上市首日，首批18只创业板注册新股全线上涨，平均涨幅211.4%，中位数126.2%，均大幅高于首批科创板的139.6%和109.9%。根据开源证券的统计，相对于行业平均市盈率越低的首发市盈率，创业板新股上市首日涨幅越高，首发时发行价较低或流通市值较小的新股涨幅也越高。 　　

　　

　　此外，科创板注册制试点一年多来，为市场提供了充足的经验，完善了新股发行上市的配套制度，投资者面对类似市场环境的表现更加成熟，使得首批创业板注册新股的市场表现更加稳定。如首批创业板注册新股上市首日平均换手率和股价振幅(不含康泰医药)分别为59.2%/88.9%，均明显低于首批科创板的77.8%和156.9%。 　　

　　

　　今日(8月25日)，康泰医疗股价低开32.31%，报79.88元。 　　

　　

　　注册制下创业板打新热度高，网下打新收益率显著增强。开源证券研究报告显示，参与首批17只创业板注册新股初步询价的账户平均数量为4734个，平均申购倍数为1758倍，明显高于首批科创板的2157和370倍。机构创新热情的高涨和募资规模的下降，使得首批创业板注册新股的网下中签率低于首批科技创新板，但仍显著高于改革前的创业板。 　　

　　

　　具体来看，创业板注册的17只新股平均中签率为0.063%/0.059%/0.054%，低于首批科创板的0.334%/0.316%/0.278%，但显著高于此前创业板的0.025%/0.022%/0.018%。中签率的提高促进了创业板打新收益的显著增加。在顶格申购的情况下，首批创业板注册新股平均为A/B/C投资者产生30.5/28.9/26.2万元的收益。虽然与首批科创板的96.2/91.9/70.7万元有一定差距，但明显高于此前创业板的2.5/2.1/1.1万元。以1.5亿元的产品规模为例，首批17只创业板注册新股分别为A/B/C类投资者创造了2.0%/1.7%/1.8%的累计打新收益，大幅提升了收益率。 　　

　　

　　新a股市场稳赚不亏的传统自不必说，再加上线下打新的相关政策，大多倾向于公募基金等A类投资者，打新的收益也非常可观。在新股上市前5个交易日不设涨跌幅限制的情况下，能给打新的基金带来多少增厚收益？ 　　

　　

　　从昨日盘面看，创业板注册制首批18只新股收涨，10只新股涨幅超100%。康泰医药上涨1061%，涨幅居前，盘中最高涨幅近3000%；卡伊上涨743%，紧随其后；天洋科技、大鸿利、蒙泰高科涨幅均超过200%。商文化上涨43%，涨幅最窄。截至收盘，有6只股票成为百元股，尚锋文化股价最高，收盘价为197.5元。 　　

　　

　　根据首批18只新股的发行结果，公募基金的打新命中率相当可观。尚锋文化、美长股份、杰美特的基金公募数量均超过3000只；安科创新、圣元环保、康泰医药获奖基金数量在2000只以上，蓝盾光电、卡贝易、大宏利获奖基金公募数量在1000只以上。 　　

　　

　　增厚收益的“诱惑”下，有哪些公募基金值得关注？ 　　

　　

　　WIND的数据显示，截至8月24日，明确专注于投资创业板、以“创业板”、“创业”命名的基金至少有56只，其中38只成立于2020年之前，另有18只成立于今年。其中，已成立的创业板注册制改革基金有华夏创业板、中融创业板两年定开、银华创业板两年定开、万家创业板2年定开,等7只。全部成立于最近两个月，发行规模合计141亿元。 　　

　　

　　在其他创业板主题基金中，有44只inde 　　

　　

　　除了主题基金，在主动管理的股票型基金中，仍有不少基金偏爱创业板。看好创业板投资机会的投资者可以考虑通过公募基金参与其中。 　　

　　

　　博时创业成长、创金合信同顺创业板、申万菱信创业板量化精选、光大创业板量化优选、景顺长城中小板创业板、 　　

　　

　　8月24日，长城创业板指数增强A、华安创业板50ETF、华夏创业板动量成长ETF、交银创业板50指数A、华夏创业板动量成长ETF联接A创业板注册系统首批18家公司已经挂牌。从制度角度你怎么看？ 　　

