5月20日，由南方财经传媒集团、南方财经主办的"第二届网上银行战略会议"。经济与21世纪经济报道。来自银行业金融公司和投资机构的高管和行业专家出席了会议，并就银行业金融公司的产品设计、运营策略和投资者教育等问题进行了讨论，为银行业金融公司的长期健康发展提供了有效的意见和建议。 　　

　　盈米基金副总裁、盈米基金研究院院长杨媛春作为投顾机构的代表，以其16年基金从业经验、7年FOF研究及投资经验为银行理财的运作发展提供了一种全新的视角。 　　

　　(图片由受访者提供) 　　

　　谈到银行理财“破净”，杨媛春直言仿佛回到了公募基金的2005年。 　　

　　“我觉得今年的状态很像我2005年加入公募行业时，客户对公募基金净值的波动。2005年入行的998点，经历了08年的金融危机。我回忆了一下，有一个客户找我一对一沟通了4个多小时，反复问我为什么买股票亏了这么多钱。 　　

　　针对上述问题，杨媛春分享了客户陪伴的两点思路。 　　

　　第一，开发低波动、丰富的产品系列，给予更多的过渡期(减震带)，让客户有更好的投资体验来度过从最初转换到净值的最初几年。 　　

　　其次，参考公募客户近20年的成长历程，建议在不同银行理财客户的成熟阶段和不同理财公司产品的发展阶段，教学内容、呈现形式和交流对象的侧重点应有所不同。 　　

　　杨指出，从教育内容来看，在发展初期，教育内容可能侧重于大资管时代的净值背景、投研团队平台的优势、产品的分类特点等。未来随着净值曲线越来越大，产品会不断丰富，应该更加注重产品特性、分类业绩、团队专用投资，就像公募逐渐分化为擅长权益、擅长固定收益、或者全能的管理机构一样。 　　

　　从沟通对象来看，建议将母行或主代销行的一线理财人员作为理财公司初期陪伴的重点对象，再进行与客户群体的直接沟通和陪伴。“作为一个投资岗位，更多的工作可能是从早到晚的投资，但24小时的客户都有一线的理财经理陪伴，他们是一线教育或陪伴的天然触角”。 　　

　　从传播形式上，现阶段要更加关注现有客户群体的特点，在形式上更有针对性和差异化。 　　

　　具体到火热的“固收+”产品上，杨媛春认为，先稳住持有期正收益高概率后，再去考虑更精细化的“+”，更贴切目前的投资者。 　　

　　第一，客户肯定不希望高波动、高回撤，从相对收益的角度也做不了这类产品。 　　

　　第二，从年内来看，“搞定”产品的客户在一定程度上是追求大概率正收益的，所以要先稳住基础行情。 　　

　　第三，从长期来看，要称之为“收益”，平均收益应该略高于纯固定收益。至于能高多少，可能需要衡量股票和债券目前的性价比，资产的性价比，基金的久期。 　　

　　值得注意的是，杨还提到，要重视产品的前期费用收入和后期费用收入。“我们一直主张将资管产品的良好收益转化为客户账户的良好收益，尤其是对于绝对收益的策略，无论是量化对冲、“固定收益”还是传统打新策略等。应同时关注其收费前和收费后的收益。每节约1bp的成本，都是对我们年化收益的积极贡献。” 　　

　　从海外的在对投资者的配置建议上，杨媛春表示，国内的权益资产价格其实都在历史的中低位置，这时候配置相对分散和均衡，仓位不要太高，拿着就不应该离场了。来看，美股其实已经进入下跌趋势，整个估值也处于历史高点。建议暂时不要参与其中。 　　

　　不过，杨也提醒，对于波动性较大的资产，如果想获得大概率的正收益或市场贝塔收益，一定要用相对长期的钱来投资，最好是5年甚至更长时间。如果是两三年甚至更短的，可能更适合“固定收益”类产品。 　　

　　至于固定资产，杨认为，传统的固定收益产品的收益率仍在2%-3%