5月新股：科技创新板2022年再创新高，冠电防务、韦斯特、从云科技值得重点关注-中小板IPO专题-20220607 　　

　　1-5月IPO业绩明显回暖，科技创新板创2022年新高。 　　

　　5月以来，随着二级市场情绪转暖、新股发行节奏放缓、发行定价回归理性，科技创新板新股除冠电防务外无一破发，首日涨幅大幅上升，叠加中签率大幅提升。科创板A类账户单个账户全额收益达到91.73万元，对应3亿个账户打新收益率0.21%。新增收益和新增收益率均为2022年以来最高。其中，云贡献了科技的主要收益，3亿个A类账户收益率达到0.11%。从拆解来看，发行节奏放缓，超募现象减少，导致科创板募资额环比大幅下降；新开户数进一步缩减至6000户以下，叠加入围率大幅下降，在科技创新板中签率大幅提升至0.1%以上；市场情绪恢复和定价回归理性的共同作用，使得科技创新板新股破发现象明显缓解，平均首日涨幅也提高至27.23%。 　　

　　2.注册系统正在稳步发展。2022年，从过年开始收入还是会有相当大的增长。 　　

　　我们假设：(1)2022年，科技创新板和创业板的融资规模将分别达到2304-3360亿元和1188-2340亿元；(2)中性情况下，科技创新板账户打新中签率为0.071%/0.049%，创业板账户打新中签率为0.046%/0.029%；(3)2022年科技创新板和创业板新股平均首日涨幅分别为10%-20%和30%-50%。根据上述假设，我们预计在中性情况下，2022年全年，科创板和创业板3亿个A类账户利率分别为1.5%和2.2%，3亿个C类账户利率分别为0.5%和0.8%。 　　

　　3.本月，冠电防务、四维和从云科技值得跟踪。 　　

　　冠典防务是国内无人机缉毒的绝对领导者。积累了丰富的无人机整机、零部件、系统的设计、生产、制造能力，通过无人机禁毒积累了完善的数据服务和解决方案体系。未来，禁毒业务有望通过渗透当地禁毒市场实现稳健发展。同时，依托两大优势，逐步切入反恐、环境监测等工业无人机领域，布局军用无人机整机和零部件供应，成为综合性无人机生产和服务龙头。 　　

　　四维是安全CIS芯片的全球领导者。2020年安防领域出货量全球第一。同时，公司积极布局汽车电子领域，目前已在后装车市场实现批量出货。前置车市场的两款产品也已通过车规认证，并在几个主力整车厂开始量产验证和小批量出货。未来公司将通过加强安防监控和机器视觉的布局，进一步抢占国外厂商的市场份额。同时，前置整车产品的批量出货也有望为公司打开新一轮的增长空间。 　　

　　云科技是中国人工智能的领跑者。一方面，通过自主研发构建了人机协同操作系统，形成了“感知-认知-决策”的闭环技术；另一方面，基于人机协同操作系统，在智慧金融、智慧治理、智慧出行、智慧商业四大领域实现了成熟应用。未来，随着智慧治理市场进一步向头部集中，公司智慧治理业务将实现快速增长。与此同时，公司也在不断扩张