利率期货规避利率风险,为什么多数期货交易者都是亏损的

2022-08-31 08:54:52 创业板动态

　　昨日晚间，期货大佬葛卫东旗下的期货公司混沌天成披露了2021年上半年报告。出乎意料的是，上半年期货公司经营状况持续向好，全行业149家公司合计净利润同比增长超过80%。混沌天成期货净利润居然大幅下降，净利润是上市后首次半年亏损。　　

　　股票翻盘挂牌新三板后的第一个半年亏损。　　

　　公开资料显示，混沌天成期货成立于1995年，注册资本8.1亿元。总部设在深圳，有8家分公司。经营范围包括商品期货经纪、金融期货经纪、期货投资咨询。大股东为上海混沌投资(集团)有限公司，实际控制人为混沌投资董事长兼总经理葛卫东。　　

　　半年报显示，上半年混沌天成期货各项主营业务均盈利良好。具体来看，期货经纪业务手续费收入24308.6万元，同比增长41.15%；投资业务收入189.91万元，同比增长666.86%。但令人意外的是，主营业务收入大幅上升的混沌天成期货，上半年的业绩并不是很好。2021年上半年，混沌天成期货实现营业收入7.13亿，同比下降48.80%；归属于上市公司股东的净利润为-716.83万元，同比下降103.43%。　　

　　至于营收净利润大幅下降的原因，混沌天成期货在半年报中解释称，营收下降的主要原因是母公司投资股票的利润(含公允价值变动收益)减少3.45亿元，全资子公司混沌天成资管风险管理业务收入同比减少3.82亿元；净利润下降的主要原因是2021年上半年股市波动。母公司股票投资亏损5082.06万元(含公允价值变动收益)，去年同期股票投资盈利2.95亿元(含公允价值变动收益)。　　

　　查阅过往半年报可以知道，这是混沌天成自2017年3月上市以来，首次在半年报中出现亏损。混沌天成期货在2017年至2020年的四个半年报期中，分别实现净利润71.27万、681.37万、1.08亿和2.09亿。　　

　　依赖过高的投资收益，怀疑投资是主业　　

　　混沌天成期货在半年报中表示，公司目前的核心业务为商品期货经纪和金融期货经纪，手续费收入和利息净收入是公司主营业务收入的主要来源。　　

　　不过，翻看混沌天成期货2017年以来公布的年报和半年报可以发现，混沌天成期货似乎对主营业务并不太重视，疑似不务正业。其将不确定性风险较高的对外投资作为主营业务，这也导致了公司净利润的大起大落。　　

　　其实混沌天成期货也很清楚用自有资金投资国外的风险。在半年报中的风险提示一栏中提示，一旦市场出现快速剧烈波动，公司相关风险控制措施如未得到有效及时落实，可能对公司经营业绩和财务状况产生不利影响，但显然山中有虎，山中有虎。　　

　　公开资料显示，混沌天成期货于2017年3月在新三板挂牌。至今已发布5份半年报和4份年报。半年报显示，2017年至2021年的5个半年报期中，混沌天成期货分别实现净利润增长105.1%、855.99%、1486.33%、93.48%和-103.43%。对于上述年度业绩变动的原因，混沌天成期货在各年半年报中披露的原因均涉及对外投资。具体来看，2017年上半年，混沌天成期货在半年报中表示，其净利润增长的主要原因是公司委托其关联的p 　　

　　从年报来看，2017年至2020年的四份年报中，混沌天成期货的净利润分别增长了1352.59%、-197.94%、467.81%和160.78%。三份年报净利润变动原因提到了投资收益。2017年，混沌天成期货在年报中表示，净利润变动的主要原因是公司大力拓展风险管理、资产管理等金融创新业务，同时公司委托关联方混沌道然进行的证券投资也取得一定收益；2018年，混沌天成期货在年报中称，净利润变动的主要原因是公司本期股票投资亏损6341.11万元；2019年，混沌天成期货在年报中再次表示，净利润变动的主要原因是母公司股票投资盈利2.32亿元(含公允价值变动收益)。　　

　　另外，从占比来看，投资业务收入远远超过所谓的核心业务收入。2017年至2020年，混沌天成期货投资收益分别占收益的2.8%、0.11%、2.05%和8.65%；公允价值变动分别占收入的-1.95%、-4%、9.3%和5.37%。而成为其核心业务的券商手续费收入仅占2.12%、1.56%、1.3%、1.8%。　　

　　资产管理子公司连年亏损风险管理子公司利润微薄。　　