在央行决定7月15日降准0.5个百分点，6月新增社会融资、新增贷款、广义货币（M2）增速均超市场预期的情况下，下半年货币政策走向再度引起市场关注。专家表示，未来货币政策将平衡好内外部需求，继续保持稳健基调，市场流动性应保持合理充裕。在此基础上，货币调控料突出灵活精准、合理适度，加强结构性和针对性调节。 　　

　　加强政策预调微调 　　

　　“从内部平衡和内外平衡的双重角度来看，货币政策保持稳健基调是必要的。”智投资首席经济学家、研究院院长连平表示，中国内需已经大幅恢复，但还没有完全达到疫情前的水平。经济增长的基础还不是很牢固，仍然需要政策对经济运行保持应有的支持。虽然物价面临上行压力，但不太可能出现全面通胀。在这种情况下，货币政策不应该收紧，而应该保持稳定和中性。 　　

　　工银国际首席经济学家兼董事总经理石成表示，当前中国货币政策强调“以我为主，稳字当头”，这是建立在充分掌握内外部信息、区分短期和长期影响、全面把握主次关系的基础上的。面对新形势，我国货币政策不仅要加强稳健基调，还要加强政策细节的预调微调，以适应变化，实现新的平衡。 　　

　　连平表示，在稳健的基调下，市场流动性要保持合理充足，货币政策要加强结构性、针对性调整，特别是要加大力度支持中小民营企业和小微企业。疫情后实施的定向财政支持政策，可以考虑延续到明年。通过有针对性、结构性的政策支持，缓解当前和未来复杂宏观环境的影响，加强薄弱环节，保持经济平稳运行。 　　

　　“过去几个月，国内投资者的主要担忧是国内宏观政策的收紧。此次RRR降息消除了这种担忧。国内宏观调控的收紧阶段可能已经过去，未来国内宏观政策将选择对冲外需可能的变化，以保持国内经济增长的稳定。”中银国际证券首席经济学家许高说。 　　

　　总量“正常” 结构“精准” 　　

　　专家表示，未来一段时间，中国货币政策仍将坚持稳健基调，保持连续性、稳定性和可持续性。 　　

　　兴业证券固定收益研究中心首席分析师黄卫平认为，根据结构性流动性短缺的货币政策框架，面对不断增加的准备金需求，央行需要每隔一段时间向市场提供长期资金。2018年以来，央行一年三次降准，逐步释放长期资金。央行决定降低RRR可能仍是结构性货币政策的措施之一，旨在进一步降低银行的债务成本，引导银行支持小微企业。也可以提前防范信用风险和基本面下行风险。从央行的表态来看，还是比较克制和谨慎的，目前还很难说是新一轮货币宽松周期的开始。 　　

　　智联金融首席研究员董希淼认为，总量上将突出“常态”，流动性保持在合理水平，在支持经济增长和防范风险之间寻求平衡；在结构上，将突出“精准”，运用结构性工具加大对绿色发展、科技创新、小微企业、乡村振兴的支持力度。 　　

　　连平表示，下半年货币政策要兼顾内外均衡需求，保持稳健基调，不要急转弯。同时，它应该跟踪世界经济的运行和美联储货币政策的变化。鉴于中国经济总体运行良好，货币政策保持稳健基调，即使美联储开始收紧货币政策，中国仍应以自身为主，没有必要立即跟进。 　　

　　中泰固定收益分析师肖宇认为，预计下半年货币政策将“前紧后松”。一方面，经济仍在复苏，通胀和汇率压力较低，货币政策收紧可能性不大；一方面，考虑到“稳杠杆”的政策需求和房地产融资“强监管”的压力，货币政策的放松空间也明显受到限制。 　　

　　“我的政策的主基调