沪深指数连续横盘，回到三角形整理区间。顶着压力，底着支撑，指数勉强站在趋势线之上。同时风险并未解除，指数仍处于三角形的底边。年底资金会更紧张，能把股票持续推高的少之又少。资金的北移改变了以往持续流入的节奏，出现了明显的差异。同时，机构持有的白马股也有分化。接近年终收官，机构仓位的变化往往会左右盘面，因为现在的市场机构占比已经达到6层以上，绝对有足够的力量影响大盘及个股涨跌。 　　

　　出于今年京沪深三地是国内资管行业首选的三大“据点”， 北京、上海、深圳，中国金融业发展最具代表性的三个城市，也是聚集基金公司最多的三个城市。's业绩考核的原因，今年京沪深三地的基金公司都将2019年的业绩考核提前到了11月份。同一天，基金重仓出现变化。在如今市场化的基金行业，排名靠前的基金经理薪酬可以达到百万以上。如果他们不幸处于困境，他们可能会去找工作。 　　

　　截至15日，11月才过去一半，已有135只基金公布分红计划。其中国泰农益灵活配置混合C，今年分红0.15元。其中，大比例分红的基金不在少数。 　　

　　似乎基金分红正如火如荼。事实上，这些基金经理有不同的想法。其中，业绩较好的基金经理，出于保住业绩排名的原因，会想着锁定收益。一些绩效考核不达标的基金经理，会想着抓紧最后一次做好，不被最后一名淘汰。同时也要考虑明年的投资布局，留出必要的仓位，避免踏空。面对业绩考核的压力，这些管理者清仓，把腰包结算在已经大赚一笔的股票上是必然的。肯定会有一些估值不高，长期看好，肯定会继续持有的股票。这是一种谨慎的方法。但是，想要抓住这最后的机会，在这个时候接手其他基金经理放出的筹码的基金经理，显然不是一个好的策略。这个时候往往会选择一些市场热点板块，来进行短线操作，同时这种方式也是有比较大的风险。 　　

　　但是，如果随着基金排名会在11月底与12月初将全部结束，而我们关心的是则是基金公司对明年的布局与对市场的看法。基金公司推进业绩考核，会不会提前感受到市场的不确定因素，担心风险？我觉得至少基金公司认为年底市场要谨慎。今年下半年以来，多次未能触及某一点。11月份以来，市场一直处于弱势震荡，CPI持续上涨。虽然猪肉价格上涨是主要原因，但物价水平上涨仍在一定程度上抑制了消费。 　　

　　近期央行下调MLF利率5个基点。由于CPI上行，大幅下调费率的可能性不大。在通胀消退之前，市场短期内很难出现大规模的反弹。基金经理年终业绩考核临近，过去四个季度是业绩冲刺期。如果基金净值排名靠前的基金确实有调仓换股保持现有业绩的需求，也需要留出必要的仓位进行明年的布局。