今天给大家介绍一个非常“另类”的基金。我们常见的基金要么做均衡配置，要么投资特定行业，但是这个基金含金量很大！ 　　

　　

　　这个基金就是华夏经典配置混合（288001）. 　　

　　

　　俗话说“乱世黄金”，意思是在动荡的环境下，黄金往往能创造更好的投资收益。 　　

　　

　　那么，基金经理童伟是否也遵循这个“常识”进行投资呢？ 　　

　　

　　目前中式经典配置混值不值得买？ 　　

　　

　　快来看看今天的评测，可以拓展你的投资思路！ 　　

　　

　　 　　

　　

　　 　　

　　

　　华夏经典配置混合是一只平衡型基金,成立于2004年，由现任基金经理童伟管理，直到2018年才成立。这只基金是他目前管理的唯一一只。 　　

　　

　　在童威管理期间，中国经典配置组合的规模一直在攀升，一季度达到18.49亿，比去年四季度增长近3个亿。 　　

　　

　　 　　

　　

　　今年的行情是有目共睹的，很多基金一季度规模缩水。 　　

　　

　　中国经典配置组合的规模不减反增。第一季度业绩很好吗？ 　　

　　

　　 　　

　　

　　收益展示 　　

　　

　　 　　

　　

　　在通威管理的4年多时间里，华夏经典配置的108.4%累计上涨，跑赢大盘108%！ 　　

　　

　　这只基金只是给人感觉很有韧性，每隔一段时间就会有一个小高峰。即使在今年这种不好的行情下，中式经典配置的混搭也涨了一波。 　　

　　

　　 　　

　　

　　今年以来，中国经典配置在10.46%,的表现虽然好于大盘，但毕竟没有赚到钱。 　　

　　

　　我们来看看中国经典配置组合在不同时期的表现： 　　

　　

　　牛熊成绩 　　

　　

　　 　　

　　

　　4局3胜！ 　　

　　

　　唯一输过的一局是童伟刚刚接手的时候，基金处于换仓换股阶段。你不能怪童威表现不好。 　　

　　

　　在接下来的时间里，华夏经典配置呈现涨多跌少的混合表现！ 　　

　　

　　尤其是去年春节以来，大盘下跌了31个点，华夏经典配置组合还能有7个点的正收益，非常难得。 　　

　　

　　最大回撤（下跌） 　　

　　

　　 　　

　　

　　在通威管理期间，中国的经典配置是混合的，-24.19%,的最大回撤发生在2018年的熊市。 　　

>除了2020年下半年，华夏经典配置混合的波动都比大盘要小。

　　

　　

值得注意的是，随着今年行情不断下跌，华夏经典配置混合的跌幅也有所加大，甚至出现一个月内两次回撤超过-20%的情况。

　　

　　

整体而言，华夏经典配置混合的收益远好于大盘，而基金波动多数时期也比大盘稳定，基民不断加仓也是对基金放心。

　　

　　

那么佟巍都买了哪些股票呢？

　　

　　

　　

　　

前十大重仓股分析

　　

　　

　　

　　

一季度，华夏经典配置混合的股票仓位下调至63.85%，前十大重仓股占比却提升到了46.64%，持股集中度较高。

　　

　　

大家注意，华夏经典配置混合的股票投资上限为75%，所以虽然63.85%的股票仓位看似不高，但这个仓位水平也算比较激进了。

　　

　　

佟巍在一季度给基金的重仓股来了一次大换血，一口气换了6只股票，新增的重仓股中，有3只股票与黄金挂钩，难怪有基民吐槽这只基金变成黄金基了。

　　

　　

　　

　　

除了黄金，化肥依然是佟巍一季度重点投资的行业。

　　

　　

　　

　　

对于重仓黄金和化肥，佟巍在一季报里也做了说明：

　　

　　

　　

　　

俄乌战争加剧了全球的粮食危机，因此农产品可能会出现跨年级别的牛市行情，因此重仓中国相对成熟的化肥行业。

　　

　　

重仓黄金的逻辑是美国因冻结俄罗斯资产，而导致美元为锚的国际货币体系面临信任危机，而且美国面临的经济滞胀也使美元价值不断降低，因此佟巍认为黄金也将重启牛市行情。

　　

　　

值得注意的是，佟巍不止今年一季度重仓了黄金，2019年和2020年也阶段性的超配黄金。

　　

　　

从2019年到现在，佟巍在基金季报中多次谈到经济增速放缓和高通胀，所以可以推测，佟巍买黄金应该还有另一重因素。

　　

