文/刘振涛 　　

　　当你持有的基金在2个月左右下跌超过30%时，你是什么感受？而且是债基。 　　

　　去年我们在鹏华基金旗下写了一只债券基金，由基金经理尤柏年管理。由于沉重的房地产海外债务，基金净值暴跌。2021年，友百年管理的多只QDII债基跌幅超过40%。 　　

　　今年观察基金市场，发现有和尤柏年类似的基金经理。该基金是吴香军，由国泰中国企业管理的海外高收益债券(QDII)。自2022年以来，该基金净值累计下跌31%。 　　

　　基金界有人发言，“吴经理，你是尤柏年的弟弟，比股票还不如”。 　　

　　资料显示，国泰中国企业海外高收益债券(QDII)成立于2013年4月26日。该基金至今已运作8年，是一只老基金。发行之初，该基金规模为8.056亿份，资产8亿元。 　　

　　截至2021年12月31日，国泰中企海外高收益债券(QDII)的基金规模仅为0.4411，资产仅为0.53亿元。8年左右，基金规模缩水超过90%。 　　

　　从基金的净收益来看，基金自成立以来的累计净收益一直为负，成立以来跌幅为17.25%，今年为31.54%，最近一年为39.08%，最近两年为44.10%，最近三年为39.33%。 　　

　　国泰企业海外高收益债券(QDII)的基金经理吴香军，有着214%的历史最佳雇佣回报。截至目前，吴香军一共管理了三只基金，其中两只是新成立的基金，运作时间不到半年。国泰中资企业(QDII)海外高收益债券由吴香军管理的时间最长。 　　

　　这三只基金虽然成立和运作的时间不同，但有相似之处：年内都经历了较大幅度的下跌。国泰港股通科技ETF年内下跌20%；中证港股通50ETF年内下跌10%。 　　

　　2022年以来中国公司海外高收益债券(QDII)之所以下跌超过30%，主要与其仓位有关。从基金名称来看，其持有的是中国企业在海外发行的高收益债券。与收益风险挂钩，高收益债券通常风险较高。这些债券大多是房地产离岸债券。 　　

　　我们翻阅国泰中企近两年的海外高收益债券(QDII)财务报告发现，2019年末，该基金持有的前五大债券分别是中国奥园、融创中国、建业地产、钟君集团、恒大发行的美元债券；2020年末，本基金持有的前五名债券分别为建业地产、融创中国、凯撒、龙光集团、新城控股发行的美元债券。 　　

　　根据2021年最新一季报，该基金持有的前五大债券分别是时代中国控股、旭辉控股、碧桂园和金鹿基建发行的美元债券。 　　

　　2021年以来，房地产企业整体波动较大。很多知名企业出现债务问题，其债券不能按时兑付，使得房地产发行的美元债券暴跌。 　　

　　基金经理吴香军还提到，自第四季度以来，中资美元债券在2021年第四季度出现雪崩式下跌。高收益债板块的房地产债受到严重拖累。 　　

　　从国泰中企海外高收益债券(QDII)的持仓情况来看，吴香军选择了与友柏年相同的仓位，因此也上演了友柏年式的基金下跌。 　　

　　如此大幅度的债务下降，自然引起了基民的不满和吐槽。在基金界，还有人吐槽“请问基金绿了这么多年，为什么这个基金经理还在管理？”还有基民的吐槽，“也叫高收益，应该改成高亏损。” 　　

　　值得注意的是，根据蚂蚁基金的数据，基民持有基金的时间越长，亏损的概率越高。亏损10%以上的用户，持有3年以上的占54.8%，6个月以内的仅占17.8%。 　　

　　如何看待今年以来跌幅超30%的这个债基？欢迎在下面留言！