最近a股新股上市屡屡破发，让投资者一脸迷茫，有点像中了彩票，和之前中了彩票吃肉形成鲜明对比。本文分析了2022年IPO的数据。 　　

　　据统计，截至2022年4月16日，2022年整个a股市场共发行了99只新股。具体相关数据如下。 　　

　　2022年以来A股新股发行已上市数量统计(截至2022年4月16日) 　　

　　上海证券交易所 　　

　　43 　　

　　注册(科技版) 　　

　　33 　　

　　审批系统(主板) 　　

　　10 　　

　　深圳证券交易所 　　

　　48 　　

　　注册系统 　　

　　四十二个 　　

　　审批制(中小板) 　　

　　六 　　

　　北方交易所 　　

　　八 　　

　　注册系统 　　

　　八 　　

　　表1，2022年以来A股新股发行已上市数量统计(截至2022年4月16日) 　　

　　本次发行累计募集金额1996.5亿元，累计发行成本112.7亿元，平均发行成本率5.64%。其中，核准制募集金额638.3亿元，累计发行成本16.6亿元，平均发行成本率2.6%。其中，累计注册发行金额1358.1亿元，累计发行成本96.1亿元，平均发行成本率7.08%。综上所述，注册制下，上市公司募集资金成本明显上升了4.48%左右。 　　

　　我们再来详细看一下新股上市。首先看核准制下发行的新股。16只新股只有一只首日破发，这只新股龙源电力(001289)是个特例。投资者可以自行查看，也就是说在核准制下，新股上市首日没有破发。据笔者统计，在核准制下，新股上市第五天无一破发，有8只涨幅超过100%。 　　

　　图1，核准制下上市首日 　　

　　然而，在注册制下，新股上市并不十分乐观。83家注册制下的上市公司中，有26家率先破发，破发率为31.32%，平均首日跌幅为16.55%。跌幅超过20%的有8家，跌幅超过30%的有3家，确实感觉自己中了彩票。 　　

　　图2、注册制下首日破发新股 　　

　　具体来看，83家注册制上市公司上市5天后，破发数量达到39家，破发率为46.99%，平均跌幅为16.27%。从这个角度来看，新股的表现确实有点惨。从数量比例来看，科技版、创业板、北交所的破发比例没有太大差异。 　　

　　更为悲观的是，截至目前，与发行价相比，破发次数已达54次，破发率达65.06%。也就是说，如果中标并选择持有到现在，还是有65%的概率亏损。 　　

　　看数据不错，83家注册制下上市公司首日上涨56家，首日持平1家(北交所新股)。其中，涨幅超过100%的有8家，涨幅超过20%的有39家，涨幅超过20%%的有17家。的确，在核准制下，23倍的发行上限市盈率确实对投资者有保护作用。