来源：证券日报 　　

　　期权是相对成熟的基础金融衍生品，可以管理风险，降低成本，增强收益。同时，期权也是复杂的金融工具，对投资者的专业水平提出了更高的要求。投资者如果没有充分认识期权的风险特征，相应的风险管理不到位，可能会遭受严重损失。 　　

　　那么，投资者在参与期权交易之前，需要了解哪些风险呢？如何做好风险管理？我们一起来看看吧。 　　

　　一、期权风险的基本类型 　　

　　个人投资者在参与股票期权交易时应注意以下常见风险，包括价格波动风险、市场流动性风险、行权和结算风险、合约到期风险、强行平仓风险、人为失误或计算机系统故障导致的操作风险等。 　　

　　(1)期权买卖双方将面临的风险有： 　　

　　1.价格波动风险。期权是杠杆和复杂的金融衍生品，受多种因素影响。有时，价格波动很大，这可能导致期权买方失去所有版税或期权卖方面临较大损失。投资者要懂得管理仓位，有效控制风险敞口。 　　

　　2.市场流动性风险。期权合约分为认购和认沽，到期月份和行权价格不同，合约很多。部分合约成交量较小，交易不活跃。如果投资者选择流动性差的合约，他们可能无法及时以理想的价格成交。因此，投资者在交易期权时应注意流动性风险，尽量选择主动合约。 　　

　　3.行使和交付的风险。交割风险是指投资者可能面临的交割失败和交割违约的风险。期权方提出行权后，如果没有准备足够的资金或证券，将被判定为行权失败，不能行使期权合同赋予的权利。所以投资者需要提前准备好合约行权的资金和凭证。如果期权义务人在交割日没有为交割履约准备足够的资金或证券，将被判定为违约，可能面临罚款等处罚。因此，投资者需要充分意识到违约风险及其后果，并为此做好准备。 　　

　　4.运营风险。操作风险是指投资者进行期权交易时，由于人为失误或计算机系统故障而导致的风险。比如投资者在操作时可能会选择错误的交易类型、交易对象或交易单元，从而遭受意想不到的损失。计算机系统故障还可能导致投资者无法及时平仓或行使权利，遭受不必要的损失。建议投资者熟悉期权交易规则，谨慎操作，选择合适的操作系统，避免交易和行权过程中因操作或系统错误造成损失。 　　

　　(2)期权买方需要特别关注的风险有： 　　

　　合同到期的风险。通常股票和ETF没有到期日，投资者可以长期持有，不存在“到期失效”的问题。与股票和ETF不同，期权有到期日。一旦过期，期权将失效。即使是有利于投资者的期权合约，也不再具有任何价值，期权买方可能失去所有支付的使用费和可能获得的收益。因此，投资者应关注各期权合约的到期日，及早做好平仓或行权的准备。 　　

　　(3)期权卖方需要特别关注的风险包括： 　　

　　强制平仓的风险。强行平仓风险是指客户因保证金不足或违规持仓超过限额而被迫平仓的风险。期权采用类似于期货的当日无债结算制度。每天收市后，期权义务人按照合约结算价计算收取维持保证金。如果债务人的保证金账户中的可用资金不足，可以要求其补足保证金。如果在规定时间内未补足保证金，且未自行平仓，可能会被强制平仓。此外，当投资者违规持仓超限，未按规定自行平仓的，可能会被强制平仓。 　　

　　二、风险控制能力提升方法 　　

　　在处理风险的时候，要做好准备，知道风险是什么。还需要有很高的技能，懂得提高风险管控能力。期权是复杂的金融衍生品，这使得期权的风险管理更加重要。简单来说，投资者可以从以下三个方面提高自己的期权风险控制能力： 　　

　　1.明确的风险承受能力 　　

　　投资者在进行期权投资时，要清楚自己的风险承受能力，避免过度冒险，根据自身条件选择仓位和交易策略。比如期权卖方可能需要随着市场的变化不断补充保证金，所以期权卖方在开仓时要考虑自身的资金实力，避免因保证金不足而被迫平仓。 　　

　　2.参与期权模拟交易 　　

　　投资者可以参与期权的全模拟交易，在交易操作中积累经验，加深对风险的认识，熟悉具体的交易操作流程，避免真实交易中因操作失误造成损失。 　　

　　3.学习风险控制知识 　　

　　作为衍生品，期权的价格影响机制复杂，需要关注的风险也很多。投资者要不断学习相关知识，包括认真理解相关业务规则，阅读期权投资书籍等。进一步增强自身的风险控制意识和能力。(深交所供稿)