　　

　　2014年以来，交易制度改革对创业板走势产生哪些影响，金融界基金 《创业板注册制来了，如何参与？》 特邀基金经理解读：用6年时间先后开通了港股通、创业板、科技创新板、新三板精选层，构建了四位一体的新a股注册制。其中，8月24日创业板注册制的正式落地，代表着a股2.0时代的全面到来。这四大板块承接并全面覆盖了从国内到国际，从初创期到高速发展期，从战略性新兴产业到未来产业的各类企业。中国资本市场在数量和质量上真正迎来了双升时代。 　　

　　

　　金融界基金： 　　

理王利刚：关于此次创业板注册制改革与交易规则的优化，市场上更多是在关注涨跌幅限制扩到20％可能会加大创业板市场整体的波动性，我们更在意注册制的实质推进，创新企业IPO提速与绩差企业退市。一方面，优质企业更容易通过资本市场募资来加速业务发展，让资本更多通过直接融资的方式流入到实体，真正支撑到实体经济的发展。另一方面，汰弱留强的机制也让资本市场实现新陈代谢，提升整个板块的投资价值。

　　

招商创业板大盘ETF基金经理刘重杰：创业板新股申购策略的基本原则会保持一致。投研部门通常根据市场、行业的即期情况，结合对个股的研究，来判定是否参与创业板特定个股的新股申购，基金经理结合产品各自的资产规模与投资范围、比例等要素来确定申购时的价格、数量等。在遵循新股申购和卖出的一般性规则外，也会结合科创板新规卖出的经验，在创业板新股上市时进行适当调整，考虑到涨跌幅前五日不受限制，可能出现个别个股某一时刻显著高估，根据投研部门的具体估值目标价，适当在高估区间逐步退出，参与打新还是以追求相对确定性的收益为准。

　　

作为被动指数产品，创大盘ETF严格跟踪基准指数，创业板涨跌幅调整为20％，不会对创大盘ETF的持股期限、投资策略造成实质性影响，但ETF场内的成交可能出现一定变化，投资者在参与场内交易或申赎时可能需要考虑相关变动带来的影响。

　　

金融界基金：对普通投资人来说，您觉得应该如何参与布局创业板？

　　

陈宇：对于普通投资人来讲，可能最安全的就是打新。此外，就是创业板当中将会有极品公司出现，大家着重关注这些极品公司即可。参照美国纳斯达克的经验，以苹果、微软、Facebook、Amazon、谷歌为代表的五大巨头，其成交量和市值占据了纳斯达克市场的绝大部分，而未来创业板也有可能与此相仿，未来大概率也会出现3-5家超万亿市值的巨头公司。而投资人要做的，就是在这几家公司在创业板上市之后的3-5年的时间内，在其市值还处于百亿至千亿区间的时候，挖掘、深入研究并坚定投入。

　　

星石投资首席研究官方磊：我们认为作为普通投资者，需要重点关注两个方面：

　　

第一、需要提高对于波动的容忍能力。由于交易规则的变化，对于存量板块的个股而言，短期的波动性可能会有所扩大；而中长期来看，更加市场化的交易规则，将使存量公司价值更加接近市场的公允价值。

　　

第二、需要更加扎实深入地基本面研究。参考海外成熟市场的经验，实施注册制之后不同质地的公司估值差距可能会扩大：那些真正有业绩、有成长性的公司可能会受到资金的追捧，享受高估值；而那些质地较差的公司，关注度则会逐步降低。

　　

王利刚：我们一直认为，股票投资是一件专业的事，应该交给专业的人去做。股票投资要想获得长期稳定的收益，不仅需要花大量的时间去研究产业趋势和公司核心竞争力，还需要在持股过程中克服人性的贪婪与恐惧，这对普通投资者来讲是相当大的挑战，并且在注册制逐步推进之后，这个难度进一步加大。对于普通投资人，如果想通过股票市场实现资本增值，或者说如果想参与布局创业板，我们更建议通过投资基金的方式来实现，优选优质的基金管理人，专业的事让专业的人帮你去做。