4月被视为货币政策的重要窗口期。现在，RRR降息只需实施，有市场机构进一步指出，不排除本月将迎来RRR降息和降息的“双降”大动作。但也有机构认为，当前货币政策仍面临内外平衡的挑战，降息可能性有所下降。 　　

　　分析人士指出，当前货币政策“以我为主”的格局没有改变，是否降息取决于经济表现。即将公布的第一季度经济数据相当关键。 　　

　　降准要来了 　　

　　4月份的RRR减产基本没有悬念。 　　

　　13日召开的国务院常务会议决定，适时运用RRR降息等货币政策工具，进一步加大对实体经济特别是受疫情影响严重的行业、中小企业和个体工商户的金融支持力度，让实体经济合理盈利，降低综合融资成本。 　　

　　参考以往的经验，许多机构人士预计，新的RRR降息将于4月份落地，最快可能于本周公布。 　　

　　来源：郭进证券 　　

　　还会降息吗？ 　　

　　市场关心的是，除了RRR降息，还会降息吗？ 　　

　　一方面，历史上“双降”时有发生，最近一次是在2020年4月。 　　

　　具体来看，2008年10月15日，一年期贷款基准利率下调15天后；2008年12月5日，18天后下调一年期贷款基准利率；2019年9月16日降准，4天后下调一年期LPR；2020年4月15日，央行降准降息同时进行；2021年12月15日，降准，5天后，降息。 　　

　　另一方面，当前有必要实施“双降”。 　　

　　在业内人士看来，近期国际国内环境出现了一些意想不到的变化，经济下行压力进一步加大。当务之急是稳定经济基本面，更迫切的是及时加强包括货币政策在内的宏观经济政策。理论上，RRR降息和降息都在工具箱里，进一步的应用是可能的。 　　

　　但与此同时，随着中美经济和政策分歧加剧，中美利差倒挂，汇率波动和跨境资本流动加大，货币政策面临内外平衡的挑战。 　　

　　中国人民银行此前指出，在开放的宏观格局下，货币政策保持稳健，要把握好内部均衡和外部均衡的平衡，协调好本外币政策。但同样明确的是，当内部均衡与外部均衡发生矛盾时，作为一个以内需为主的大国经济，我们应该在兼顾外部均衡的同时，优先考虑内部均衡，寻找最优的平衡点。 　　

　　分析人士指出，中国的定期会议明确部署了RRR削减，这突出了稳增长的政策主线，也突出了“以我为主”的货币政策。这有助于打消对货币政策取向的担忧，但并不意味着海外形势的变化不会对中国的货币政策调控产生任何影响。毕竟平衡的问题是客观存在的。 　　

　　目前机构对进一步降息看法不一。 　　

　　有很多机构认为降息是可能的。主要原因是“稳增长”。例如，中信证券研究报告称，RRR降息将在短期内落地，不排除“双降”的可能。 　　

　　广东证券报告称，中美实际利差仍有一定缓冲空间，中国出口和对外直接投资仍较为景气，这些都大大缓解了货币政策的外部压力。短期内，中国货币政策仍将坚持“以我为主”的原则，以对冲经济下行压力，RRR降息仍有空间。 　　

　　一些机构认为，降息的可能性已经下降，主要是因为“采取外部 　　

　　研究人员指出，当前“以我为主”的货币政策格局没有改变，是否降息取决于经济表现。 　　

　　有机构表示，考虑到经济增长的压力，降息在逻辑上还是有可能的。毕竟，从历史上看，RRR降息后是否降息取决于经济基本面。 　　

　　综合来看，“降息”仍是政策选项，不排除可能性，但概率小于RRR降息。 　　

　　对于权益类资产，海通证券研究报告指出，未来国内资产价格主要取决于我们自身的政策。“只要走对路，没什么好怕的。”