作者简介：Maini，CFA持证人，SOA北美精算师协会会员，金融与经济学讲师
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许多人购买股票，希望获得红利。毕竟股价太不稳定，分红是实实在在赚到口袋里的钱。而且股票还在自己手里，拿到了分红，看起来是稳赚不赔。
所以分红股很受欢迎，因为每年的分红太诱人了。
但是，分红的股票真的好吗？
首先,我们需要知道股利是多少。
大部分人看到股票分红就觉得公司赚钱了，买的是盈利的公司，一定是好公司。其实分红和当年赚钱关系不大。
如果分红，分的是未分配利润，不一定是当年的利润。's以前的利润没有分配，即使当年亏损，它仍然可以分红，它可以用以前年度的未分配利润来分红。
在我们一般的认知中，企业是盈利的，当然要给股东分红，这样才称得上有良心的企业。那些盈利却不分红的公司，似乎有点“自私”。他们只关心自己的钱包，却不回馈股东。
其实这种想法真的是对不分红的公司的误解。
那些不分红的公司。说到不分红的公司，你能想到什么？要么不赚钱，没钱分红；要么是赚了钱，不愿意给股东分红。在这两种情况下，投资者似乎都不喜欢。
投资一家不分红的公司值得吗？
也就是说，其实，不分红的公司，还有第三种情况。公司赚了很多钱，却不分红。你一定很好奇，不分红的利润都用来干嘛了？事实上，这些钱用在了更有利可图的地方。特别是在公司快速发展阶段，投资企业增加企业价值，可以给股东带来更大的回报。
这样的公司有很多，比如微软，亚马逊。
微软1986年到2003年上市，17年不分红。在这17年间，其业绩一直保持每年30%的高速增长。2003年第一次宣布分红，每股分红只有8美分。随后几年，微软继续分红，但股价并没有大幅上涨。这也是很多常年不分红却突然分红的公司的表现。大量分红，企业发展稳定期的表现，已经基本告别了高增长时代。在发展最迅猛的年份，如果有好的投资机会，利润应该用来扩大投资，而不是大规模分红。
还有亚马逊。1997年上市时，股价低至1.3美元，如今已涨到3000多美元。24年增长了2300多倍。但在这24年间，亚马逊从未分红。那些倾向于分红的投资者肯定会怀念亚马逊的股票。
那亚马逊为什么不分红？稍微研究一下就会发现，亚马逊在收购、仓储、科技研发等方面投入了大量的资金，这些投入在后期带来了更大的价值。
亚马逊股价/数据来源3360雪球
还有巴菲特执掌的伯克希尔哈撒韦公司。自1965年上市以来，仅分红一次，但年化收益率高达19.1%。如此高的回报率也证明了将利润用于业务发展比分红更划算。
企业的利润应该如何分配？这是企业一直在平衡的问题。一方面，分红要回报给股东；另一方面，需要再投资来增加企业的价值。同时也要考虑企业所处的发展阶段。即使利润很高，也不是每个阶段都适合分红。从微软和亚马逊的发展来看，不分红的年份也是光速发展的年份。
如果你看不上不分红的公司，那你可能错过了一个时代。
分红不一定是好事。每次公司宣布分红，都会让股东高兴。公司支付股息，有时是因为公司利润必须返还给股东，但有时情况并非如此
有些企业，即使连续几年经营不善，也会硬着头皮分红。这也会在财报中有所体现。部分企业分红比例超过100%，即当年分红总额超过当年利润。比如中石油、新华网、联通都有过这样的操作。
企业为什么要这样经营？在比如：,如果当年的盈利状况不好，企业需要向外界释放积极的信号，表明企业过去几年的经营业绩和对未来市场的信心。| 释放正向信号稳定民心,也需要稳定投资者的情绪，以稳定其股价。如果分红很多年，如果因为经营不善有一年停止分红，股价很可能会下跌。
