今天货币基金T 0赎回和退出新规出台，包括余额宝在内的货币基金进一步规范。
6月1日下午，央行、证监会联合发布《关于进一步规范货币市场基金互联网销售、赎回相关服务的指导意见》(以下简称《意见》)，对货币市场基金互联网销售和赎回出现的问题进行了规范。根据意见，包括“宝宝基金”在内的货币基金T 0赎回将受到限制。
此外，严禁非法转让基金份额和货币市场基金份额直接支付。这被媒体解读为余额宝余额，是货币基金份额，不会直接支付。
作者：米蒂，王全浩，陈鹏
“宝宝类”在内货币基金T+0赎回
提现额度不超过1万元
快速赎回业务最早源于银行理财，货币市场基金在2012年开始推出快速赎回业务。由于该业务为投资者提供了“即兑即用”的投资体验，逐渐成为货币市场基金的增值服务，并在市场上迅速推广。“T 0赎回提现”是其商业模式的代表。
规范性文件的具体规定如下：
1.在货币市场基金互联网销售过程中，应严格执行“三个加强、六个禁止”的原则。
2.对“T 0”赎回和提现实行额度管理。对单个投资者持有的单只货币市场基金，设定为单个基金销售机构不超过1万元的“T 0”赎回提取金额上限。投资者根据合同进行的正常赎回不会受到影响。
3.除取得基金销售业务资格的商业银行外，禁止其他机构或个人以任何方式为“T 0”赎回和支取业务提供垫付资金。
4.规范基金管理人和基金销售机构“T 0”赎回和退出业务的宣传、推荐和信息披露活动，加强风险揭示，禁止误导投资者。
5.要求非银行支付机构不得提供货币市场基金份额直接支付的增值服务，不得从事货币市场基金销售业务或变相为“T 0”赎回基金业务提供垫付资金。
上述监管规定自2018年6月1日起执行，对转换存量业务推进方式给予6个月的过渡期。
当前余额宝等各家货币基金T+0
赎回提现额度是多少？
余额宝：
5月14日，余额宝宣布调整提现服务：6月6日起，快速提现转入银行卡的每日限额由5万调整为1万，普通提现转入银行卡(次日提现金额)和消费支付不受影响。
但目前余额宝的快速到账限额仍为单户每天5万元。
腾讯理财通：
从腾讯理财的角度来看，每天3万元的限额，换个理财就能快速取出。
BATJ宝宝类货币基金：
以下是5月14日理财群新规出来之前，阿里、腾讯、百度、JD.COM等“宝宝类”货币基金的收益和赎回退出额度政策。
防范集中赎回和流动性危机
货币基金规模近8万亿
业内人士分析，此次规范货币市场基金，旨在防止集中赎回和流动性危机。市场基没有中央控股和存款保险做后盾，其净值与市场上的资产价格密切相关。借助“货币基础-同业存单-货币基础”的流通链条，实现资金空转，具有自循环、叠加杠杆的效果。
当资产价格下跌时，会引起投资者赎回，导致基础管理的改善和资产的抛售，从而导致资产价格的深跌。货币基础的跨市场、跨行业传导，会对债券和股票市场产生负反馈，造成严重的流动性危机，甚至“市场踩踏”。据统计，中国货币市场有四次赎回潮。
截至2018年2月底，货币市场基础达到7.8万亿元，占总基础的近六成。仅余额宝的货币市场基础为1.6万亿元，占货币市场基础的20%。过于集中的资金分配会加剧集中赎回的不确定性和流动性风险概率。
T+0赎回本质是机构垫资
隐藏较大风险
业内分析，T 0赎回业务的本质是机构垫付，隐藏的流动性风险巨大。在“余额宝”等货币市场基推出之前，货币市场基和其他开放式基的申购和赎回一般遵循T 2模式，即申购和赎回都需要两个工作。
到账，也有少部分是T+0模式，但有额度限制。“余额宝”推出后，凭借实时申购与赎回的投资便利成为竞争利器。从实质重于形式和穿透式视来分析，所谓的T+0赎回业务都是采取机构垫资的式实现的，货币市场基赎回当到账甚实时到账的背后是基公司、代销机构的垫资为。前，部分垫资是有资，也有部分银对基公司、基代销机构进整体授信，再由其根据赎回份额向投资者进垫付。
根据理论测算，客户均赎回量为货币市场基资产规模的5%，按照前货币市场基7.8 万亿的规模，总体垫资规模达3900亿元。
上述分析人士认为，快速赎回使投资者可能忽略货币基金的投资风险属性，同时，垫支机构也面临一定的财务风险，市场极端情形下易引发流动性风险，存在系统性风险隐患，亟需加以规制。所以，此次政策明确基管理 和付机构不能参与垫资，只能由符合条件的银直接对终端客户进垫资。
货币基金T+0提现额度不超1万
你够用吗？
券商中国的数据显示，截至今年第一季度末，货币基金规模近8万亿，涉及7亿投资者。
分析人士称，在中美融发展史上，都发生过货币市场基巨额集中赎回和流动性危机，加之T+0赎回垫资隐含的流动性风险和畸形的业务模式，让中投资者、甚至普通消费者暴露于风险之中自知，适当的限额管理有利于保护消费者的益，有效控制极端情况下投资者的潜在损失。
据统计资料来看，从单户余额看，超过80%的用户余额在1万元以下，这部分用户户均持有基份额880元；单户余额大于50万元的用户占比仅为0.2%，但相应持有基份额占比达13.6%，户均持有超过70万元基份额。从单笔交易额看，赎回额都在1万元以下交易笔数的超过70%。因此，为T+0设定1万元的限额可满绝多少消费者的交易需求。
