很多人买基金，估计都没看过基金的年报。原因可能是太长了，不知道从何说起。下面，我找到了一只表现不错的基金的年报。让我们来看看。 　　

　　

　　这只基金是【中欧先锋股票(001938)】。我们可以从田甜基金下载其年度报告。基金公布的年报(中报)一般由两部分组成，一是基金的基本信息，二是基金公司公布的财务报表和财务指标。翻开一份年报，我们从头开始往下看。 　　

　　

　　基金简介 　　

　　

　　主要包括：基金的基本情况、基金管理人、基金托管人、会计师事务所和律师事务所。 　　

　　

　　 　　

　　

　　 　　

　　

　　在基金产品说明中，我将重点介绍“业绩比较基准”，这是评价基金业绩的重要指标。本中欧基金的业绩比较基准为中证500指数收益率*90%，中证综合债券指数收益率*10%。换句话说，中国和欧洲在发展这个基金的时候，就给自己定下了至少获得这个收益的目标。然后就可以看它是否达到了这个目的。 　　

　　

　　基金主要财务指标 　　

　　

　　在年报中，我们最关心的是上一年度基金的表现。 　　

　　

　　分析点： 　　

　　

　　1.关注基金净值增长率。 　　

　　

　　净值增长率是指基金在一定时期(如一年)内的净资产增长率，可以用来评价基金在一定时期内的业绩；如【中欧先锋股票(001938)】19年基金份额净值增长率为65.53%。也就是说，如果你在19年1月1日买入1万元，一年后的收益率是65.53%。虽然最后的结果是好的，但并不代表中间总是好的。 　　

　　

　　这里还有一个指标“当期加权平均净利润率”，充分考虑了每天的申购赎回。如果“加权平均净利润率”与“基金份额净值增长率”相差较大，则说明基金净值增长只集中在少数几倍。如果深入研究，可以看到哪些时间点基金净值涨幅较大，原因是什么？ 　　

　　

　　 　　

　　

　　还有累计净值增长率，表示基金当前净值相对于基金合同生效时净值的增长率。可以用来评价基金正式运作以来的业绩。如果这期间不是同一个基金经理，要注意业绩有多少来自现任基金经理。这只基金从16年前才开始，经理一直是周英博。19年末累计净值增长率为156.51%，年化增长率超过30%，业绩还是很不错的。 　　

　　

　　 　　

　　

　　2.看基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较。 　　

　　

　　上面我们已经知道了它的性能基准。现在来看看它是否达到了这个目的。从下图可以看出，该基金在该时间段内的收益已经超过了业绩基准。说明基金经理确实通过自己的努力取得了一定的超额收益。这是我们买主动型基金的目标。 　　

　　

　　 　　

　　

　　从-来看，过去一年超过业绩比较基准41.21%，过去三年超过109.6%，取得了较好的超额收益。还有过去五年基金每年净值增长率与同期业绩比较基准收益率的比较。 　　

　　

　　 　　

　　

　　从这个表中我们可以看到，在上涨的年份中，[中欧]的表现远高于业绩比较基准，在下跌的年份中，也低于业绩比较基准。尤其是16年，在基准业绩下跌的情况下，仍然有一定的正收益。整体表现确实不错。我不禁为基金经理点赞。 　　

　　

　　3.看看股息 　　

　　

　　有些人非常关心基金的分红。我们可以看到基金的分红进一步下降。 　　

　　

　　资本利得分红是股票型基金的收入来源。基金分红的一个重要前提是有分红。一般来说，要求基金季度收益率为正才能分红，分红后净值不能小于1。 　　

所以能够做到分红的基金，一般来说是表现比较好，净值比较高的基金。分红好的基金在一定程度上更有优势，但这并不是平价一只基金优秀与否的标准。

　　

　　

　　

　　

基金管理人报告：

　　

基金经理报告归纳基金经理人的简介、总结经营和投资经验、总结管理过的基金情况、对基金在过去一年表现的评价和对大市在新一年的预测等。在这里我们可以看出基金经理的投资风格和投资测率是否和自己方向一致。

　　

　　

我们可以看到关于周应波的介绍，他有9年的证券从业经验，至少经历了一个牛熊，在2014年加入的中欧。

　　

　　

　　

　　

以下是他对过去1年表现得评价，总结了自己的成功之处，把握住了市场整体的机会；也看到了自己在某些行业挑选个股的局限。

　　

　　

“2019年市场的上涨主要来自估值与情绪的修复，以及一部分行业基本面的景气度提升。他的投资思路是“聚焦能源变革，关注地产风险”，二季度之后加入了 坚持“淡化宏观”，整体上明确“精选可靠的成长股”投资方向。在具体操作层面，一 是继续保持了整体仓位的稳定，二是在重点关注的新能源、5G与消费电子、新能源汽车、 新兴服务业等领域持续挖掘投资机会。

　　

　　

从超额收益看，基金在2019年整体上取得了较好 的超额收益，但季度与季度之间波动加大，这一点既有市场本身的原因，也有我们更多 地坚持自下而上持股策略调整的原因。 总结来说，2019年我们在大类资产、在行业配置上“基本成功”，在精选个股上 “有喜有忧”。即第一，在对市场整体机会的把握上基本成功；第二，行业配置上，在 消费和科技两大领域均把握了景气度较好的几个领域；第三，在精选个股层面，我们在电子、医疗服务、传媒等领域均把握了一些优质个股，但在很多行业依然有很大提升空 间，在5G、半导体、新能源汽车、消费品、创新药等领域都错过了不少优质的龙头成长股。”

　　

　　

对于2020年，表示会更加关注细分行业和个股自下而上的投资机会。依然看重5G、科技、新兴消费等领域。并认为，短期的疫情对经济的冲击终会过去，疫情防控会取得成功，中国经济也会在短期调整之后逐步恢复。A股市场的整体估值合理，但在部分领域出现了估值泡沫，值得警惕。我们可以根据他的判断看其在个股的选择上是否一致，以及重仓股的表现如何。

　　

　　

基金年度财务报告：审核(计)报告包括会计审计报告、内部监管报告、基金托管人报告等的审核报告。

　　

分析要点：

　　

(1) 注意有关会计师事务所提供的财务审计报告，査看其对基金公司提供的财务数据是否持保留意见。倘若没有，则可认为基金公司提供的财务数据是真实的、可靠的；若有，则投资者在对该基金投资时应当极其小心。

　　

(2) 注意内部监察报告中有关管理人经营中的工作经验及错误等内容。

　　

　　

财务报表：

　　

有比较才有鉴别，简单地对一家基金进行分析很难看出该基金的业绩好坏，而且只对基金年报进行分析，而不对基金的过去表现和现在表现有所了解，得出的判断往往很片面，这就需要对基金进行横向和纵向的比较。横向就是和其他基金公司同类型的基金报告进行比较，纵向是和基金的历史记录作比较。

　　

　　

基金份额持有人信息

　　

注意机构占比是否过大，如果机构持有份额占比过高就需要特别留意了。机构的占比过高，那他的申赎就容易导致基金暴涨暴跌。如果机构短时间内赎回一笔较大的资金会给基金经理增加布局的难度，也会给基金带来流动性风险。

　　

　　

我们可以看到19年中欧时代先锋的机构占比情况，合计在17%左右，同时反应了机构对这只基金的认可。

　　

　　

这样从头到尾，我们就把基金年报的重点内容都读了一遍。虽然年报的页数看起来有点吓人，但如果你想赚这只基金的钱，还是建议多看看年报，增加对它的了解。熟悉了之后，一遍下来也不会花费太多的时间。