比如格力就发生过类似的情况。格力坚持分红11年，2017年没有分红，股价下跌9%，市值瞬间蒸发272亿元。因为连续分红会给投资者一个分红预期，所以默认分红应该是持续的。如果突然没有分红，这将是一个负面信号。因此，即使当年盈利状况不好，企业也会尽力维持原有的分红状况。
但是作为投资者，不要看到分红，就只忙着数钱，一定要看看企业当年的盈利状况，如果连年盈利状况不佳，那分红早晚都是要断的，股价自然也会下跌。
| 为再融资做准备
常年不分红的企业，如果忽然宣布分红，也有可能不是为了回馈股民，而是企业需要。比如“陕国投”，2002年到2007年，一直没有分红，却在2008年忽然分红。为什么呢？这是为了再融资。
2001年至2008年期间，证监会为了鼓励上市公司分红，出台了“半强制分红政策”。简单地说，就是如果不分红，就没有再融资的资格。这样一来，上市公司要想再融资，就必须先分红。为了新项目的融资，陕国投就是这样被迫的分红。
从几年之后的结果来看，也能证明陕国投当时的动机。在完成融资之后，2012年和2013年的分红就开始明显下降。那些期待高额分红的股民，最终还是看错了。
| 大股东套现
最后，还有一种情况，分红可能只是因为大股东要套现，尤其是在大股东需要用钱，又融不到钱的情况下，分红的大部分金额最终都进了大股东的腰包。
比如2019年，华宝股份分红24亿，这是2018年净利润的2倍多，2018年净利润还不到12亿。华宝股份的大股东控股80%，也就是说，20亿的分红现金都进了大股东的口袋。
还有2018年，英力特公司分红3.6亿，占利润分配总额的47%。其大股东持有51%的股份，分红的一半都进了大股东的口袋。
这种分红操作，就把上市公司变成了大股东的取款机。
有人说，大股东的股份多，分的红利多也无可厚非。但是，以上两种情况，分红额度已经超出合理范围，甚至是在没有分红能力的情况下分红，大股东首要考虑的已经不是公司的发展了，而是套现。
也有人说，大股东想要套现可以卖出股份，那大股东为什么不卖出股份呢？因为大量卖出股份就会削弱自己对公司的控制权。高额的分红恰好满足了大股东，不损失控制权又能套现的需求，但是，这对小股东和股民并不友好。
所以，分红并不一定是好事，有可能是在公司经营不善的时候，对市场释放的烟雾弹；也有可能是为再融资做准备；也有可能就是大股东要套现。无论哪种，对股民都不利。
最后，如何正确看待分红？以上的几种情况，公司分红的背后都有各种动机，那是不是分红就一定不好呢？当然不是。
正常情况下，分红是公司告别高增长时代以后，进入平稳发展期的产物。在利润稳定，现金流稳定的情况下，分红比例和金额一般也很稳定。稳定且持续的分红才是最好的分红状态。
以上几种分红，都没有持续下去，在满足公司融资或者套现需求之后，就开始减少分红或者停止分红。对于看重红利的投资者来说，看到分红就入手股票，并不是明智的投资选择。
最后，很多人都有疑问：到底该买分红的股票，还是买不分红的股票？
这取决于你买股票更看重的是什么。
如果你更看重股价的增长，那肯定要入手成长型的股票，也就是公司处于快速发展的阶段，股价被市场低估，有很大的上涨空间。当然，这个阶段，公司通常是不分红的，以上也强调了很多遍，公司会把钱用在更赚钱的项目上，公司市值会快速增长。看看过去的二十年，那些不分红的公司，有可能是在憋大招，埋头苦干若干年，然后惊艳一个时代。
如果你更看重分红，那就要买入价值型股票了。这些股票，股价通常不会上涨太多，甚至有时候还会下跌。股价下跌也不会影响分红，因为分红分的是未分配利润。所以，看重分红的话，就不要时时盯着股价。
但是，大部分人买股票的时候，二者都看重，既想要股价大涨，又想要分红。这真是――成年人才做选择，小孩子选择都要。可是，小孩子真的不适合炒股啊！