　　

那就是黄金与经济关联性很低，以及通胀持续高企下大宗商品都会涨价，买黄金就是为了避免资产在经济下行的环境中受到较大的损失。

　　

　　

在其他调仓方面，一季度佟巍主要减仓了科技成长股，这类股票确实不符合今年以来的市场审美，这波操作值得表扬。

　　

　　

从基金的超额收益归因来看，佟巍的调仓换股确实让基金赚到了不少钱，这就说明他调仓的时机很准。

　　

　　

　　

数据来源：cnhbstock基金研究平台

　　

　　

此外行业和个股的选择也都为基金贡献了超额收益，佟巍赚钱的能力很是不错！

　　

　　

华夏经典配置混合的持仓中，还有个很有意思的股票是以岭药业，这只股票一季度的表现十分不错，原因就是它家的连花清瘟号称对防疫有效。

　　

　　

　　

　　

然而王思聪和丁香医生接连发文质疑连花清瘟功效，让以岭药业的股价从4月份开始就接连大跌，不知道佟巍及时减仓了没。

　　

　　

债券持仓方面，华夏经典配置混合主要持有利率债，也有少量的可转债，整体上还是以稳为主。

　　

　　

　　

图源：天天基金

　　

　　

持股变动

　　

　　

　　

　　

佟巍会做一些择时操作，会根据行情变化来调整仓位，在他管理期间，华夏经典配置混合的股票仓位基本在60%-70%之间波动，仓位水平比较激进。

　　

　　

不过基金的换手率并不高，这就表明佟巍调仓很讲究时机，而不会追涨杀跌。

　　

　　

　　

　　

下面就一起来了解一下佟巍吧！

　　

　　

　　

　　

　　

　　

佟巍拥有美国密歇根大学工业工程、金融工程硕士学历。

　　

　　

2008年2月至2009年1月，任雷曼兄弟亚洲投资有限公司、野村国际(香港)有限公司结构化信贷交易部交易员等。

　　

　　

2009年1月加入华夏基金，曾任研究员、投资经理等，2015年正式上任基金经理。

　　

　　

　　

　　

佟巍的投资框架是自上而下与自下而上相结合，和其他同行不一样的是，佟巍不会固定自上而下与自下而上的权重配比，也就是说，他会根据当前的投资环境决定哪一个主导投资。

　　

　　

比如今年以来宏观波动十分剧烈，佟巍现在就是先通过自上而下做好资产配置，然后再去选择具体的投资标的，具体反映在基金持仓上就是买了不少黄金相关的股票。

　　

　　

整体来看，佟巍做的是全市场投资，他不会刻意去押单一赛道，而是在不同时期的宏观背景和行业态势对持仓做出对应调整。

　　

　　

2020年华夏经典配置混合全年重仓食品饮料，2021年化肥成了重点投资方向，今年以来随着国际环境的动荡，黄金又成为了佟巍一季度重点投资的品种。

　　

　　

下面来看看佟巍在一季报的投资观点吧：

　　

　　

　　

　　

总结一下

　　

华夏经典配置混合是一只全市场投资的平衡型基金。

　　

　　

在佟巍的管理下，这只基金只用6成左右的股票仓位，就获得了108.4%的累计收益，跑赢大盘113个点！

　　

　　

当前佟巍结合宏观环境，看好黄金和化肥的投资机会，投资的方向对比其他基金来说，多少显得有些另类。

　　

　　

未来如果宏观行情和行业态势发生变化，佟巍也会对持仓行业进行调整。

　　

　　

也许华夏经典配置混合在赛道行情中难以与主题基金相抗衡，不过这种全市场投资的基金更能获得长期持续性的收益，很适合做长期配置。

　　

　　

最后提示一下这只基金存在的风险：

　　

　　

从宏观到行业的投资框架对佟巍的宏观判断能力要求极高，如果判断错会造成基金净值阶段性跑输市场平均回报；

　　

　　

同时，如何平衡自下而上选股和自上而下行业切换之间的关系，也是佟巍需要面对的重大问题。

　　

　　

　　

最后，还是要跟大家强调一遍：

　　

　　

基姐只做基金测评，不构成买入建议，投资是一个严肃且深思熟虑后才能做的决策，大家买基金要根据自己的目标收益和可承受风险综合考虑哦。

　　

　　

关注@搞钱基地测评，带你深入了解基金，洞察不易察觉的风险，选基不迷路。祝大家早日发财！