市场情绪趋冷，个股跌多涨少。权重股引发创业板深度回调，煤炭、钢铁、地产股也拖累大盘。截至下午收盘，上证收跌-1.35%，创业板收跌-3.66%。分析今日市场回撤，TEDA宏利基金认为可以从以下两个方面观察：
一是业绩拖累。当代安培科技股份有限公司、迈瑞医疗、阳光电源等龙头股暴跌，导致创业板指数大幅下跌。传言当代安培科技有限公司业绩低于预期，原因是上游原材料涨价，下游与车企谈判受阻，价格传导不畅。叠加市场担心4、5月份电动车销售数据低于预期。阳光电力和迈瑞医疗也是因为业绩低于预期。
第二，“低经济”的困惑。房地产板块持续下行，煤炭、钢铁等周期性股票低迷，主要是投资者对今年的“经济底部”判断相对迷茫。周一公布的一季度宏观数据显示，今年一季度房地产开发投资27765亿元，同比增长0.7%；商品房销售额29655亿元，下降22.7%。房地产交易仍处于底部阶段，短期市场情绪难以逆转。
当然，市场也相对抢眼：消费股集体上涨，农业、物流、零售等板块也被拉升。这其中，既有通胀带来收入上行的因素(如农业)，也有情绪释放的因素(消费、物流等。)在市场低迷了很久之后。
展望未来，预计市场将保持波动，直到上海和其他受疫情影响的地区确认全面复工和生产。需要注意的是，当前市场的核心逻辑发生了一些变化，具体如下：
4月中旬之前，市场对价值股“稳定经济”的逻辑消化得太多了。目前市场判断经济拐点的参考已经从基本面本身转变为企业复工生产和国家交通物流改善。换句话说，市场博弈的焦点不再是经济增长和社会整合的触底，而是疫情的转折和复工复产的实现。
目前市场整体保持谨慎。所以，即使博弈的重心从前期的“稳增长”转移到“企业复工复产”带来的契机，也不代表前期受疫情影响严重的板块就能迎来快速反弹。上周末，上海给出了600多家企业复工复产的名单。预计本周将是主要的“观望窗口”。这期间的压力测试有望大概率直接决定是否有望在五一假期前后迎来主力资金的抄底反弹。
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