基金买卖技巧第6课：基金何时卖出？4个时点把握好了！ 　　

　　

　　一 　　

　　

　　牛转熊、行情巨变 　　

　　

　　每当市场下跌，就有投资者问：赎回的时候到了吗？其实放眼市场，在可承受范围内的短期调整，我们不必过于担心。我们要警惕的是，市场从高位大幅回落，市场发生了剧烈的变化，比如2008年和2015年的股灾。 　　

　　

　　由于基金有最低股票仓位限制，即使基金经理能够准确判断市场，也无法避免基金净值的大幅回撤(灵活配置除外)。以偏股混合型基金为例。2008年和2015年市场分别下跌了70%和47%，同期基金也平均下跌了57%和47%。 　　

　　

　　 　　

　　

　　来源：Wind、好买基金研究中心； 　　

　　

　　统计区间：2007年10月16日~ 2008年10月29日，2015年6月12日~ 2016年1月27日。 　　

　　

　　所以，当市场转熊，指数从高位大幅下跌时，基金无论盈亏，都要先离场。否则，我们将不得不忍受净值的大幅缩水。 　　

　　

　　二 　　

　　

　　市场高估 　　

　　

　　当市场转向熊市时，它实际上开始下跌。除了看到市场下跌卖出基金，还可以在市场下跌前卖出，即在市场高点左侧交易。当然，不要想着卖到最高点，几乎没人能做到。 　　

　　

　　判断的标准是估价。当市场被高估时，基金应该考虑卖出。基金虽然可以调仓换股，但可以调仓估值较高的股票，买入估值较低、上涨空间较大的股票。但当整个市场或板块估值高了，又没有便宜的股票，基金自然会“一浮到顶”。 　　

　　

　　那么，如何判断市场高估呢？市盈率(PE)、市净率(PB)及其历史百分比经常被提及。后面会讲到如何止盈。 　　

　　

　　 　　

　　

　　来源：Wind、好买基金研究中心； 　　

　　

　　2008年8月8日至2018年8月9日统计 　　

　　

　　三 　　

　　

　　基金风格严重“水土不服” 　　

　　

　　我们在买基金的时候，一般会偏好业绩好、排名靠前的基金。事实是，在某一阶段表现良好的基金，都是符合当前市场风格的。a股市场风格轮动特征明显，大行情、小行情、价值、成长来回切换。而且没有明显的规律和周期可循。 　　

　　

　　 　　

　　

　　来源：Wind、好买基金研究中心； 　　

　　

　　数据截至2018年8月9日。 　　

　　

　　一旦市场风格切换，基金风格与现在不一致，就会卖出。这时候就算亏了，也建议先离开。因为你不知道“风向”什么时候会变，如果盲目等待，不仅会吃亏，还会错过其他基金上涨的机会。 　　

　　

　　比如15年小盘股大涨，股灾后很多人买了中证500、创业板、小盘成长风格基金。但是16年市场风格开始切换，17年这种分化更加明显。投资者如果不能及时换基金，不仅亏损，还会错过17年的这波结构性牛市。 　　

　　

　　四 　　

　　

　　达到预期收益/最大亏损 　　

　　

　　前三点是根据行情判断的，有一个简单直接的卖基金的方法。即设置止盈点和止损点，达到预期盈利或最大亏损卖出。但止盈点和止损点的设置也是有技巧的，要因时、因人、因资而定。 　　

　　

　　毫无疑问，当市场处于低位并长期坚持持有时，可以抬高获利点，等待牛市到来；如果市场前景不明，上蹿下跳可以减少获利点，落袋为安。不同基金类型的风险收益特征不同，止盈/止损点也不同。偏股型基金的止盈/止损点可以设得高一些，债券型基金的止盈/止损点要设得低一些。还有，如果你能承受较大的波动，期望较高的收益，止盈/止损点也可以设得高一些；反之，定低一点，追求更稳定的收益。 　　

　　

　　

比如：当前市场2800点，已经跌至历史低位。此时买入一只偏股型基金，如果风险承受能力较高、且追求高收益、坚持长期投资，就可以把止盈点设的高一点，如60%、80%。

　　

　　

　　

这里需要提醒的是，一次性买入需要止损，但定投无需止损。只要定投标的没问题，坚持定投，总会有回本并获利的那一天。

　　

　　

　　

　　

五

　　

总结：

　　

　　

　　

相比基金择时买入，基金择时卖出更为关键。很多人买基金不赚钱，一大部分原因都归结于不会卖。明明是赚钱的，因为迟疑和贪婪，结果亏损了；明明可以赚更多，因为害怕市场回调，稍涨一点就卖了；熊市来了，利润回吐，不甘心就这么离场，结果从小亏变深套......

　　

　　

本期课程跟大家分享了4个基金卖出的时点：

　　

　　

①市场牛转熊、行情巨变；

　　

②市场高估；

　　

③基金风格严重水土不服；

　　

④达到预期收益/最大亏损。