2月23日，a股迎来放量大涨，一扫前日阴霾。
数据显示，2月23日，a股主流指数集体上涨，尤其是创业板指数上涨2.82%。科技50指数报涨3.98%。
中信一级行业中，各行业鱼龙混杂；其中，电子、国防、军工、汽车涨幅居前，分别上涨4.24%、3.56%、3.18%；石化、煤炭、农林牧渔跌幅居前，分别下跌1.03%、1.32%、1.60%。市场成交10420.91亿元，突破万亿大关，成交量较前一交易日继续放大。
概念板块中，长江存储指数、半导体设备指数单日涨幅超过8%。此外，SMIC国际产业链、光刻胶指数、中国广电指数涨幅居前。
2月23日这波上涨是什么原因造成的？是否可持续？哪些后续板块更值得布局？君首次采访多家基金公司。这些人认为，多重因素导致了市场飙升。目前国内政策环境友好，稳增长政策不断，全国两会临近，对a股形成正面支撑。预计a股短期大概率继续呈现震荡格局。一旦海外利空因素顺利落地，a股将重拾升势。
多因素引发市场反弹
南方基金表示，近期俄罗斯和乌克兰的紧张局势压制了全球风险偏好，并导致全球股市出现一些调整。尽管多国对俄制裁言论不断，但昨日隔夜海外市场表现有所改善，导致今日a股人气回升。国内方面，最近两天央行在公开市场连续净投放。如今，净投资规模进一步扩大至1900亿元。中国宽松的货币政策仍保持相对积极的态度，提振了市场风险偏好。此外，前期的大幅调整也逐渐释放了市场的悲观情绪和抛售压力，市场继续寻找高景气、高性价比的板块。以电子行业为例。目前电子行业的估值在最近十年下降到10%以下，半导体行业保持高景气，性价比突出。“东算西算”项目的启动，提升了市场对半导体景气度的预期，成为今日a股反弹的领头羊。此外，新能源上游原材料价格保持上涨趋势，光伏产业链价格持续上涨，带动新能源产业链持续反弹。
博时基金表示，2月23日，a股反弹，创业板大涨，跟踪股全线上涨。a股市场一个月后成交额再次突破万亿元，显示市场人气有所回暖。外部环境仍存在不稳定因素。乌俄冲突仍会对投资者心态产生影响，美联储加息节奏也会扰动a股走势。目前国内经济总体上继续复苏，货币政策坚持“以我为主”，流动性总体较为充裕。回过头来看，在“稳增长”的大背景下，a股市场大概率将继续震荡，结构性行情仍将延续。受益政策支持的大基建板块短期确定性较高，会更受资金青睐，仍可适当关注。
富国基金表示，今日a股指数一改震荡格局，迎来强势反击。展望未来，政策支持市场“筑底”，制约因素是市场“筑顶”。短期政策只会增加和扩大，即市场支撑因素不断加强，政策底部越来越“坚定”，而制约因素不断淡化，对应的是市场中枢的不断完善和风险偏好的逐步恢复。
诺德基金经理谢毅表示，市场出现了相对强劲的反弹
“长期来看，我们仍然看好全年。推动中国股市的是中国经济的基本面。目前横向来看明显优于其他市场。同时。从时间上看，经济周期本身也在底部，后续复苏的概率远大于持续下跌的概率。虽然过程总会受到外界因素的干扰，但整体上升趋势仍是主旋律。建议投资者保持乐观。”谢伟说。
半导体涨幅居前
中长期投资机遇明显
2月23日，半导体板块大涨，万得半导体行业指数上涨5.13%。这也引起了市场的关注。
富国银行表示，半导体23日大幅反弹的核心是估值底部。底部找机会，顶部找风险，目前中证半导体指数PE(TTM)估值已降至65.61倍，处于过去10年的20%百分位。当估值已经大幅下降，性价比凸显的时候，市场会对业绩给予更多的正面反馈。很多芯片上市公司的业绩报告都很出彩。虽然部分公司第四季度业绩环比有所下滑，但绝对增速依然较高，景气度仍在延续。在估值合理的背景下，半导体今日备受资金青睐，半导体设备板块涨幅8.12%。
博时基金表示，这是因为半导体板块前期调整充分，估值逐步下降；行业基本面还是不错的。以新能源、汽车、数据通信为代表的下游应用，以及设备、材料的国产化，还是很景气的，所以有比较大的反弹。
同时，博时基金表示，得益于国内替代，半导体行业国内需求依然较为强劲，长期来看仍有较大的增长空间。未来1到1.5年，半导体设备和材料的国产化将是投资主线之一。从下游不同应用领域来看，建议重点关注汽车电源。
动化&；智能化及其上游的汽车半导体标的，业绩增长确定性相对更高。恒生前海基金投资经理谢钧表示，半导体板块中今日涨幅超过10％的个股多达十几只，反弹如此之大的原因主要有以下几点：第一、超跌反弹。自开年以来截至昨日，申万电子板块跌幅高达15.2％，位居全行业倒数第二（仅次于军工），申万半导体指数跌幅更是高达16.2％，板块整体跌幅较深有反弹需求。
