随着年底临近，不少机构已经开始提前预测全年业绩。据媒体统计，目前两市发布年报的上市公司超过600家。从业绩预告类型来看，业绩预喜的公司有238家，业绩堪忧的公司有245家。虽然部分上市公司受到疫情影响，但40%的上市公司业绩预喜，115家公司净利润增幅最大，达到100%以上。(来源：证券之星2020年11月27日)
但是三季报不是刚结束吗？为什么年报这么快就来了？你觉得年报的指标怎么样？“不用担心，虽然年报一般要到1月份才开始发布，但你可以在这段时间内先学会如何阅读。今天给大家分享一个可以相对简单粗暴的判断上市公司盈利能力的科普指标：销售毛利率。
销售毛利率，判断一个企业的核心盈利能力。在解释销售毛利率之前，我们先明确一下什么是毛利？毛利是指销售收入和运营成本之间的差额，但不排除税收和管理费用，类似于账面利润。净利润是扣除所有成本后赚的钱，相当于“减脂”的毛利。
销售毛利率是指毛利占销售收入的比例。所以计算公式是：
销售毛利率=（销售收入-销售成本）/销售收入
比如在同一条街上，张三、李四都是餐馆。张三的餐厅位于市中心，所以租金比较贵，而且雇佣了很多员工，所以开销成本也比较高。年营业收入500万，其中成本占400万，所以毛利率20%。李四自己开了个小饭馆，厨师是他自己，服务员是他媳妇，位置偏，成本低很多。年营业收入30万，但成本只有15万，所以毛利率达到50%。相比较而言，丽思酒店的规模和收入虽然比不上张三，但盈利能力确实强于张三。
如果张四家酒店的租金逐年上涨，加上人力成本的增加，两家餐厅的毛利率预计会越来越低。不过，由于张三之前的毛利率已经很低了，有可能他会更早亏损，而李四就不一样了。即使毛利率降到20%，他还是会赚钱的。因此，我们一般认为销售毛利率是企业获取高额利润的一个起点。没有足够大的毛利率，往往很难持续获得足够大的利润。
上市公司的运作也差不多。销售毛利率通常反映企业的核心盈利能力。企业毛利的高低往往决定了盈利能力的高低。在其他条件相同的情况下，如果一家公司的毛利率足够高，增长势头良好，那么该公司的盈利趋势往往会持续改善。所以，与同行业公司相比，毛利率越强，竞争力和盈利能力就越强。(以上来源：东方财富，2020年11月29日；知网)
如何利用销售毛利率选股？在投资界，销售毛利率也是职业投资者衡量一家公司价值的重要指标。那些长期毛利率较高的公司往往更容易受到投资者的青睐。“成长股之父”菲利普费舍尔曾说过：“真正能让投资者赚钱的公司，绝大多数都有比较高的毛利率。通常是行业内毛利率最高，连续多年高毛利率”。那么，所有公司的毛利率越高，就越赚钱吗？(来源：中国经营报，2010年7月10日)
事实上，不同行业的销售毛利率差异较大。比如生物医药、食品饮料行业的毛利通常很高。目前，申万医药生物行业的毛利率中值高达56.16%，其中不乏毛利率在80%以上的公司，食品饮料行业的毛利率中值也高达38.20%。逻辑也很简单，因为一瓶药和一瓶酒本身的成本相对于售价是比较低的，更多的是前期研发和临床的投入。对于重工业这样的周期性行业，每天的机器折旧和运营成本都在，固定成本高往往导致销售毛利率高。以今年三季报数据为例，有色金属行业毛利率中值仅为15.03%，建筑装饰和交通运输行业分别仅为16.67%和18.12%。(数据来源：wind，2020年9月30日；行业统一为申万一级行业)
所以销售毛利率通常是同行业比较的。对于同行业、利润规模相近的两家公司来说，毛利率高的那一家往往利润更高。比如贵州茅台的毛利率长期保持在90%以上，位居食品饮料行业第一，这也被业内视为茅台核心竞争力的重要标准。(数据来源：wind，2020年9月30日；是申请一级行业的行业；此处不推荐作为股票)
多指标综合判断更客观。平时可以在一些炒股软件上查询行业和公司的毛利率，或者翻翻上市公司的定期财报，也能查到这个数据。销售毛利率是衡量企业盈利能力的重要指标。通过对这一指标背后的基本面因素的研究和挖掘，可以更好地把握行业和公司的投资机会。
不过，小霞最后想提醒的是，没有一个财务指标能完全反映一个公司的经营和发展潜力。你可以根据我们之前普及的净利润、市销率、市盈率等指标综合判断上市公司的业绩，从而选择质量较好、有潜力的公司。(来源：东方财富，2020年11月29日)
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