股权投资基金-什么是股权投资基金？ 　　

　　“股权投资基金”在中国的全称应该是“私募股权基金”，是指主要投资于“私募股权”的投资基金。前述私募股权是指非公开发行和交易的股权，包括非公开发行和交易的普通股、优先股和可转换为非上市和上市企业普通股的可转换债券。 　　

　　在国际市场上，股权投资基金要么私募(私募)，要么公募(公募)。在中国，目前股权投资基金只能以私募方式募集。因此，在我国现行法律和监管规则下，“私募股权投资基金”的准确含义应为“私募股权投资基金”。 　　

　　股权投资基金-股权投资基金有什么特点？ 　　

　　作为一种重要的资产配置，股权投资基金具有以下特征： 　　

　　1.投资周期长，流动性差。 　　

　　由于股权投资基金主要投资于未上市企业股权或上市企业非公开交易股权，通常需要3-7年的时间才能完成整个投资过程并实现退出，因此股权投资被称为“耐心资本”。此外，股权投资基金的基金份额流动性较差，在基金清算前，基金份额的转让或投资者的退出存在困难。 　　

　　2.投资之后，更多的资源投入到管理上。 　　

　　股权投资是一种“增值”投资。基金经理通常在投后管理阶段投入大量资源。一方面，他们为被投资企业提供各种业务资源和管理支持，帮助其更好地发展；另一方面，通过参与被投资企业的股东会和董事会，可以有效地监督被投资企业应对被投资企业的信息不对称和企业管理层的道德风险。 　　

　　3.专业性强。 　　

　　股权基金的投资决策和管理涉及企业管理、资本市场、金融、产业、法律等多个方面。其高收益、高预期风险的特点也要求基金经理具备较高的专业水准，尤其是善于发现潜在投资价值的独特眼光，以及帮助被投资企业建立、发展、壮大的经验和能力。因此，股权投资基金对专业性的要求更高，需要更多的投资经验积累、团队培养和建设，表现出明显的智力密集型特征。人力资本对股权投资基金的成功运作起着决定性的作用。 　　

　　由于股权投资基金管理的专业性要求较高，市场上的股权投资基金通常由专业机构管理，在利益分配过程中更认可基金管理人的价值。在基金管理机构内部，也需要对投资管理团队成员建立有效、充分的激励约束机制。 　　

　　4.收入波动很大。 　　

　　在整个金融资产类别中，股权投资基金属于高风险、高预期收益的资产类别。高风险主要体现在投资项目收益的不确定性上。风险投资基金通常投资于早期和中期的成长型企业，投资项目的收益波动较大。有些投资项目会出现本金亏损，有些则可能带来丰厚的利润。M & ampa基金通常投资于陷入困境因而价值被低估的重建企业，投资项目的收益波动也是不确定的。 　　

　　预期收益高主要体现在正常的市场环境中。整体来看，股权投资基金能够为投资者实现的投资回报率普遍处于较高水平。 　　

　　股权投资基金-股权投资基金的运作流程是怎样的？ 　　

　　股票型基金的运作过程就是实现资本增值的全过程。从资金流向来看，资金首先从投资人流向股权投资基金，再通过基金管理人的投资运作流入被投资企业。在投资后阶段，基金经理通常以各种方式参与被投资企业的管理。企业发展到一定时期后，他们选择合适的时机退出被投资企业，进行下一轮资金循环。因此，股权投资基金生命周期中与资本流动相对应的四个阶段是募集、投资、管理和退出。 　　

　　在募集阶段，基金管理人向投资者募集资金，发起设立基金。就基金募集主体而言，基金管理人通常是具有专业投资管理水平和风险管理能力的主体。基金管理人可以选择自行向投资者募集资金或者委托有资质的第三方募集机构代为募集资金；就饲养方式而言，有公养和私养。我国目前只允许私募股权投资基金；就募集对象而言，只能向合格投资者募集。就基金的组织形式而言，一般可以采用公司、有限合伙或信托(合同)的方式设立股权投资基金。 　　

　　在投资阶段，基金管理机构将资金投入被投资企业。这一阶段主要包括项目开发及初审、项目立项、签署投资备忘录、尽职调查、投资决策、签署投资协议、投资交割。 　　

　　在投后管理阶段，基金管理机构一方面对被投资企业的经营情况进行一定程度的跟踪和监控，实施投资风险管理；另一方面，将通过各种方式为被投资企业提供增值服务，帮助其发展壮大。 　　

　　在退出阶段，股权投资基金将通过上市、挂牌转让、协议转让、清算等方式实现其在被投资企业的股权，从而“退出”其在该企业的投资，再将退出收益按约定分配给基金的投资人和管理人。