近年来，明星公募基金“赚钱效应”明显，很多人“借钱入市”，希望通过投资基金来增加财富。
2021年基金上半年已经结束。数据显示，上半年股票型基金平均收益超过10%。而很多基民只感觉到波动，并没有得到基金带来的实际超额收益。这背后一个很大的原因是基金的波动下基民很难长期持有。
“基民、基金产品、基金经理”是基金市场中的重要角色，他们构成了基金市场的“三角”。基金“过山车式”的波动让基民无法获得很好的体验，“三角形”不具备长期稳定性。基民有很好的市场经验，长期持有，收益稳定，这是“三角”稳定的基础。
目前，强大的投研能力带来的长期超额收益与持有人短期行为带来的损失之间的矛盾已经成为基金市场的主要矛盾。如何缓解这一矛盾，成为下半年基金经理必须面对的问题。
投资的本质是和时间做朋友。通过研究基金市场，我们发现市场上有一个优秀的时间管理人和一个长期投资猎人。他就是小蜜，嘉实基金的基金经理。
嘉实基金基金经理小蜜
正是洞察到持有经验与长期持有、长期持有与超额收益的关系，小蜜把“只有拥有良好的持有经验，才能真正为持有人赚钱”作为自己的投资座右铭。现在，小蜜带着他的新投资理念——嘉实核心蓝筹混合型基金来了，正在给出缓解市场矛盾的答案。
具有“高研究价值”的长期投资专家，其逻辑与一级市场投资公司的投资创始人相同。基民投资基金更多的是投资基金经理。每只基金的净值曲线都是基金经理价值观和人生观的反映，是基金经理不断要求自己，穿越时间的过程。
从清华学霸到钢铁、交通行业的研究员，再到根深蒂固的周期性行业的基金经理，丰富的经历让小蜜成为了长期投资者。甚至被业界称为“高研究价值”(高学历、高研究能力)的代表。
学生时代，小蜜就读于中国顶尖学府清华大学。他的本科和硕士都是会计专业，对数学能力要求很高。六年的理论学习锻造了他从众多明星的数据中挖掘企业商业模式、分析行业发展趋势的基本认知逻辑和能力。
学习奠定了小蜜投资和研究生涯的基础，导致他对资产价格估值和安全边际的要求极高，对整体投资组合的风险控制意识和能力也强于同龄人。
事业上，小蜜选择了嘉实基金，并且已经工作了11年。我最初的工作是从研究部的一个钢铁行业研究员开始的。在担任钢铁研究员期间，小蜜跑遍了钢铁行业大大小小的上市公司。在彻底研究了钢铁工业之后，他接手了整个航运业的研究工作。
这位研究员的时间为他后来的基金经理生涯打下了坚实的基础，也为他投资理念的积累和形成奠定了基础。
2016年，小蜜开始了他的基金经理生涯。至今四年半，职业生涯最佳回报率达到119.70%。目前小蜜管理的基金共有6只(A/C份额算一只)，整体表现优异稳健。
由于追求风险调整后的收益，小蜜管理的基金表现出“高敏锐”和“低波动”的特点。
从2020年到2021年上半年，市场经历了频繁的过山车，小蜜管理的嘉实周期优化、嘉实物流行业、嘉实基础行业几只产品近一年最大回撤不超过8.5%。
其中，嘉实周期自2011年12月8日设立以来，截至2021年3月31日，净值累计上涨277.14%，同期业绩比较基准上涨98.56%。在过去的一年里，优
举个简单的例子，一个基金20%的退出可能需要25%的回报来补偿。如果提了30%，大概要43%才能补回来。难度很大，长期效果会有很大差距。更好的回撤控制可以大大提升持有体验，让基民更愿意长期持有，从而在公募基金更擅长的长期维度赚取超额收益。
小蜜因其在管理基金中控制波动的良好能力和稳定的长期收入而赢得了许多声誉。管理的基金之所以有如此优异的表现，源于小蜜独特的投资理念。
小蜜认为，周期性行业最大的魅力在于周期性波动，但如果你只执着于周期性波动本身，你会长期拥抱“更糟糕”的事情。
投资的本质是寻找优质的公司。在行业景气度尚未上升的时候，在其估值的低点，用深入的研究、调查和最保守的假设，辅以严格的筛选，来衡量其能够获得的预期收益。只有这样，才能实现更低回撤、更小回撤的更长期稳定回报。
肖的坚持和努力赢得了嘉实基金的信任。7月8日，嘉实基金新推出嘉实核心蓝筹混合基金，小蜜率先推出。他会倾注自己的投资理念，让投资者有一个长期的好的体验。
攻守兼备，寻找长坡厚雪股神巴菲特总结出一套“滚雪球”的投资理论。“人生如滚雪球。最重要的是找到厚厚的积雪和长长的雪道。”小蜜对此深有感触，他投资了。
的机会也蕴藏在长坡厚雪中。嘉实核心蓝筹混合基金的名字中，有“核心蓝筹”四字。可想而知，该基金选择的投资标的会是市场上的“蓝筹企业股”。
证券市场上，通常将那些长期经营业绩较好，具有稳定且较高的现金股利支付的上市企业股票称为“蓝筹企业股”。
而对于“核心蓝筹”，肖觅有自己的理解。他认为，配置的第一原则还是看公司质地本身，是否具备独特的竞争力，净资产收益率究竟如何，能否创造更好的资产回报，符合这些要求才是真正理想的“核心蓝筹”。
肖觅进一步认为，当下国内经济复苏、运行情况相当不错，大部分行业景气度都在回升。很多行业可以有远好于市场定义的发展空间，也会有很多上市公司的盈利出现较快甚至是超预期的增长。
肖觅很少去选择估值过高的行业或者个股，从在管的基金来看，他更看重的是企业的长期净资产收益率和现金流。尤其是具有较高护城河的企业，其安全性会更好。
因此，在为嘉实核心蓝筹混合选择投资的赛道上，肖觅选择了四大赛道：泛消费、金融、科技、交运。他看好消费产业升级，看好周期性显著但估值仍然便宜的银行业、看好科技创新和交运行业的景气度。
来看肖觅的赛道选择，始于周期而不局限于周期，从周期出发放眼整个市场。在长期投资中，回报来源是公司的质地带来的长期竞争力，而不是周期的波动。
用道家的思想总结，他的策略是“有为而有不为”。主动出击寻找景气度高的长期价值企业，同时布局自己深耕的周期行业，退可控回撤，进可追求长期收益，攻与守相结合，博取长期的稳健的价值，让投资者真正获得良好的持有体验。
顺大势、觅良机、布大局。善于挖掘低估价值，臻于全局谋划，肖觅用他独到的投资理念，为这只嘉实核心蓝筹混合寻找了别样的长坡厚雪。
企业的长期价值创造才是投资收益真正的来源。纵观整个市场，优质的企业始终是投基金经理选择的标的，优秀的基金经理也会是投资者青睐的目标。
专业的事交给专业的人来做。与长坡厚雪为伴，肖觅的新作嘉实核心蓝筹混合未来如何表现，拭目以待。
