大家好，我是量子熊猫。
今天a股莫名其妙暴跌，关灯吃面。看了外盘，也跌了七七八八。翻过来也没什么大的负面原因。既然一起吃面条就不是吃面条了，是吗？
虽然现在政策底部和市场底部越来越清晰，但是底部震荡还是不可避免的。正好今天是每周二的定投日，我趁机又收集了一波便宜的筹码。
虽然行情不好，但是最近的新股行情还是不错的。比如今天再次上市的两只新股，依然涨势喜人。
其中，宇信电子评级为“主动申购”，下收盘上涨114.86%，东天威评级为“谨慎申购”，下收盘上涨83.07%，基本符合预期，两血回算。
新股回暖的原因，前几天文章里已经分析过了。主要原因是发行公司质量提高，发行股票定价受到抑制。最后，新股可以给你补血。
好了，开头说，结尾说，言归正传，开头常规陈述。
鉴于注册制的逐步开放，新股破发的常态化，以及国内新股也遭遇破发的事实.我决定推出一系列新股必读，来分析判断新股的认购价值。
这部分研究从2021年11月开始，截止目前已经分析了数百只新股，整体统计下来准确率接近90%，但由于新股相比已上市企业更容易受到多方面因素影响，并且数据验证周期仍然较短，会存在一定的风险。
所以我能保证的是，我会告诉你我是怎么分析的，我会按照这个计划去做。我不能保证的是我不会打破它。
新股元素考察要素1：可比行业和企业。的解释
看企业的经营范围，判断下属行业，选择相似度较大的可比公司。有现成的东西当然是最方便的。
考察要素2：发行价格和发行市盈率.
参考近期破发情况，股价越高，破发风险越大。这个因素不是很重要。
在注册制下，IPO的定价和估值更趋于市场化，任何企业的价值都无法摆脱行业基本面和企业基本面，因此市盈率是IPO分析的绝对关键因素。
优秀的企业确实可以因为比行业更高的成长性而获得比行业更高的估值，所以第三步筛选就是成长性。
考察要素3：业绩情况。
公司过去的营收和利润是稳步增长还是逐年下降？是否有较大波动，如果有较大波动，需要重点关注是否存在为上市和估值调整报表的嫌疑。
考察要素4：市场情绪。
不可否认的是，除了基本面之外，情绪方面在IPO中的权重也很大，尤其是对于一些热门的轨道基金，所以这部分的分析也会综合考虑，适当增加。当然，一切还是要从基本面出发。
接下来说官方内容。
2022年5月25日申购新股分析腾雅精工(301125)
企业基本情况：全称“南京腾雅精工科技有限公司”，主营业务为研发；生产销售钉固设备及建筑五金产品。
钉固设备主要产品有气钉枪及其配套钉、气柜等。
建筑五金产品主要产品包括通风口、检查口、地板支架等高端建筑五金产品。
公司生产的气体射钉枪是传统火药射钉枪的替代品。目前主要以自有品牌在国内市场销售，占据了国内市场的主要份额。配套的钉子和煤气罐主要以ODM的形式销往欧洲市场，客户包括欧洲知名五金品牌TIMCO、Rawlplug、HIKOKI(挪威)等。
公司是具有国际竞争力的高端建筑五金产品综合供应商。产品主要是根据日本房屋的特点和当地居民的家装需求开发的特殊五金结构，以ODM的形式出口日本。
经过多年深耕，公司积累了5500多种产品储备，可为建材超市提供一站式收款服务。与岗南商社、Komeri、VIVA HOME等日本十大连锁建材超市建立了长期稳定的合作关系。
由于该公司在建筑方面的良好声誉
公司的气钉枪产品主要以“腾亚”品牌在国内市场销售，而气瓶、钉钉等配套耗材和建筑五金产品主要以ODM的形式出口。产品的主要客户和品牌如下：
大家有看过装修的话应该都见过钉木板那种钉枪，然后还有配套的钉子和气罐子，同时还有建筑用的五金制品，其中钉枪是自有品牌，其余是ODM。
具体营收结构方面，主营业务收入主要来源于射钉紧固器材和建筑五金器材，两者营收占比超过95%，营收结构还算稳定。
对应申万二级行业为通用设备，可比上市企业为巨星科技（002444）、锐奇股份（300126）、康平科技（300907）、坚朗五金（002791）。
发行情况：企业由东吴证券主承销，南京证券联席主承销，当前市值12.21亿元，新发行市值4.1亿元，发行价格22.49元，发行市盈率29.91，PE-TTM22.83x，顶格申购需要5万元市值。
对比通用设备行业PE-TTM为34.82x，对比巨星科技PE-TTM为16.75x，对比锐奇股份PE-TTM为716.78x，对比康平科技PE-TTM为165.40x，对比坚朗五金PE-TTM为34.60x。
业绩情况：预计2022年1-6月营业收入为19,000万元至21,000万元，与上年同期相比变动-16.15%至-7.33%；
归属于母公司所有者的净利润为2,190万元至2,500万元，与上年同期相比变动-15.80%至-3.88%%；
扣除非经常性损益后归属于母公司所有者的净利润为1,950万元至2,150万元，与上年同期相比变动-30.01%至-22.83%。
2021年营业收入47,974.65万元，2020年营收36,722.72万元，2019年营收31,890.38万元，年复合增速为22.65%。
2021年扣非归母净利润5,442.85万元，2020年扣非归母净利润5,376.45万元，2019年扣非归母净利润4,804.42万元，年复合增速为6.44%。
2019-2021年，营收增速还行，但利润增长缓慢，再到2022年上半年营收和利润全面下滑。
参考招股说明书解释，主要因为受到S海疫情影响，包括港口、客户和供应商都在那边，另外研发投入也有增加。
具体毛利率方面，2019年到2021年主营业务毛利率分别为36.03%、33.29%和27.67%，毛利率逐年下滑比较明显。
参考招股说明书解释，主要原因在于疫情停工影响、新收入准则规定把运费计入营业成本、汇率损失、原材料价格上涨。
跟可比行业企业对比情况如下，毛利率处于行业中上水平。
从公司基本面看营收增长还行，但这几年受到外部环境影响较大利润承压比较严重。
从发行情况看，创业板发行，发行价格一般，发行市盈率一般，PE-TTM也一般。
最后汇总如下。
申购建议：谨慎，我的操作：申购。
申购建议说明：积极，基本面和发行情况都较好，破发风险较小。
谨慎，基本面或发行情况存在一定问题，破发风险一般。
放弃，基本面或发行情况存在较大问题，破发风险大。
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