我们之前讲过期货，所以期货交易的关键点是基差。今天，我们将谈论基础。 　　

　　区别的由来：在卖出和买入套期保值中，假设期货价格与现货价格一致，两个市场相互抵消。这种套期保值称为完全套期保值或理想套期保值。 　　

　　实际上，盈亏完全相抵是一种理想化的情况。现实中，两者的变化幅度并不完全影响套期保值的效果，导致套期保值不完全或套期保值不理想。 　　

　　这里可以引入“基差”的概念来描述期货价格和现货价格的关系，进而分析其对套期保值效果的影响。 　　

　　基差的定义：基差是一种商品或资产在特定地点的现货价格与同一种商品或资产的特定期货合约价格之间的价差。公式可以简单表示为：基差=现货价格-期货价格。 　　

　　基础面强度：当基础面强度变大时，称为“强度”。基差走强常见的情况有：现货价格涨幅超过期货价格涨幅，现货价格跌幅小于期货价格跌幅。基础强有三种情况：基础由负转正；基差为正，数值增加；基差为负，绝对值变小。 　　

　　基差弱化：当基差变小时，称为“弱化”。基差走弱常见的情况有：现货价格涨幅小于期货价格涨幅，现货价格跌幅超过期货价格跌幅。基差减弱有三种情况：3360基差由正值变为负值；基差为正，数值减少：基差为负，数值减少，绝对值增加。 　　

　　基差变化和套期保值效果 　　

　　基础交易记录1。差价交易 　　

　　点对点交易是指以某月期货价格为基础，期货价格加上或减去双方约定的升水，确定双方买卖现货商品价格的定价方式。现货价格交易本质上是现货交易的一种定价方式，交易双方不需要参与期货交易。目前，现货价格交易已经广泛应用于一些大宗商品，如大豆、铜、石油等。之所以用期货市场价格来为现货交易定价，主要是因为期货价格是通过集中公开竞价形成的，价格具有公开性、连续性、可预测性和权威性。利用公认的合理的期货价格进行定价，可以节省交易者搜索价格信息和议价的成本，提高交易效率。 　　

　　与传统贸易不同的是，在点价格交易中，交易双方并不直接确定一个价格，而是以约定的某个月份的期货价格为基准，再加上或减去一个溢价来确定。贴水的高低与现货价格选择的期货合约的月份距离、期货交割地与现货交割地之间的运费、期货交割地与现货交割商品的商品质量差异有关。 　　

　　根据特定时间点实际交易价格确定权的划分，点对点交易可分为买方出价交易和卖方出价交易。如果交易时间的决定权属于卖方，则称为买方的竞价交易；如果权利属于卖方，则称为卖方竞价交易。 　　

　　2.基差交易的应用 　　

　　因为在点价格实施之前，双方约定的基准期货价格是不断变化的，交易者仍然面临价格变化的风险。为了有效规避这种风险，交易者可以将点价格交易与套期保值相结合，形成基差交易。 　　

　　基差交易是指企业根据某一期货合约的价格确定点价格，同时在期货市场进行套期保值操作，从而降低套期保值中的基差风险的操作。 　　

　　基差交易与一般套期保值操作的区别在于，由于是点交易与套期保值操作的结合，当套期保值头寸平仓时，对应的基差基本等于点交易时建立的溢价。这确保了当套期保值头寸开始时，平仓头寸的基础是已知的，从而降低了基础变化的不确定性和风险