场也让许多声称坚定支持长期投资的市民感到困惑 　　

　　

　　“还不如提前下车呢！年前不仅收益没了，就连本金也开始被‘威胁’了。你不是说要长期投资吗？为什么我越坚持越不赚钱？” 　　

　　

　　 　　

　　

　　投资人开的玩笑不断，基金吧里的讨论也是日以继夜。长期持有你认为是稳健向上的；但现实的长期持有，往往充满沟壑，有时我们不得不走回头路。 　　

　　

　　 　　

　　

　　为什么会这样呢？ 　　

　　

　　对于长期投资我们又该注意些什么呢？ 　　

　　

　　首先，经济走势向上，股市大概率是向上的 　　

　　

　　长期投资对吗？从数据来看，答案是肯定的。 　　

　　

　　以我们的a股市场为例。股票型基金总指数的长期趋势与中国经济增长一致。2004年至2020年，股票型基金总指数上涨9.08倍，年化涨幅15.00%；同期名义GDP增长6.28倍，从2004年的16.18万亿元增长到2020年的101.60万亿元，年化增长12.17%。(来源：Wind；时间间隔：2004年1月1日至2020年12月31日) 　　

　　

　　股票基金总指数与GDP趋势图 　　

　　

　　(数据来源：Wind；时间间隔：2004年1月2日至2020年12月31日) 　　

　　

　　对比其他许多国家的市场，我们也可以得出类似的结论。股票市场的长期表现与经济增长基本一致。“经济不断发展，股市长期上涨”在大多数国家都能得到印证。长期来看，投资意味着国运。 　　

　　

　　其次，股市上涨之路并非“一马平川” 　　

　　

　　值得注意的是，股市的上涨过程并不那么顺利。德国投资大师安德烈科斯托拉尼(Andrei Kosztolanyi)曾经对股市和经济的关系做过一个经典的比喻—— 　　

　　

　　有一个男人带着一条狗在街上走。狗跑到前面，然后回到主人身边。整个过程，狗就这样重复着。最后，他们俩同时到达了终点。男人悠闲的走了一公里，而狗走了四公里。 　　

　　

　　但在这个故事中，男人是经济，狗是股市。相对于经济的崛起(对男性而言)，市场就像一只“淘气的小狗”。长期来看，经济是持续发展的，中间可能只有一两次；在这个过程中，股市涨跌了几百次。 　　

　　

　　所以，股市的长期曲线到底是怎么画的？ 　　

　　

　　长期向上，而且常态是长期波动向上 　　

　　

　　沪深300指数近20年走势图 　　

　　

　　(数据来源：Wind；统计区间：2002年1月4日至2021年11月1日) 　　

　　

　　最后，对于长期投资者的三个建议 　　

　　

　　基于上述讨论，投资者在实践长期投资理念时应注意以下几点： 　　

　　

　　第一及时调整对于“长期持有”的认知偏差 　　

　　

　　如果你的认知和现实有偏差，这也让你对长期投资产生了误解，很可能会影响你在市场震荡时的长期态度。所以要及时调整对长期投资的认知，明白长期投资之路并不是一帆风顺的。坚信市场的起起落落。 　　

　　

　　第二坚持足够长的投资时间 　　

　　

　　但是，短短几个月，很多投资者说长期投资失败了，这不是理性的判断。你觉得长期投资没用，可能是因为你刚入市，积累的收益安全垫不厚。你以为自己憋了很久，其实还不够久。真正的“长期”是指牛熊周期。据海通证券研究，从1990年到2019年初，a股的一个牛熊周期平均需要5-6年。 　　

　　

　　第三千万不要走回“短期择时”的老路 　　

　　

　　虽然市场有波动，但切记不要走“短线择时”的路。选择长期持有，是因为无数事实早已证明了短炒市场的不可取。 　　

　　

　　一是交易频繁，手续费损耗较大；二是短期市场走势具有偶然性 　　

，想要“低买高卖”也是非常困难的，有时躲过了下跌，但由于没有及时买回，同时也会错过上涨；三是贪婪和恐惧人性的弱点，很难克服，也容易让人做多错多。

　　

公开募集证券投资基金风险揭示书尊敬的投资者：投资有风险，投资需谨慎。公开募集证券投资基金（以下简称“基金”）是一种长期投资工具，其主要功能是分散投资，降低投资单一证券所带来的个别风险。基金不同于银行储蓄等能够提供固定收益预期的金融工具，当您购买基金产品时，既可能按持有份额分享基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资所带来的损失。您在做出投资决策之前，请仔细阅读基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要等产品法律文件和本风险揭示书，充分认识本基金的风险收益特征和产品特性，认真考虑本基金存在的各项风险因素，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，理性判断并谨慎做出投资决策。根据有关法律法规，银华基金管理股份有限公司做出如下风险揭示：一、依据投资对象的不同,基金分为股票基金、混合基金、债券基金、货币市场基金、基金中基金、商品基金等不同类型，您投资不同类型的基金将获得不同的收益预期，也将承担不同程度的风险。一般来说，基金的收益预期越高，您承担的风险也越大。二、基金在投资运作过程中可能面临各种风险，既包括市场风险，也包括基金自身的管理风险、技术风险和合规风险等。巨额赎回风险是开放式基金所特有的一种风险，即当单个开放日基金的净赎回申请超过基金总份额的一定比例（开放式基金为百分之十，定期开放基金为百分之二十，中国证监会规定的特殊产品除外）时，您将可能无法及时赎回申请的全部基金份额，或您赎回的款项可能延缓支付。三、您应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资者进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式，但并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资者获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。四、特殊类型产品风险揭示：1. 如果您购买的产品投资于境外证券，除了需要承担与境内证券投资基金类似的市场波动风险等一般投资风险之外，本基金还面临汇率风险等境外证券市场投资所面临的特别投资风险。2. 如果您购买的产品以定期开放方式运作或者基金合同约定了基金份额最短持有期限，在封闭期或者最短持有期限内，您将面临因不能赎回或卖出基金份额而出现的流动性约束。五、基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。本基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成对本基金业绩表现的保证。银华基金管理股份有限公司提醒您基金投资的“买者自负”原则，在做出投资决策后，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险，由您自行负担。基金管理人、基金托管人、基金销售机构及相关机构不对基金投资收益做出任何承诺或保证。