政治局会议后，贷款市场报价利率(LPR)“降息”来了！
全国银行间同业拆借中心20日公布的数据显示，一年期LPR为3.85%，较上月下跌20个基点；5年期LPR利率为4.65%，较上月下降10个基点。
来源：中国货币网
根据中原地产首席分析师张大伟的计算，目前大约有30万亿元的按揭贷款“总盘子”。自LPR改革以来，LPR在5年内下降了20个基点。如果将现有贷款全部转换为30年期浮动贷款，总利息支出将减少9100亿元，平均每年300亿元。也就是说，这次降息10个基点，将为全国所有的存量房贷购房者节省150亿元的利息。
张大伟表示，每降息5个基点，个人贷款100万，期限30年，月供可减少30元左右，30年共可减少利息约1.08万元。此次降息10个基点，相当于每月降息60元，共节省21637元。
两种期限LPR均下降
简而言之，LPR是金融机构贷款定价时主要参考的利率指数。主要由央行公布的MLF利率上调幅度形成，确认上调幅度由18家代表性报价银行根据银行对最优质客户的贷款利率报价形成，包括一年期和五年期以上两个品种，能够充分反映信贷市场的资金供求情况。
关于“降息”，政策早有信号。日前召开的中共中央政治局会议指出，稳健的货币政策要更加灵活适度，通过降RRR、降息、再贷款等手段保持流动性合理充裕，引导贷款市场利率下行，资金用于支持实体经济特别是中小企业。
自去年LPR改革以来，“调整逆回购利率-MLF-LPR”成为央行引导贷款利率下行的标准路径。本月，央行15日宣布开展1000亿元一年期中期借贷便利(MLF)操作，中标利率较上期下降20个基点，恰好为LPR下行埋下伏笔。
自2019年8月LPR改革启动以来，该利率已在2019年9月和11月以及2020年2月多次下调。此次下调后，目前一年期LPR下跌40个基点，五年期LPR下跌20个基点。
方正证券首席经济学家Color认为，未来LPR不仅要与MLF同步降准，更重要的是监管层会进一步要求银行压缩LPR的追加部分，从而实现对非优客户的让利，支持中小企业，稳定就业。
5年期以上LPR同步下调
除1年期LPR外，代表5年期以上的LPR长期贷款利率也下调了10个基点，至4.65%。
新银行首席研究员董希淼表示，本月再次出现不对称下跌。五年期以上LPR是五年期以上贷款的定价基准，在五年期以上贷款中，个人住房贷款占比较高。不对称下跌并没有向房地产市场发出放松信号。
民生银行首席研究员文彬表示，政治局会议再次重申坚持“房住不炒”的定位。此次，五年期以上LPR仅下降10个基点，体现了房地产金融政策的连续性和稳定性，有利于促进房地产市场平稳健康发展。
中国人民银行金融市场司司长邹兰近日表示，在“稳地价、稳房价、稳预期”中，稳预期尤为重要，不稳定的预期对经济伤害更大。
董希淼强调，要进一步改革和完善LPR相关机制，深化贷款利率市场化改革。当前，我们应密切关注浮动利率贷款定价基准的转换
从大环境来看，东方金诚首席宏观分析师王庆认为，不仅二季度国内经济反弹会受到海外疫情的制约，下半年经济运行也存在不确定性。国内宏观政策逆周期调整时间可能会相应拉长，调整力度会进一步加强。考虑到目前包括MLF利率在内的政策利率仍远高于零利率，预计未来CPI同比涨幅将有所下降，降息周期有望持续到年底。
工商银行首席经济学家石成认为，下一阶段中国货币政策将紧扣LPR主轴，充分利用常规政策工具箱，形成一整套灵活准确的政策体系。未来，LPR减排将通过两种方式加速。一方面，MLF利率有望继续下调。另一方面，除了前三轮RRR降息，预计2020年仍将有两轮全面或定向下调存款准备金率，这将进一步降低金融机构的长期资金成本，从而引导LPR市场化的下行趋势。
石成表示，总体而言，预计2020年LPR的整体跌幅将达到50个基点，并且随着通胀的回落，调整的步伐将逐渐加快。随着存量房贷“换锚”的推进，LPR下降幅度越大，对居民还贷压力的缓解就越强，也会弥补货币政策难以直接刺激居民消费的结构性短板。此外，再融资对中小企业的缓解作用也将随着LPR的下行而放大。预计下一阶段惠及中小企业的再贴现再贷款规模将进一步扩大。
总体而言，文彬认为，在下一阶段，货币政策调控应该从数量工具转向价格工具。一方面，通过继续降低政策利率，整体压低国债收益率曲线，带动企业债利率下行。
，降低企业直接融资成本；另一方面，适时适度下调存款基准利率，释放LPR改革潜力，引导贷款利率持续下降，从直接融资和间接融资两个渠道切实降低实体经济融资成本。央行此前也表示，将通过定向降准、再贷款等政策措施，继续引导信贷资金支持实体经济特别是小微企业的发展。
编辑：王朱莹
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