第二、短期成长风格压制因素缓解。近一两个月，美联储超预期的加息政策压制全球成长股的估值，导致成长股股价阶段性承压，但近日俄乌事件等局势变化，使得加息预期开始缓解，此外前期的剧烈加息预期也逐步兑现了，同时10年期美债收益率也开始回落，成长股估值被压制现象有所缓解。
第三、短期周期论利空逐步兑现，长期看成长性依旧占主导。近期在基本面上一直压制半导体板块的因素是，由于疫情导致的芯片紧缺在可预见的未来将会缓解，半导体行业有周期见顶的风险；但近期外国厂商调涨芯片价格使得市场开始认为芯片仍存增量需求，价格可能不会太快回落。此外对于中国半导体来说，国产替代环境下成长性要显著大于周期性，拉长时间看中国半导体行业的成长性依旧占主导。
第四、估值已经较为合理。半导体板块估值目前已经跌到历史平均估值下限，其中一些核心标的，2022年对应PE估值已经只有30多倍了，从估值上来看已经具备性价比。
谢钧表示，对于中国半导体产业的长期发展坚定看好，尤其是在某些核心领域有突破性产品发布的公司及其产业链。如部分中国存储厂商的产品已经具备国际竞争力，后续大规模国产化替代是大概率事件，相关产业链也将显著受益。
此外，谢均表示， 2030年碳达峰、2060年碳中和的总体碳排放的总体目标不会发生逆转，以新能源汽车、光伏代表的高端制造业在A股权重越来越高，这些行业都具备长期发展逻辑，当估值回调至合理区间后，从长期看将会又具备投资价值。
预期短期震荡
基建、新能源、光伏等仍被看好
展望后市，不少基金公司并不悲观，认为后续仍有较好布局机遇，看好稳增长这一主线。
南方基金表示，展望后市，美联储加息预期以及错综复杂的俄乌政治局势构成了当前市场的主要扰动因素，影响全球风险偏好，带来阶段性的资本外流风险。但国内政策环境友好，稳增长政策不断，且全国两会逐渐临近，对A股形成正面支撑。多空因素交织下，预计A股短期大概率继续呈现震荡格局，一旦海外负面因素平稳落地，A股将重拾上行。
行业配置方面，南方基金表示，市场有望围绕独立景气方向和新旧基建的稳增长方向演绎。一方面，在未来的年报和一季报业绩预告中，寻找业绩高增、高景气方向进行布局。另一方面，考虑到3月初将召开全国两会，且两会是稳增长集中发力的重要窗口，预计市场将逐渐回到稳增长主线，可以逢低继续布局稳增长，其中，受益于大宗价格上涨的工业金属、石油石化、水泥等可以重点考虑。新基建也是本轮稳增长中的重要抓手，其中新能源基建光伏、风电、锂电池依然是当前景气较高的方向。
安信基金权益投资部总经理张竞认为，今年来权益市场震荡，但整体没有大的系统性风险，今年比较担心的风险是在加息的一致预期基础上，由于通胀过高，美联储收紧速度和力度超预期，这可能会对市场造成阶段性的冲击。
“今年结构性机会犹存，行业分化也会趋于均衡。如果回顾2020年和2021年，会发现2020年市场赚的是估值修复的钱，去年整个市场大家赚的是盈利的钱。单从市场风格来讲，过去成长股极致的单边碾压行情基本上告一段落，均衡布局在近年会显得非常重要。”张竞表示，“变”与“不变”仍是未来的关键词。所谓“变”是指市场已经从2021年初只关注高景气成长扩展到关注估值和成长的匹配度，这个过程在2022年还将继续；“不变”是指市场在扩散过程中，能够持续创造超额收益大概率不是前几年的“核心资产”，而是仍然在各个细分领域中具备竞争力的“专精特新”龙头公司。
张竞认为，今年权益市场的结构性机会主要在三个方面：一是核心成长股调整充分的机会，估值较高的高景气的行业（如CXO、半导体、储能、新能源发电、物联网、新能源车等）在2022年的增速有所放缓，但大多仍能维持较快增长。这些行业仍然有机会，但选股需注重性价比和交易拥挤的情况；
二是低估值传统行业的估值修复，和经济相关性大的传统行业（如银行，化工，房地产等），估值分位数处于历史的低位。随着企业盈利的修复和逆周期政策生效，这些低估值的传统行业存在投资机会；
三是消费行业或受益于PPI和CPI剪刀差收窄。历史回归分析显示，PPI和CPI剪刀差收窄的时期，食品加工指数持续表现良好，必选的食品和商业模式最好的白酒行业有投资机会。未来疫情如有缓解，出行类消费行业也将存在机会。
景顺长城表示， 向前看，“稳增长”可能仍然是阶段性主线。在政策相对友好的背景下，投资者可以保持乐观。方向上，“稳增长”风格或将持续，伴随着经济数据企稳、政策细则出台，相关的板块可能仍然会有阶段性超额收益，同时建议在市场风格切换下逢低吸纳基本面优质的成长股。
本文源自中国基金报
