从去年开始，市场出现波动，去年很多热门板块表现出乎意料，让很多小伙伴开始寻找其他更多元化的投资机会。说到多元化，我想知道我的朋友们是否还记得小霞之前给你们介绍过的“定增”,这也算是2021年的一个热点。据申万宏源证券统计，2021年将新增上市项目518个，共募集资金8999.47亿元，同比分别增长38.13%和8.17%，均创最近三年新高。对于参与其中的投资者来说，定增可能会带来很多惊喜。(来源：证券市场红周刊、申万宏源研究、Wind；截至2021年12月31日) 　　

　　

　　那么问题来了。在2022年市场持续震荡波动的情况下，定增投资机会还能延续吗？咱们又该如何把握定增投资的机会呢？ 　　

　　

　　01 　　

　　

　　五个角度看2022年的定增投资机会 　　

　　

　　首先说第一个问题。2022年的定投机会还能继续吗？我们需要从几个角度来分析这个问题： 　　

　　

　　2021年首先来看政策面。's固定收益市场的蓬勃发展，很大程度上得益于2020年再融资新规的发布，也就是我们常说的“政策春风”。与之前的政策相比，再融资新规扩大了定价基准日，提高了折价率，缩短了锁定期，松绑了原有的减持规定，为各方面的增持行情创造了非常好的政策环境。相关数据显示，新规以来，上市公司实施的定增金额和融资规模约占再融资总额的73%，可见政策红利的威力！虽然整个政策环境继续鼓励直接融资，但可以预见的是，2022年政策红利还将持续发酵。 　　

　　

　　我们之前在再看基本面。了解到，上市公司实施定增有时是为了补充流动资金，有时是为了发展某个项目，后者更受欢迎。比如一个企业发展新项目需要资金，那么向特定投资者增发股票，募集资金投资项目后，新项目可能盈利，公司景气度高，股价上涨，可能带来一系列的正反馈。因此，项目的数量和质量很大程度上决定了定增市场后续的潜力，而截至今年1月3日，有559个定增项目在建，表明定增市场还是相当活跃的，从中挖掘到好公司、好项目的可能性也较高。. 　　

　　

　　自2015年以来批准的项目数量 　　

　　

　　 　　

　　

　　(数据来源：Wind，截至2021年11月) 　　

　　

　　三看市场面。之前讲过，定向增发是指上市公司以非公开方式向特定对象发行股票的行为，而定增股一般有折价率和锁定期。在锁定期内，股份会被套牢，所以收购价的折扣也决定了后续的盈利能力。从数据上看，截至2021年11月末，国内固定收益类项目过去12个月的平均折现率为21.4%，比上年提高5.3个百分点。展望2022年，预计项目折价率仍然较高，仍可能是参与定增投资的好时机。 　　

　　

　　2015年至今一年期及固定价格发行项目贴现率 　　

　　

　　 　　

　　

　　(数据来源：Wind，统计截至2021年11月) 　　

　　

　　在四看估值面。，价值投资的本质是“以合理的价格买入好股票”。除了看前景，估值也很重要。比如新能源、半导体等主流赛道，被很多人公认前景很好，但却时不时跌一跤。很多时候是因为过去价格涨幅大，估值不便宜，波动风险加大。而这正好符合有较大可能从这些优质赛道中挖掘出估值合理机会。本身的优势，所以不要 　　

　　

　　毕竟最后来看看收益面。回归了本质，固定值不值得投资的话看历史收益更直观。小霞给大家看一组2021年11月的定值数据，23只定值项目限售股解禁，平均绝对收益率26.9%，沪深300超额收益29.8%。从月度情况来看，定增项目收益率始终保持着较高的水平。 　　

　　

　　项目收益率月度增长(%) 　　

　　

　　 　　

　　

　　(数据来源：Wind，统计截至2021年11月；注：相对收益率是相对于沪深300指数) 　　

　　

　　02 　　

　　

　　如何把握今年的定增投资机会？ 　　

　　

　　暑假期间从政策,市场,公司本身,估值和历史。 　　

收益等各个角度的分析总结，大家有没有发现，其实2022年的定增机会还是蛮值得期待的？既然如此，那咱们又该如何把握住今年的定增投资机会呢？首先还是要再强调一下，定向增发针对的是资金量大的特定投资者，大部分都是机构也有少部分资金特别雄厚的个人。因此，像你我他这样的个人投资者是很难直接参与定向增发项目的，好在我们上次也说过，大家还可以通过公募基金来参与到定增市场中。（《定增投资市场火热！普通投资者参与，可关注这类基金！》）

　　

