文|杨万里 　　

　　周五a股终于收红，多只股票集体反弹。然而，这种快乐与生物股份的投资者无关。 　　

　　4月22日，生物股份跌至9.06元，重回2015年股价水平。截至发稿，公司总市值为102亿元。 　　

　　股价下跌的原因与业绩因素有关。 　　

　　4月21日，生物股份披露了2021年年报和2022年一季报。 　　

　　2021年年报显示，归属于生物股份的净利润为3.823亿元，同比下降5.89%。如果与之前券商机构的预测值相比，差距较大。 　　

　　2021年10月29日，东兴证券预测生物股份净利润5.82亿元。 　　

　　2021年11月25日，天风证券预测生物股份净利润6.09亿元。 　　

　　相比之下，生物股份年报披露值与券商机构预测值相差1.9亿余元。 　　

　　2022年一季报显示，生物股份实现营业总收入3.417亿，同比下降34.22%；归属净利润约8097万元，同比下降61.68%。 　　

　　业绩下滑的原因是生猪养殖业亏损，能繁母猪产能降低，新生仔猪数量减少，导致产品销量减少。 　　

　　去年年报未达市场预期，今年一季度业绩大幅下滑，投资者信心遭受较大打击。 　　

　　资料显示，生物股份主要从事兽用生物制品的研发、生产和销售，产品类别涵盖猪、禽、反刍动物、宠物四大系列百余种动物疫苗。公司有三种强制免疫疫苗：口蹄疫、高致病性禽流感、布鲁氏菌病。 　　

　　我们关注的是，在互动平台上，投资者对生物股份更为不满。 　　

　　有投资者问：“股价这么走，你的公司出了什么问题？有没有反思？”生物股份回应称“股价波动受市场综合因素影响，公司不存在操纵股价的行为”。 　　

　　也有投资人在互动上提问“管理能力靠谱吗？没有坏消息，股价继续暴跌”，“管理层内部有问题吗？” 　　

　　如果看看生物股份的股价走势，就能体会到投资者喜忧参半的心情。 　　

　　k线显示，公司自2020年8月创下历史新高31.03元后，进入深度回调通道。与高点相比，目前股价累计下跌了70.8%，也就是跌了一半。 　　

　　在股价下跌的过程中，机构的数量也在减少。截至2022年3月31日，10家公募基金公司持有公司4.36%的股份。2021年一季度末，基金公募数量为18只，持股比例为6.77%。 　　

　　今年4月上旬，生物股份连续发布两则公告。一方面，公司公告拟斥资2-3亿元回购股份，回购价格不超过18元/股；另一方面，董事长张贤玉、董事兼总裁张静宣布，计划增持3000-6000万元股份。 　　

　　然而，“回购”和“增持”并没有扭转股价的下跌趋势。 　　

　　为什么二级市场不受追捧？ 　　

　　一方面，兽药行业投资逻辑动摇，概念股暴跌。 　　

　　中国兽药行业的龙头企业有生物股份、瑞普生物、金禾生物等。自去年6月高点至今，瑞普生物跌幅超过61%，金禾生物跌幅超过37%。 　　

　　值得一提的是，2021年瑞普生物和金河生物实现归属于净利润增速放缓和下滑，与兽药行业景气度下降有关。 　　

　　另一方面，生物股基本面持续低迷，市场缺乏做多信心。 　　

　　生物股份自2017年实现净利润8.7亿元以来，从未再创新高。 　　

　　此外，生物股份的毛利率从2017年的79.37%降至2021年的61.88%，下降了17.49个百分点；净利息