大家好。 　　

　　

　　我是风影。 　　

　　

　　买可转债，【安全】是第一大要务。 　　

　　

　　公司可以在不违约的情况下还钱。 　　

　　

　　是我们发财的基础。 　　

　　

　　然而，市场上有近400种可转换债券。 　　

　　

　　要一一分析调查，别说普通人，就算是专业机构也未必有这个时间和精力。 　　

　　

　　然而最近，大猫有了惊人的发现。他发现了一个指数，可以一秒判断可转债的安全性。 　　

　　

　　这个指标就是可转债的【评级】。 　　

　　

　　 　　

　　

　　大猫所说的可转债“评级”，到底是什么？ 　　

　　

　　我们可以用它，来判断可转债的安全性吗？ 　　

　　

　　 　　

　　

　　可转债的“评级”。 　　

　　

　　顾名思义就是评级机构，给“可转债的安全性”打分。 　　

　　

　　其中AAA级，是最高级别。 　　

　　

　　评级机构认为，这个可转债基本不可能违约。 　　

　　

　　“浦发转债”等主要转债都属于这一类。 　　

　　

　　 　　

　　

　　接下来，是AA+、AA、AA-、A+、A、BBB、BB、B。. 　　

　　

　　目前，最低评级为b。 　　

　　

　　代表测评机构认为其存在一定的安全风险。 　　

　　

　　可转债的“评级”就像学校的入学考试一样，把学生分成班级。 　　

　　

　　成绩最好的被分配到A班，也就是尖子班。 　　

　　

　　一般或稍差，分为B类和普通类。 　　

　　

　　 　　

　　

　　这些专业评级机构，他们不是吃素的。 　　

　　

　　通过观察企业的经营状况，查看财务报表等手段，经过层层审核，最终给出评级结论。 　　

　　

　　我们有一个大老板为我们看门。 　　

　　

　　看起来很专业很靠谱。 　　

　　

　　但是现实，真的是这样吗？ 　　

　　

　　 　　

　　

　　宏达转债，2020年1月上市，AA级。 　　

　　

　　(AA级，是相对安全的可转债) 　　

　　

　　然而，2020年12月14日，宏达转债发生不安全事件。 　　

　　

　　-母公司的债券违约。 　　

　　

　　 　　

　　

　　之后“宏达转债”价格迅速崩盘，一度跌至73元左右。 　　

　　

　　 　　

　　

　　事后，评级机构对事件进行了分析。 　　

　　

　　终于，大约一个月后的1月21日，评级调整姗姗来迟。 　　

　　

　　――宏达转债评级下调至BB。 　　

　　

　　(2021年6月，宏达转债进一步下调至B级) 　　

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试想，如果此前看到“鸿达”是AA级，进而放心大胆的买入。

　　

这次下跌，是完全避免不了的。

　　

　　

类似“鸿达”的情况，还有不少。

　　

如，“亚药转债”、“搜特转债”、“起步转债”等，都是发生了不安全事件，转债价格大跌，过了许久之后评级才被下调。

　　

　　

（图中所示可转债，均因为经历了不安全事件，被下调过评级）

　　

　　

所以，投资者因为评级高而买入，是无法避免踩雷的。

　　

　　

　　

　　

好端端的AA，AA+级可转债，怎么说爆雷就爆雷。

　　

是评测机构不专业吗？

　　

　　

倒也未必。

　　

评测机构的专业能力，还是值得信赖的。

　　

但，任何机构的评测，只是针对当下，而非预测未来。

　　

　　

说白了，通过入学考试，可以将学生分到尖子班和普通班。

　　

　　

但尖子班的学生，是不是就一定不会落榜？

　　

普通班的学生，是不是就一定考不上清华北大？

　　

　　

我相信，分班的时候，没有任何一个考官能知道答案。

　　

评测机构对可转债的评级，针对的是当下。

　　

　　

但我们投资，是投的未来。

　　

“所以，靠评级来判断可转债的安全性，保证自己不踩雷。”

　　

这种做法，我认为是有待商榷的。

　　

　　

　　

　　

总结一下：

　　

单靠评级，来判断可转债安全性的方法，并不靠谱。

　　

因为它是“后视镜”，而不是“望远镜”。

　　

　　

　　

　　

孟子有云：

　　

尽信书不如无书。

　　

　　

　　

　　

评测机构就像教科书一样，它做的没错。

　　

但做投资不能完全依赖它，否则很可能成为书呆子，把自己坑了。

　　

　　

大猫听到这里很失望。

　　

――通过一个简单的指标，判断可转债安全性的计划落空了。

　　

　　

但我给他支了一招：

　　

虽然无法简单的判断可转债的安全性。

　　

但我们可以通过分散投资的方式，使得暴雷的影响，达到最小。

　　

　　

毕竟，风险与机会总是并存的，没有必要回避所有的风险。

　　

因此把风险拒之门外，也就等于把收益拒之门外。

　　

希望大猫，和屏幕前的你，都能有所收获。

　　

　　

我是风影。

　　

关注我，投资路上不踩坑。