想要了解“领子期权”，先要明白什么是期权？
顾名思义，期权是一种权利合约，赋予期权交易者在规定的期限内，无论标的资产价格涨跌，随时以期权合约规定的价格买入或卖出一定数量标的资产的权利。按照买卖方向，期权可分为看涨期权(看涨期权)和看跌期权(看跌期权)。
举个例子：智彦君想买鸡蛋，推断鸡蛋会从10元涨到20元，所以想趁现在价格便宜买鸡蛋，但又怕鸡蛋价格下跌吃亏。于是我买了一个鸡蛋看涨期权，以防在价格真的上涨的时候可以平仓赚差价，但前提是要交1块钱的期权费。
升水是期权合约中唯一的变量，由交易者在交易所竞价获得。看跌期权则相反。
从上面的例子可以看出，期权其实是一种金融衍生品，具有内在的杠杆和风险对冲机制。
回到领选项，吉利集团1月13日证实，收购戴姆勒时使用了‘领选项’策略。简单来说就是一份保单，可以减少股价下跌带来的损失，也可能减少收益。
鉴于吉利已经持有戴姆勒股份(股票)，最典型的操作方法是买入低认沽期权作为保险，卖出高认购期权，目的是同时将可能的损失或收益限制在合理的范围内。
吉利的操作方式：
简单来说就是一种期权策略，减少并锁定一个最大损失范围的“保险成本”。减少了股价下跌带来的损失，也减少和锁定了股价持续上涨带来的收益区间。
鉴于吉利已经持有戴姆勒股份(股票)，最典型的操作方法是：买入保险的低看跌期权，卖出高看涨期权，以降低保险成本，同时将可能的损失或收益限制在合理的范围内。
也就是说“衣领策略”选项赚的少，亏的也少。
吉利是金融衍生品“专家”
买入吉利戴姆勒股票的同时卖出看跌期权和看涨期权。吉利“领战略”的构建，实际上相当于放弃股票上涨的收益，以获得股票下跌时的保险。比如买保险，智彦君是在保险公司买保险。最核心的目的是希望以后万一发生意外，不会持续太久。至于这笔钱(或资产)的价格如何波动，应该是保险公司关心的，与智延君无关。
总结：
严军认为，吉利大规模入股戴姆勒着眼于长期战略合作，其初衷并非为了股市利益。但通过运用适当的风险对冲策略，有效规避了股价波动的风险，保证了这一长期收购计划的顺利进行。