而在定增基金的选择上，其实要素和普通基金类似，选择靠谱的基金管理人很重要，因为越是优秀的管理人在筛选优质定增项目上往往越是有经验，在争取更有利的定增价格方面往往也更具有话语权。比如华夏基金就是典型代表，华夏基金具有丰富的定增市场投资经验，拥有业内领先的行业研究员团队，定增项目由研究员专人覆盖，以严谨的投研和决策流程力求把握行业、公司投资机会，同时与市场主流投行长期密切合作，把握优质项目资源，努力争取优厚折扣收益。

　　

说到华夏基金采用定增主题投资策略为主的公募基金，华夏磐益一年定开就是非常具有代表性的一只，其权益部分策略就是参与定增，定增项目投资占基金净值约95%。截至2021年末，该基金共参与28个定增项目，算术平均收益率高达39.6%，其中收益最好的项目收益为171.02%，还有两个项目收益也双双超过120%。截至2021年11月30日，华夏磐益一年定开成立以来累计净值增长率35.07%，超额收益率42.51%，表现优异。（数据来源：Wind，华夏基金，截至2021年12月2日，已完成的定增参与项目业绩不代表基金产品业绩、也不代表未来公司参与定增项目的收益承诺；业绩数据来源：华夏基金，经托管行复核，截至2021年11月30日，基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。）

　　

好的投资收益离不开专业的“舵手”，华夏磐益一年定开基金经理张城源可以算是定增领域的专业捕手，长期从事中小盘及定向增发等各类主题研究；同时呢，这只基金还设有一年定期开放的模式，有利于管住大家“追涨杀跌的手”。

　　

华夏磐益一年定开即将迎来开放期，在今年1月26日起至2月18日（含当日），如果大家正为股市震荡、不知道投什么而苦恼，不妨关注一下这只特别的定增基金，或许能为2022年的投资带来不一样的收获！好了，今天的《华夏基金早播间》到这里就要结束了，感谢您的收听，我们下期再见！

　　

　　

华夏磐益成立于2021-01-26，张城源自2021-01-26开始管理，业绩比较基准：中证800指数收益率*60%+中债综合指数收益率*30%+中证港股通综合指数收益率*10%；成立以来净值增长率与业绩比较基准为35.07%/-7.44%。

　　

风险提示 ：1、本基金为混合型基金，其长期平均风险与预期收益高于债券基金、货币基金，低于股票基金，属于中风险(R3)品种，具体风险评级结果以基金管理人和销售机构提供的评级结果为准。2、本基金以一年定期开放方式运作，采取在封闭期内封闭运作、封闭期与封闭期之间定期开放的运作方式。本基金在封闭期内不办理申购与赎回业务（红利再投资除外）。在每个封闭期内，基金份额持有人面临不能赎回基金份额的风险。若基金份额持有人错过某一开放期而未能赎回，其份额需至下一开放期方可赎回。本基金投资定增股票需要锁定六个月，可能存在锁定期内无法及时调整组合、锁定期结束后无法立刻卖出股票的风险。3、本基金股票投资策略包括定向增发投资策略，定向增发股票投资价格可能不同于股票二级市场交易价格，可能会产生一定的折价或溢价。4、本基金可投资于资产支持证券，可能面临的风险包括流动性风险、证券提前赎回风险、再投资风险和SPV违约风险等。具体内容详见本招募说明书“风险揭示”章节。5、基金管理人可依据市场实际情况和风险控制的要求，来调整实际定增仓位比例。6、本基金可投资港股通标的股票，需承担港股通机制下因投资环境、投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险。可投资港股通标的的基金可根据投资策略需要或不同配置地市场环境的变化，选择将部分基金资产投资于港股或选择不将基金资产投资于港股，基金资产并非必然投资港股。7、投资者在投资本基金之前，请仔细阅读本基金的《基金合同》、《招募说明书》和《产品资料概要》等基金法律文件，充分认识本基金的风险收益特征和产品特性，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，理性判断并谨慎做出投资决策，独立承担投资风险。8、已完成的定增参与项目业绩不代表基金产品业绩。基金管理人不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。本基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成对本基金业绩表现的保证。9.基金管理人提醒投资者基金投资的“买者自负”原则，在投资者做出投资决策后，基金运营状况、基金份额上市交易价格波动与基金净值变化引致的投资风险，由投资者自行负责。10.中国证监会对本基金的注册，并不表明其对本基金的投资价值、市场前景和收益作出实质性判断或保证，也不表明投资于本基金没有风险。11.本产品由华夏基金发行与管理，代销机构不承担产品的投资、兑付和风险管理责任。12.本资料不作为任何法律文件，观点仅供参考，资料中的所有信息或所表达意见不构成投资、法律、会计或税务的最终操作建议，我公司不就资料中的内容对最终操作建议做出任何担保。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本资料中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。市场有风险，投资需谨慎。